13.10.08 20:25 Поделиться

Прогноз на неделю: 13.10-17.10.08.

Участники и наблюдатели американского рынка акций получили в пятницу возможность стать свидетелями захватывающего и поистине беспрецедентного зрелища. За первые 10 минут после открытия торговой сессии самый известный в мире индикатор биржевой активности Dow Jones Industrial Average (DJIA) вошёл в головокружительное пике, провалившись сразу на 698 пунктов (более 7%). Однако почти сразу, оттолкнувшись как от батуты от уровня в 8 000 пунктов Dow практически вертикально ушёл вверх, перейдя в течение следующего получаса к положительным значениям и демонстрируя тем самым невероятной силы инвестиционный интерес. Дневная амплитуда колебаний наиболее консервативного американского индекса превысила 15% притом, что среднее многолетнее движение за год обычно находится в диапазоне 7-8%. "Сейчас я более чем когда-либо ранее убеждён в том, что рынок зафиксировал дно. Капитуляция наступила, когда Dow пробил брешь на отметке в 8 000 пунктов", - говорит Питер Кардилло (Peter Cardillo), глава экономического департамента в Avalon Partners. Слово капитуляция на профессиональном сленге означает дно падения и точку разворота. Пятница, по всей видимости, подвела итог беспросветному слалому всех основных биржевых индексов, продолжавшемуся восемь торговых сессий подряд на фоне близкого к точке замерзания кредитного рынка. Драматизм ситуации подчёркивает паническая распродажа акций в этот период по всему спектру рынка. Так лишь на прошедшей неделе потери DJIA составили без малого 1 900 пунктов или 18,2% стоимости, что является рекордом за всю историю существования индекса. "Широкий" индекс S&P500 похудел на 200 единиц, что также составляет 18,2% веса, худший показатель с июля 1933-го года. Технологически ориентированный Nasdaq Composite отдал 298 пунктов или 15,3%, зафиксировав четвёртую по размерам потерь неделю в своей истории.

По мере того, как индексы углублялись всё ниже и ниже в историю, паника среди рядовых держателей акций нарастала, заставляя с перепуга сбрасывать даже имеющие существенную фундаментальную ценность бумаги, таких компаний как General Electric (NYSE:GE), 3M (NYSE:MMM) или DuPont (NYSE:DD). В тоже время квартальный отчёт GE, опубликованный в пятницу утром показал вполне уверенный ход флагмана в глобальном море большого бизнеса. Портфель промышленных заказов GE расширился в отчётный период на 19%, а сервисных на 22%. При этом объёмы продаж в сфере энергетического оборудования выросли в III-м квартале на 32%, технологического на 9%, промышленного на 17%, доходы телекомпании NBC, входящей в холдинг GE подпрыгнули на 35%, а финансового подразделения GE Money на 2%. Вполне понятно, почему Уоррен Баффет поспешил инвестировать в акции GE $3 млрд. пока они стоят вдвое дешевле против прошлогоднего уровня. Не менее впечатляющими показателями бизнеса поделился "голубой гигант" IBM (NYSE:IBM), анонсировав 20%-ый рост выручки в III-м квартале. "Реакция рынка в свете последних событий была чересчур эмоциональна", - говорит Франсуа Сикар (Fracois Sicart), глава Tocqueville Asset Management. Ему вторит Васиф Латиф (Wasif Latif) из USAA Investment Management Co, что квартирует в городе Сан-Антонио: "Нет, это не рынок Бенжамина Грехема (Б.Г. считается отцом фундаментального инвестмента), это рынок Зигмунда Фрейда".

Первым лучом в тёмном царстве стало существенное снижение в пятницу вечером на фоне начавшейся встречи министров финансов G7 ставки LIBOR до 2,47% с 5,09% накануне. Таким образом, кредитный рынок положительно воспринял пакет мер по обузданию кризиса, который в итоге согласовали представители стран участниц. Без реанимации доверия на межбанковском уровне надеяться на оживление рынка было бессмысленно.

Наступившая неделя, несмотря на перемену рыночных настроений, не сулит инвесторам спокойной жизни. Большинство запланированных к публикации показателей станут отражением сентябрьского пессимизма, за исключением, пожалуй, ценовых индексов PPI (Producer Price Index) и CPI (Consumer Price Index), которые имеют все шансы обнаружить затухание инфляции вследствие резкого падения цен на энергоносители. Они выйдут в среду и четверг соответственно. В тоже время динамика розничных продаж ожидается в отрицательном диапазоне от - 0,3% до - 0,7% по сравнению с августом, а без учёта провальных продаж в автосекторе от - 0,2% до + 0,1%. Сентябрьская розница появится в среду. Объём промышленного производства в общенациональном масштабе, по мнению специалистов, сократился в сентябре на 0,8%, в чём поучаствовали ураганы "Густав" и "Айк", после спада на 1,1% месяцем ранее. Изменения в объёмах промпроизводства анонсированы на четверг. Региональные индексы деловой активности Нью-йоркский и Филадельфийский по состоянию на середину октября будут обнародованы в среду и четверг. По ним аналитики также пророчат откат в красную область до - 10 и - 5 пунктов соответственно после - 7,4 и + 3,8 пункта месяцем ранее.

Преподнести позитивный сюрприз могут данные строительной индустрии, завершающие недельную хронику макростатистики. Падение цен на жилую недвижимость повысило к ней интерес. Так число контрактов на покупку домов в августе подпрыгнуло на 7,4%, что может подтолкнуть строительные компании к увеличению числа новостроек и получению разрешений на новое строительство. Впрочем, аналитики рынка недвижимости не разделяют моего оптимизма, прогнозируя 2%-ое падение объёмов.

Не меньшее, если не большее влияние на инвесторов окажет лавина квартальных отчётов в компаниях из списка S&P500. Они начнут выходить, начиная со вторника в следующей последовательности:

Вторник: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Pepsi Co (NYSE:PEP), Genentech (NYSE:DNA), Supervalu (NYSE:SVU), CSX Corp. (NYSE:CSX), Intel (NASDAQ:INTC), eBay (NASDAQ:EBAY);

Среда: Abbott Labs (NYSE:ABT), Coca-Cola (NYSE:KO), JP Morgan Chase (NYSE:JPM), Marshal & Ilsley (NYSE:MI), Wells Fargo (NYSE:WFC);

Четверг: Bank of New York (NYSE:BK), Baxter (NYSE:BAX), BB&T (NYSE:BBT), Citigroup (NYSE:C), Harley-Davidson (NYSE:HOG), Illinois Tool (NYSE:ITW), Merrill Lynch (NYSE:MER), Nokia (NYSE:NOK), Nucor (NYSE:NUE), Sherwin-Williams (NYSE:SHW), Southwest Air (NYSE:LUV), United Tech (NYSE:UTX), AMD (NYSE:AMD), Capital One (NYSE:COF), Google (NASDAQ:GOOG);

Пятница: Honeywell (NYSE:HON), Schlumberger (NYSE:SLB).

Если рынок действительно достиг дна, историческая статистика подсказывает, что в последующие несколько недель мы увидим биржевое ралли. "Со времени Второй Мировой Войны, - говорит Сэм Стовалл (Sam Stovall), главные инвестиционный стратег в агентстве Standard & Poor, - акции обычно компенсируют треть от их потерь на медвежьем рынке в первые 40 дней после того, как рынок ударился о дно". Получается, что Dow ещё в этом году вернёт себе 10 000-ую отметку.

Удачных вам решений,

Сергей Коробков
Аналитик отдела информации и
анализа мировых рынков
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 2426

Все публикации про Аналитика: обзор рынка и прогнозы