Прогноз на неделю: 10.11 - 14.11.08.

Первая неделя ноября на американском рынке акций прошла под влиянием двух основных событий: убедительной победы на президентских выборах кандидата от демократической партии Барака Обамы и отчёта Министерства Труда, засвидетельствовавшего самый высокий уровень безработицы в стране за последние четырнадцать лет. Если первое материализовало стойкое желание американского общества сменить не оправдывающий себя агрессивный императив в политике администрации на созидательный импульс молодого поколения истеблишмента, то второе напомнило о тяжёлом наследстве проигравшей команды. В день выборов, когда триумф чернокожего сенатора из Иллинойса уже ни у кого не вызывал сомнения ведущие фондовые индексы подпрыгнули более чем на 3%, словно салютуя его виктории. Однако уже на следующий день суровая экономическая реальность заставила инвесторов сойти на обочину. Агентство ADP фиксирует потерю 157 тыс. рабочих мест в частном секторе за октябрь. Предчувствие брутальных показателей в ежемесячном отчёте Министерства Труда требует коррекции котировок эмитентов, и за два дня в среду и четверг индексы опускаются примерно на 10%. Таким образом, ожидания мрачной статистики по рынку занятости оказывается уже заложенным в цену акций и когда в пятницу октябрьский всплеск увольнений находит подтверждение в конкретных цифрах, рынок устремляется вверх вновь переключаясь на Обаму, который в этот день проводит встречу с группой экономических советников и представителями большого бизнеса для выработки первоочередных шагов по оздоровлению скатывающейся в рецессию экономики. Тем не менее, по итогам недели, несмотря на пятничное ралли, индексы отступают в следующей динамике: Dow Jones Industrial Average (DJIA) снижается на 4,1%, S&P500 проседает на 3,9%, а Nasdaq Composite соскальзывает на 4,3%.

В наступившей неделе публикация макроэкономической статистики запланирована лишь на последние два рабочих дня и в отсутствие раздражающих факторов акции получат шанс частично восстановить утраченные накануне позиции. Вдобавок во вторник в США отмечается День Ветеранов, приуроченный к дате окончания первой мировой войны. По случаю праздника будут закрыты все государственные учреждения, банки и рынок облигаций. Однако частные компании, включая фондовую, сырьевую и валютные биржи будут функционировать в обычном режиме, правда, с меньшими оборотами ввиду отсутствия ряда крупных участников торгов. Кроме того, новоизбранный президент может в ближайшие дни объявить о ключевых назначениях в своей администрации. Разумеется, инвесторов в первую очередь интересует, кого Обама предпочтёт видеть на посту министра финансов. "Рынок сейчас борется с таким количеством неопределённостей, что любая персона с солидным опытом в финансовой сфере будет воспринята позитивно", - уверен Майкл Гиббс (Michael Gibbs), формирующий стратегию поведения на рынке акций в инвестиционной компании Morgan Keegan & Co.

После нескольких дней вероятного роста очередным испытанием для рынка акций могут стать еженедельные сведения о числе первичных обращений за пособием по безработице и сопутствующие им данные об изменении общего числа получающих государственное вспомоществование, традиционно выходящие по четвергам. Следующим барьером почти наверняка окажется динамика розничных продаж за октябрь. В прошлом месяце на плечи рядового обывателя легло столько финансовых проблем, психологических стрессов и сомнений, что нет ничего удивительного в прогнозах экономистов ожидающих рекордных с 1974-го года темпов падения розничных продаж, которые появятся в пятницу. Увеличить колебания пятничных качелей способно то обстоятельство, что это последний день, когда вкладчики хедж фондов могут послать управляющей компании уведомление о выводе средств с тем расчётом чтобы получить их до конца года. В большинстве случаев вкладчик должен за 45 дней проинформировать хедж фонд о намерении вывести деньги из управления. Параллельно ряд хедж фондов как, например Citadel Investment Group, управляющий активами на сумму в $16 млрд., вынуждены сейчас продавать наиболее ликвидные инструменты, включая акции в ответ на требования банков о повышении размера залогов за ранее выданные кредиты.

Кроме упомянутых выше индикаторов рынка занятости и потребительской активности граждан в конце недели выйдут ещё несколько макроэкономических показателей. В четверг будет обнародован дефицит США во внешней торговле за сентябрь и баланс казначейства в октябре. Экономисты ожидают уменьшения внешнеторгового дефицита в диапазон $56-57 млрд. после $59,1 млрд. в августе. Снижение цен на нефть и сокращение китайского импорта позитивно влияют на размер торгового дефицита. В тоже время бюджетный дефицит, по прогнозам экспертов расширится в октябре до $134 млрд. после $55,6 млрд. месяцем ранее. Стимулирование самой крупной экономики мира задача не из дешёвых. Сокращение внешнеторгового дефицита и расширение бюджетного разнонаправлено влияют на курс американской валюты. Какой из этих двух факторов, в конечном счете, пересилит станет ясно в ближайшие дни.

В пятницу появится предварительный Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке за ноябрь. Индекс Мичиганского университета выводятся по совокупности оценок обывателем своего нынешнего финансового положения и перспектив его изменения в ближайшем будущем. Его значение определяется на основании опроса 500-т домовладельцев (250 человек в начале месяца и ровно столько же в конце) из разных регионов страны. Интересно как изменилось настроение общества после победы на президентских выборах Барака Обамы. Во всяком случае, аналитики не ждут снижения величины индекса, зафиксированной двумя неделями ранее на отметке в 57,6 пункта. Впрочем, это и так один из самых низких уровней за всю историю существования показателя.

По окончанию предыдущей недели средняя прибыль у компаний из списка S&P500 снизилась в III-м квартале на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В текущей неделе ещё несколько десятков фирм и корпораций с заметным преобладанием розничных торговых сетей дополнят картину квартальной отчётности. График публикации квартальных результатов выглядит следующим образом:

В понедельник рапортуют: DISH Network (DISH), Nortel (NT), Tyson Foods (TSN), AIG (AIG), Starbucks (SBUX);

Во вторник: Liz Claiborne (LIZ), TJX (TJX), Tyco (TYC);

В среду: Macy's (M), Thomson Reuters (TRI), Applied Materials (AMAT), NetApp (NTAP);

В четверг: Siemens AG (SI), Wal-Mart (WMT), Kohl's (KSS), Nordstrom (JWN);

В пятницу: Agilent Tech (A), Abercrombie & Fitch (ANF), JCPenney (JCP).

Завершит макроэкономическую хронику недели совместное выступление председателя ФРС Бенжамина Бернанке и главы ЕЦБ Жан-Клода Трише на конференции по вопросам монетарной политики во Франкфурте.

Если взглянуть сейчас на рынок чуть шире ежедневной статистики и отчётности, то трудно не согласится с Билом О’Грейди (Bill O’Grady), главным рыночным стратегом в хедж фонде Confluent Investment Management из города Сент-Луис. "Если вы управляете средствами фонда, то наверняка ощущаете себя в настоящий момент, как ребёнок в магазине сладостей. Нет никаких проблем найти бумаги, имеющие фундаментальную ценность по исторически низкой цене", - считает Билл О’Грейди. Последняя фраза не менее актуальна и для частных инвесторов.

Удачных вам решений,

Сергей Коробков
Аналитик отдела информации и
анализа мировых рынков
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 2426