Прогноз на неделю: 09.07-13.07.07.

Материал: FinamImarkets

Завершившаяся неделя продемонстрировала мощный рывок индексов на старте третьего квартала и второго полугодия 2007-го года. Позитивные изменения двух общенациональных, промышленного и сервисного индексов ISM (Institute for Supply Management), основных барометров текущего состояния экономики, в сочетании с сильными показателями рынка труда заложили прочную основу для разгонного движения индексов в новом квартале. Остановить зарождающееся ралли оказалось не под силу ни галопирующим нефтяным ценам, которые практически достигли уровня начала сентября прошлого года, ни вновь подскочившей стоимости заёмных средств. Накануне открытия сезона квартальных отчётов подавляющее большинство инвесторов предпочли сыграть в "длинную" на опережение, предчувствуя обильный урожай корпоративных доходов. В результате недельная динамика основных биржевых индексов вышла лучшей за последние четыре месяца. Так старейший индикатор инвестиционной активности Dow Jones Industrial Average (DJIA) прибавил 1,5%, представительный S&P500 продвинулся вверх на 1,8%, а технологически ориентированный Nasdaq Composite впервые с начала года вышел в лидеры роста, укрепившись сразу на 2,4%. С начала января индексы повысили свои значения в следующей пропорции: DJIA потяжелел на 9,2%, S&P500 нарастил 7,9%, а быстроходный Nasdaq Composite отметился двузначным ростом на 10,4%.

В наступившей неделе основным катализатором подъёмного движения рынка, по всей видимости, должны стать первые залпы летнего сезона корпоративных отчётов по итогам II-го квартала года. Традиционно в авангарде рапортующих идёт алюминиевый гигант Alcoa (NYSE:AA), который открывает своим отчётом новый сезон в понедельник по завершению биржевых торгов. В среду эстафету подхватит биотехнологическая империя Genentech (NYSE:DNA) и крупнейший ресторанных холдинг в мире Yum Brands (NYSE:YUM), в четверг рапортует знаменитая сеть пятизвёздных отелей Marriott International (NYSE:MAR), а в пятницу черту под первой неделей квартальных отчётов подведёт многоликий брэнд General Electric (NYSE:GE). "Корпоративные прибыли вырастут по верхней границе прогнозов или превзойдут их, в основном по причине слабости доллара и обычной для аналитиков недооценки этого эффекта", - считает Мильтон Эзрати (Milton Ezrati), старший экономист и рыночный стратег в Lord Abbett & Co. "В среднем около половины своих доходов компании из списка S&P500 извлекают за рубежами США. Когда курсы иностранных валют достигли многолетних максимумов, зарубежная выручка транслируется в больший объём долларов", - завершает свою мысль Эзрати. В целом Lord Abbett ожидает средний подъём корпоративной прибыли у 500-т крупнейших компаний США на уровне верхней границы однозначного процентного роста.

В выигрыше в первую очередь окажутся такие гиганты мирового машиностроения, как Boeing (NYSE:BA), Caterpillar (NYSE:CAT), Deer & Company (NYSE:DE) и другие представители промышленных конгломератов. Эксперты прогнозируют, что промышленный сектор выйдет в лидеры роста, показав в среднем 13%-ый рост прибыли. В тоже время, как сектор потребления может потерять до 10% от уровня прошлогодней прибыли в основном за счёт слабости рынка недвижимости и продолжающихся трудностей со сбытом у автопроизводителей. Правда, если отбросить эти две индустрии, то тогда сектор потребления выйдет в прибыль порядка 6%.

Ещё одним разогревающим рынок акций фактором является непрекращающаяся кампания всё новых поглощений и приобретений в мире большого бизнеса. Так известие о вероятном приобретении отельной империи Hilton (NYSE:HLT) за астрономическую сумму в $26 млрд. спровоцировало повышение котировок всего сектора туризма и отдыха. Сделки категории M&A (слияния и поглощения) практически всегда поддерживают фондовый рынок, так как инвесторы, извлекая прибыль из акций компаний, которые стали объектом поглощения, реинвестируют её в другие бумаги.

В макроэкономической хронике недели основной поток новостей приходится на её вторую половину. Главной новостью недели призваны стать данные о динамике розничных продаж в июне, которые появятся в пятницу. После заметного подъёма на 1,4% месяцем ранее, ожидается нулевой или даже отрицательный рост июньских продаж. Статистику розничных продаж на сей раз, в значительной части подпортили слабые результаты в автосекторе, без учёта которого розница по прогнозу должна увеличится на 0,4%, что в принципе не так уж плохо для летнего месяца.

Одновременно в пятницу будут опубликованы изменения в экспортно-импортной ценовой картине июня. Чётких прогнозов здесь пока нет, однако любой рост стержневых цен выше 0,3-0,4% не вызовет энтузиазма у инвесторов.

В четверг мы узнаем, в какую сторону изменился дефицит внешнеторгового баланса США в мае. С одной стороны, рост нефтяных цен должен был расширить дыру в платёжном балансе, однако, с другой, слабый доллар стимулирует американский экспорт и в какую сторону качнётся маятник остаётся только гадать. Пока эксперты прогнозируют увеличение дефицита до $60 млрд. против $58,5 млрд в апреле, но в этом показатели им свойственно часто ошибаться.

Завершит макроэкономическую хронику предварительный Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке в июле. Несмотря на рост цен на топливо аналитики ожидают повышение индекса до 86-ти пунктов против 85,3 пункта двумя неделями ранее. Почти непрерывный рост занятости в последние месяцы повышает градус доверия обывателя к ближайшему экономическому будущему.

"Ещё одна относительно спокойная неделя и затем ралли стартует на всех оборотах", - уверенно заявляет Джон Баттерс (John Butters), старший аналитик фондового рынка в Thomson Financial. Эдгар Питерс (Edgar Peters), глава инвестиционного департамента в бостонской PanAgora Asset Management, резюмирует: "Коль скоро в фокусе участников рынка находятся обнадёживающие экономические показатели, и отсутствует беспокойство по поводу решений ФРС, можно ожидать роста рынка, если корпоративные прибыли выйдут оптимальными". С ним трудно не согласится.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801