Прогноз на неделю: 13.08-17.08.07.

Материал: FinamImarkets

Во вторую неделю августа, как мы и предполагали, траектория движения американских фондовых индексов в точности напоминала русские горки. За первые три дня недели старейший барометр биржевой активности индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) прибавил к своим котировкам без малого 500 пунктов или более 4% стоимости. Примерно в той же динамике потяжелели и другие американские фондовые индикаторы, позитивно реагируя на прогнозируемое решение ФРС по ставкам и мягкий тон финального заявления. Однако уже в четверг новые свидетельства неблагополучия на рынке ипотечных кредитов вновь всколыхнули рынки. Утром 9-го августа стало известно, что один из крупнейших европейских банков BNP Paribas заморозил активы трёх хедж фондов, столкнувшихся с проблемами на американском рынке ипотечных обязательств, на общую сумму в $2 млрд. Одновременно аналогичные события произошли в ряде кредитных учреждений Германии, Австралии, Канады и некоторых других стран. Это дало повод рыночным комментаторам заговорить о надвигающемся глобальном финансовом кризисе. Видимо данная угроза имела под собой основания, коль скоро уже в полдень Европейский Центробанк заявил об экстренном выделении 60 млрд. евро в виде беспроцентного кредита на поддержание кассовой ликвидности европейских банков. Несколькими часами позже к первоначально открытой кредитной линии ЕЦБ добавил ещё 34 млрд. евро, доведя тем самым общую сумму финансового вливания до 94 млрд. евро (беспрецедентную на моей памяти). В тот же день аналогичные действия предприняла ФРС США, предоставив банкам возможность беспроцентного заимствования средств на сумму в $19 млрд. В пятницу ФРС увеличила размер интервенции вдвое, добавив к первоначальной сумме ещё столько же. Банк Японии в пятницу ассигновал на поддержку финансовой стабильности коммерческих банков сумму эквивалентную $8,5 млрд. В целом Центральные банки ведущих стран за два дня впрыснули в мировую финансовую систему до четверти триллиона долларов. Меры экстренного воздействия возымели действие и в пятницу, которая, по словам Пола Мендельсона (Paul Mendelsohn), главного инвестиционного стратега в Windham Financial Services, имела все шансы стать чёрной для финансовых рынков, удалось переломить настроение инвесторов и индексы завершили день незначительными потерями. "Это помогает, когда Центральные банки включаются в работу", - говорит Арт Хоган (Art Hogan), главный рыночный стратег в Jefferies & Co. "В моменты финансовых кризисов важно иметь уверенность в присутствии Центробанков на рынке", - добавляет Хоган. "В тоже время оперативное участие Центральных банков является свидетельством того, что ситуация может оказаться хуже, чем принято думать. Реальный размер ущерба до сих пор трудно оценить. При этом не покидает ощущение, что не всё ещё всплыло на поверхность", - завершает мысль Арт Хоган. Как бы там ни было в дальнейшем, но прошедшая неделя стала первой, которую основные биржевые индексы завершили ростом после трёх недель отступления. DJIA укрепился за неделю почти на 58 пунктов (+ 0,4%), S&P500 поправился без малого на 21 пункт (+ 1,4%), а Nasdaq Composite нарастил более 33-х единиц (+ 1,3%).

В наступившей неделе избежать волатильности вряд ли удастся, но есть вероятность, что внимание биржевых игроков переключится с проблем рынка ипотечного кредитования на обильный поток принципиальных макроэкономических новостей, запланированных к публикации на текущую пятидневку. Они будут выходить в следующей последовательности:

В понедельник появятся данные о динамике розничных продаж в июле, которые могут превзойти ожидания.

Во вторник и среду соответственно выйдут ценовые индексы PPI (Producer Price Index) и CPI (Consumer Price Index), характеризующие изменения в оптовых и розничных ценах июля. На стержневые компоненты этих индексов, не учитывающих изменения в стоимости продуктов питания и энергоносителей, всегда ориентируются члены Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), принимая решения об уровне учётных ставок. Ожидается повышение стержневых индексных компонентов, как оптовых, так и розничных цен, на 0,2%.

Во вторник также будет опубликовано состояние внешнеторгового баланса США в июне. Размер торгового дефицита обычно служит ориентиром для курса американской валюты.

В среду выйдет июльская динамика промышленного производства, которое предположительно вырастет в объёме на 0,3% после повышения на 0,5% месяцем ранее.

В четверг мы узнаем новости стройплощадок, по традиции представленные количеством новостроек и разрешений на новое строительство, появившихся и выданных в июле месяце. Число новостроек по прогнозу вновь снизится, а вот количество разрешений на новое строительство должно остаться примерно на уровне июня, что может указывать в случае совпадения с фактическими данными на вероятное изменение ситуации в отрасли в ближайшие месяцы.

Вектор экономического развития двух наиболее крупных штатов Северо-востока США, Нью-Йорка и Пенсильвании, определят августовские региональные индексы деловых условий. Они появятся в среду и четверг соответственно. Аналитики ожидают плавного снижения Нью-йоркского индекса после достижения им максимальной с ноября прошлого года высоты в 26,5 пункта месяцем ранее. Филадельфийский индекс, напротив, предположительно подымится до 10 единиц после скромных 9,2 пункта, зафиксированных месяц назад. Любое значение индексов выше нуля говорит об экономической экспансии в регионе.

В пятницу завершит картину недели предварительное августовское значение Мичиганского индекса настроений на потребительском рынке.

На корпоративном фронте после того, как на конец минувшей недели 447 компаний из списка S&P500 отчитались в финансовых результатах последнего квартала, средний рост чистой прибыли за год составил 7,9%. При этом показатели у 66% компаний "побили" предварительный прогноз по доходности, у 15% компаний совпали с ожиданиями и у 19% недотянули до ориентиров. Интересно, что из числа отчитавшихся лишь 53 компании дали чёткий прогноз на текущий квартал, в то время как к середине отчётного периода по статистике, как минимум 100 компаний из листинга S&P500 предоставляют финансовые ориентиры. Это может сигнализировать о растущей неопределённости в оценке последствий ипотечного кризиса для доходов корпоративной Америки.

На этой неделе в массовом порядке отчитываются крупнейшие розничные торговые сети США, некоторые из которых являются компонентами, как индекса голубых фишек DJIA, так и "широкого" индикатора S&P500. Во вторник рапортуют крупнейший мировой ритейлер Wal-Mart (NYSE:WMT) и всеамериканская сеть магазинов стройматериалов и сопутствующих товаров Home Depot (NYSE:HD). В четверг к ним присоединяться крупнейшая одёжная империя JC Penny (NYSE:JCP), старейшая из ныне существующих сетей Nordstrom (NYSE:JWN) и продуктовая Kohl’s (NYSE:KSS). Кроме того, в четверг отчитывается парфюмерно-косметический бренд Estee Lauder (NYSE:EL).

Помимо ритейлеров в среду обнародуют финансовые результаты один из крупнейших мировых производителей дорожной, строительной и сельскохозяйственной техники Deer & Co (NYSE:DE) и заметный создатель сетевого оборудования Network Appliance (NASDAQ:NTAP). Один из флагманов сектора высоких технологий Hewlett-Packard (NYSE:HPQ) доложит о своих достижениях в четверг. "Корпорации по-прежнему производят прибыль, а некоторые из них очень даже неплохую", - намекает Мендельсон из Windham.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801