Прогноз на неделю: 09.04-13.04.07.

Материал: FinamImarkets

Первая неделя апреля удачно вписалась в статистику поведения старейшего американского биржевого индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA), которую с 1950-го года ведёт авторитетное издание "Альманах Биржевого Трейдера". Согласно этим данным апрель чаще всего является лучшим месяцем года для DJIA. Конечно, до конца апреля остаётся ещё три недели и, как принято говорить, год на год не приходится, но статистика, что тоже известно, вещь упрямая. Вновь, как собственно и на предыдущей неделе, роль основного движущего рынок фактора сыграли не экономические, а геополитические новости. Однако если две недели назад захват 15-ти британских моряков стражами исламской революции изрядно напугал инвесторов и заставил их сокращать длинные позиции, то в предпасхальные дни, счастливое освобождение английских военнослужащих из иранского "гостеприимства" стало для участников рынка приятной прелюдией к празднику. Угроза расширения военных действий в самом нефтеносном регионе мира заметно снизилась и на этом фоне стоимость нефтяных фьючерсов опустилась за неделю примерно на 2,5%, что, безусловно, поддержало оптимистичный настрой рынка. На сей раз довольно слабые значения индексов ISM (промышленного и сервисного), сигнализирующих о торможении экономического локомотива в марте, не произвели на инвесторов ощутимого влияния. Скорее наоборот укрепили в мысли, что снижение учётных ставок не за горами. Очарованные этой идеей и ослаблением геополитической напряжённости "быки" подняли биржевые индексы за четыре торговых сессии на внушительные величины. DJIA прибавил около 206 пунктов (+ 1,7%), Nasdaq Composite взлетел почти на 50 единиц (+ 2,1%), а S&P500 нарастил около 23 пунктов (+ 1,6%). Таким образом, фондовые индексы достигли лучших значений за последние пять недель.

Тем не менее, в пятницу, когда участники фондового рынка уже наслаждались пасхальными каникулами, появился необычайно сильный мартовский отчёт рынка занятости. По результатам отчёта, число новых рабочих мест созданных в марте, увеличилось сразу на 180 тысяч против, пересмотренных в лучшую сторону (с 97 до 113 тысяч новых позиций) февральских показателей. Цифры мартовского прироста наёмного персонала оказались примерно на 25% выше ожиданий. При этом общий уровень безработицы сжался до 4,4% от числа трудоспособного населения, что является минимальным показателем с октября прошлого года, когда он достиг шестилетнего минимума. В тоже время, в столь жизнеутверждающих показателях присутствует скрытый подвох, который может заставить инвесторов пересмотреть своё восприятие ближайших перспектив рынка акций. Коль скоро бизнес сумел всего за один месяц генерировать почти 200 тысяч новых вакансий, значит ситуация в экономике не столь плачевна, чтобы торопиться срезать ставки, да ещё на фоне вновь подымающей голову инфляции (как мы помним в прошлом месяце она повысилась до 2,4% в годовом выражении). Пятничный отчёт Министерства Труда дал повод экспертам говорить о том, что мы вряд ли увидим активность со стороны Федерального Резерва раньше наступления осени. Отражая эти настроения, доходность по 10-ти летним казначейским облигациям США взметнулась на коротких пятничных торгах долговыми обязательствами до семинедельного максимума, намекая на маловероятность снижения ставок в ближайший период. Однако высокая стоимость заёмных средств (учётная ставки в США сейчас находятся на самом высоком за последние шесть лет уровне) прямая угроза корпоративным прибылям, являющимся в свою очередь ориентиром привлекательности для инвесторов. Не случайно впервые за последние 14-ть кварталов экономисты предсказывают средний рост корпоративной прибыли по итогам I-го квартала нынешнего года ниже 10%.

В наступившей неделе поведение участников рынка будут определять два основных момента. Во-первых, старт сезону квартальных отчётов дают по традиции две знаковые компании, алюминиевый гигант Alcoa (NYSE:AA) и крупнейший в мире промышленно-финансовый холдинг General Electric (NYSE:GE), чьи предприятия и подразделения представлены в шести секторах экономики. Брэндон Томас (Brandon Thomas), глава инвестиционного департамента чикагской Envestnet Asset Management, управляющей активами более чем на $30 миллиардов, говорит, что при нынешнем рынке отчёт такой компании, как GE будет для наблюдателей и участников рынка индикатором состояния глобальной экономики в целом. Если квартальные результаты у этих двух компаний совпадут или окажутся лучше прогнозов аналитиков это может стать точкой опоры для инвесторов. Квартальный отчёт Alcoa выйдет во вторник, а у GE появится в пятницу и пока ожидания в расчёте на акцию предполагают $0,76 ($0,70 годом ранее) у Alcoa и $0,44 ($0,39 годом ранее) у GE.

Вторым событием, способным изменить настроения игроков будет мартовский индекс PPI (Producer Price Index), запланированный к публикации на пятницу. Индекс PPI ещё называют индексом оптовых цен и именно на него ориентируются члены Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), принимая решение об уровне учётной ставки банковского кредита. В настоящее время эксперты прогнозируют рост стержневого компонента индекса, не учитывающего изменения цен на энергоносители и сезонные продукты питания, на 0,2% после подъёма на 0,4% в феврале. Однако любое превышение динамики выше ожиданий будет воспринято рынком негативно, как отодвигающее время снижения ставок. Дополнительным свидетельством потенциального воздействия на оптовые цены выйдет мартовская динамика экспортно-импортных цен, она появится в четверг.

Кроме того, в хронике макроэкономических новостей будет представлен внешнеторговый баланс США в феврале и бюджет казначейства в марте. Предполагается незначительное увеличение дефицита США во внешней торговле, в основном за счёт повышения в феврале цен на энергоносители. Сведения по внешнеторговому балансу выйдут в пятницу. Одновременно появится предварительный Мичиганский индекс настроений по состоянию на начало апреля. Ожидается его снижение на 1-1,5 пункта по сравнению с мартовским значением в 88,4 пункта. Предположительное снижение Мичиганского индекса до минимального за последние полгода уровня объясняется взлётом цен на заправках и общим ощущением возрастания ценового давления на потребительском рынке.

Начинающийся поток квартальных отчётов кроме вышеупомянутых компаний на этой неделе дополнят такие достаточно известные, как: крупнейшая биотехнологическая компания США Genentech (NYSE:DNA), розничная сеть бытовых товаров Bed Bath & Beyond (NASDAQ:BBBY), производитель популярных карманных компьютеров BlackBerry компания Research in Motion (NASDAQ:RIMM) и аптечная сеть Rite-Aid (NYSE:RAD). Первые три представят отчёты в среду, а Rite-Aid даст о себе знать в четверг. Все обозначенные компании имеют шансы продемонстрировать восходящую динамику котировок, правда, на мой взгляд, чуть большим потенциалом обладают Bed Bath & Beyond и Research in Motion.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru