Прогноз на неделю: 11.08-15.08.08.

Прошедшая неделя оказалась едва ли не самой "бычьей" на американском рынке в текущем году. В первую годовщину финансового кризиса основные фондовые индексы укрепились в следующей динамике: Dow Jones Industrial Average (DJIA) прибавил к своим значениям 3,6%, S&P500 поправился на 2,9%, а Nasdaq Composite рванул вверх на 4,5%. Роль главных катализаторов биржевого ралли сыграли стремительно дешевеющая нефть и с той же скоростью укрепляющийся американский доллар. За неделю баррель нефти марки Light Crude похудел на $10 или порядка 8%, а доллар, находящийся в противофазе с нефтью за тоже время подорожал на 5 фигур или примерно 4%. Макроэкономическая статистика недели по большей части была на стороне инвесторов. Федеральная комиссия по Открытым Рынкам (FOMC) на своём заседании дала прозрачный намёк на то, что не собирается повышать учётные ставки, как минимум до начала следующего года. Объём новых заказов увеличился в июне вдвое по сравнению с маем, актуальный индекс ISM-Services, характеризующий динамику развития предприятий сферы обслуживания, к которой относится почти 70% всех американских бизнесов, опередил ожидания аналитиков. Количество июньских контрактов на покупку жилья вопреки прогнозировавшемуся падению взлетело на 5,3%. Правда, ложку дёгтя в бочку мёда подложил рынок труда, зафиксировавший максимальное за всю историю статистики число обращений за пособием по безработице. Однако завороженные зрелищем долгожданного взрыва нефтяного пузыря, участники рынка предпочли до поры до времени не замечать падения занятости среди населения.

Большинство рыночных стратегов сходятся во мнении на продолжение фондового ралли в наступившей неделе, особенно если снижение нефтяных цен ускорится. Такое развитие событий весьма вероятно, поскольку рецессия по последним свидетельствам всё глубже пускает корни в экономиках европейских стран и, следовательно, снижение мирового потребления энергоресурсов неизбежно. У нефтяного барреля есть два ближайших уровня ценовой поддержки, говорят технические специалисты энергетического рынка, это $111 и $107. На каком из них задержится падение стоимости чёрного золота, помогут дать ответ изменения в американских запасах углеводородов, по традиции публикуемые в среду. На фоне нефтяного пике наибольший выигрыш получают бумаги авиакомпаний и розничных сетей, куда в первую очередь потекут средства обывателей, сэкономленные на заправках. Кроме того, снижение инфляционного давления должно благотворно сказаться на общем состоянии экономики. Параллельное укрепление курса американской валюты повышает интерес к долларовым активам. "Глядя вперёд, - говорит Стефан Лаук (Stephen Lauck), портфельный менеджер в Ashfield Capital Partners, - растущий доллар является мощным бычьим фактором для акций, поскольку восстанавливает глобальное доверие к американским рынкам".

После того, как 449 компаний из списка S&P500 отчитались в финансовых показателях завершившегося квартала, среднее снижение прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года достигло 22,1%. Средний показатель корпоративных прибылей утянул вниз финансовый сектор, где она сократилась на 94%. Тем не менее, эксперты аналитического агентства Thomson Financial прогнозируют рост прибыли среди 500-т крупнейший корпораций США в III-м квартале на 6,4% против того же квартала 2007-го года. "В сравнительном плане третий квартал будет в определённом смысле транзитным, так как по настоящему рецессия начала проявляться в последней четверти прошедшего года", - считает Джон Баттерс (John Butters), аналитик корпоративных прибылей в Thomson Financial. "Таким образом, - свидетельствует Баттерс, - скорее раньше, чем позже мы сможем констатировать, что худшее осталось позади".

В потоке макроэкономической хроники на текущей неделе наибольшее внимание наблюдателей и участников рынка привлекут: динамика розничных продаж в июле, здесь прогнозы аналитиков достаточно оптимистичны и предполагают увеличение объёма розницы в диапазоне 0,4-0,5%, а без учёта продаж автомобилей на 0,6-0,7% по сравнению с июнем. Статистика по розничным продажам выйдет в среду.

Индекс розничных цен CPI (Consumer Price Index) за июль будет опубликован в четверг. Поскольку в середине июля нефтяные цены начали спуск с вершины, то по прогнозу экспертов рост розничных цен в прошлом месяце не выйдет из диапазона 0,3-0,4% после июньского подскока на 1,1%. В то время как расширение стержневого компонента индекса CPI, не учитывающего колебаний в стоимости энергоносителей и продуктов питания, не превысит 0,2% после подъёма на 0,3% месяцем ранее.

Объёмы промышленного производства в июле, по мнению экономистов, сохранятся на июньском уровне либо повысятся на 0,1%. В июне они выросли на 0,5%. Лично мне представляется более вероятным несколько большее, чем минимальное увеличение промпроизводства в прошлом месяце, так как портфели производственных заказов в июне расширились шире ожиданий. Статистика промышленного производства выйдет в пятницу.

Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке, который также появится в пятницу, по прогнозам засвидетельствует улучшение настроения потребителей в диапазон 62-63 пункта после 61,2 пункта двумя неделями ранее. Вполне возможно, что позитивные ожидания улучшения экономических условий и снижения инфляции на фоне сворачивания нефтяной спирали вызовут ещё больший всплеск потребительского энтузиазма.

Несмотря на то, что сезон квартальных отчётов находится на излёте более двух десятков широко известных фирм и корпораций из листинга S&P500 отчитаются на текущей неделе в следующем порядке:

Во вторник: Applied Materials (NASDAQ:AMAT), NVDIA (NASDAQ:NVDA), Bob Evans (NASDAQ:BOBE);

В среду: Brocade Communications (NASDAQ:BRCD), Deer (NYSE:DE), Liz Claiborne (NYSE:LIZ), Macy’s (NYSE:M);

В четверг: Wal-Mart (NYSE:WMT), Cameco (NYSE:CCJ), Estee Lauder (NYSE:EL), Agilent Technologies (NYSE:A), Elizabeth Arden (NASDAQ:RDEN), Nordstrom (NYSE:JWN), Kohl’s (NYSE:KSS), Autodesk (NASDAQ:ADSK);

В пятницу: JC Penny (NYSE:JCP), Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), New York & Co (NYSE:NWY).

Удачных вам решений,

Сергей Коробков
Аналитик отдела информации и
анализа мировых рынков
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 2426