Прогноз на неделю: 08.10-12.10.07.

Материал: FinamImarkets

Первая неделя октября, равно, как и три предыдущих, зафиксировала продолжение бычьего ралли на американских фондовых площадках. Самый известный в мире индикатор биржевой активности Dow Jones Industrial Average (DJIA) установил новый исторический максимум недельного закрытия на отметке 14,066 пункта, потяжелев за неделю более чем на 170 пунктов (+ 1,2%). Индекс 500-т крупнейших компаний США S&P500 также отметился историческим рекордом, оставшись на выходные на высоте 1,557.59. Его недельный рост превысил 30 пунктов (+ 2,0%). Но лучшим среди трёх основных биржевых барометров по итогам недели вышел технологичный Nasdaq Composite, показавший лучший результат с января 2001-го. К своим значениям он добавил почти 79 единиц (+ 2,9%).

Игру на повышение поддержали два фактора. Во-первых, впервые с начала кризиса на рынке ипотечных обязательств, стала проясняться картина убытков и потерь, понесенных финансовыми институтами. Участники рынка всегда предпочитают ясность и прозрачность в любой ситуации, даже если она далека от пасторальной. В течение недели сразу несколько крупных банков обнародовали, материально выраженные цифры понесенных убытков и виды на балансовые результаты III-го квартала. Примерные ориентиры квартальных показателей доходности предоставили Citigroup (NYSE:C), Washington Mutual (NYSE:WM), Merrill Lynch (NYSE:MER), UBS AG (NYSE:UBS), Credit Suisse (NYSE:CS), Deutsche bank (NYSE:DB) и некоторые другие. Честность и откровенность капитанов финансовой индустрии, их умеренный оптимизм в оценках завершающего квартала года, прибавили им доверия со стороны инвесторов и заметно подтолкнули наверх котировки банковских бумаг. Вторым фактором, поддержавшим биржевые индексы в последний день недели, стал сентябрьский отчёт о занятости показавший способность бизнеса генерировать новые рабочие места даже в условиях нестабильности на финансовых рынках. К изумлению многих аналитиков и экспертов в неспокойном августе по уточнённым сведениям появилось 89 тысяч новых трудовых вакансий, и ещё 110 тысяч рабочих мест рынок труда прибавил в сентябре. “С точки зрения перспектив рынка, экономика сейчас OK, что позволит корпоративным доходам также быть на OK”, - с американской прямотой высказывает свои соображения Пол Нолт, директор по инвестициям в Hinsdale Associates. “На этом фоне рынок интерпретирует любые новости в хорошие новости”, - добавляет Нолт.

Правда, жизнерадостный отчёт о состоянии рынка труда, несколько понизил вероятность снижения ставок на ближайшем заседании ФРС 30-31 октября. Сейчас фьючерс на дальнейшее срезание процентной ставки опустился ниже 50%, что впрочем, не мешает ряду авторитетных участников рынка сохранять уверенность в неизбежности этого шага. “Я буду удивлен, если ставки не продолжат снижаться”, говорит Оуэн Фитспатрик (Owen Fitzpatrick), глава департамента фондового рынка в Deutsche Bank. “Опасения в замедлении экономики за последнее время выросли, и необходимость в дополнительных стимулах остаётся очевидной”, резюмирует Фитспатрик. Его оценки разделяет Марк Падо (Mark Pado), рыночный стратег в Cantor Fitzgerald. “Мы будем иметь более низкие ставки и умеренный экономический рост, это лучший сценарий и всех возможных”, - оптимистично заявляет Падо.

Насколько оправдан подобный оптимизм, частичный ответ мы получим уже в наступившей неделе, когда появятся два принципиальных показателя, причём выход обеих запланирован на пятницу. Это сентябрьский индекс цен производителей PPI (Producer Price Index), который ещё называют индикатором оптовых цен, и сентябрьская динамика розничных продаж. Экспертные прогнозы указывают на рост объёма продаж в диапазоне 0,2-0,5%, а без учёта автомобильного сектора - 0,3-0,6%, что соответствует среднестатистичному годовому росту розничного товарооборота на 3,5-4%. В тоже время оптовые цены предположительно вырастут в диапазоне 0,4-0,6% в основном за счёт запредельных цен на энергоносители, стоимость которых в прошлом месяце поднялась до новых исторических максимумов. В тоже время стержневой компонент индекса PPI, не учитывающий колебаний сильно волатильных цен на углеводороды и сезонные продукты питания, не должен повыситься более чем на 0,2% по сравнению с августом. Ещё одним инфляционным индикатором выступит сентябрьская динамика экспортно-импортных цен. Несколько настораживающе выглядят прогнозы вероятного повышения стоимости импорта сразу на 0,8% по вине всё тех же энергоносителей и слабого доллара. Тем не менее, маловероятно, что именно сейчас бычий настрой инвесторов пойдёт на спад. Единственно, что может в какой-то степени столкнуть рынок с подъёмной траектории, это если квартальные отчёты промышленных гигантов выйдут слабее ожиданий.

В наступившей неделе стартует очередной сезон корпоративных отчётов по итогам III-го квартала. Как обычно, открывает его отчёт алюминиевого гиганта Alcoa (NYSE:AA), который выйдет во вторник 9-го октября. Ещё одной знаковой для рынка компанией является мультиотраслевой промышленно-финансовый холдинг General Electric (NYSE:GE). Он отчитывается в пятницу. В фокусе внимания рыночных аналитиков также будут отчёты компаний, находящихся на переднем крае борьбы за кошелёк рядового покупателя и напрямую зависящих от его финансового положения. В понедельник финансовые результаты последнего квартала обнародует крупнейший в мире ресторанный холдинг Yum Brands (NYSE:YUM), в среду продуктовая сеть супермаркетов для мелкооптовых покупателей Costco Wholesale (NASDAQ:COST), а в четверг один из двух лидеров рынка прохладительных напитков PepsiCo (NYSE:PEP). К концу недели можно будет более-менее определённо дать ответ на два актуальных вопроса: В какой степени сентябрьский взлёт цен на энергоресурсы повлиял на инфляционные индикаторы и отразился ли августовский переполох на кредитных рынках на доходах компаний, не имевших прямого отношения к данным событиям. Это приблизит нас к пониманию мотивов предстоящего решения ФРС.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801