Прогноз на неделю: 07.07-11.07.08.

Короткая неделя в США не изменила биржевой тренд последних семи недель на рынке акций. Продолжающееся сокращение рабочих позиций, как свидетельствует июньский отчёт Министерства Труда и данные агентства ADP, не придали инвесторам оптимизма, равно, как и продолжающийся забег нефтяных цен, прибавивших за неделю более 3%. "Если стоимость нефти останется на нынешнем уровне или продолжит восхождение к новым вершинам, рынок акций будет и дальше двигаться вниз", - уверен Хью Джонсон (Hugh Johnson), глава инвестиционно-консультативной компании Johnson Illington Advisors. Добавил инвесторам негативных эмоций и индекс ISM (Institute for Supply Management) по предприятиям сферы обслуживания, к которой относится до 70% всех бизнесов в США. Впервые с марта месяца его значение опустилось ниже 50-ти пунктов, указывая на свёртывание деловой активности в сервисном сегменте экономики. В целом за первую неделю июля основные биржевые индексы похудели в следующей пропорции: Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял за неделю 0,5%, с начала года - 14,9% и 20,3% от годового максимума; "широкий" индекс S&P500 просел за неделю на 1,2%, с начала года на 14% и на 19,2% от октябрьской вершины; технологически ориентированный Nasdaq Composite сдал на старте июля 3%, с начала года - 15,3% и от осенней вершины - 21,5%.

В наступившей неделе объём макроэкономической статистики невелик, но она даёт старт сезону квартальных отчётов, к которым и будет приковано внимание наблюдателей и участников рынка в ближайшие несколько недель. От того насколько корпорациям удалось сохранить прибыли в непростой экономической среде, и как они оценят перспективы бизнеса во втором полугодии, во многом определит поведение инвесторов на данном этапе. Агентство корпоративной аналитики FactSet прогнозирует среднее падение прибыли во II-м квартале у компаний из списка S&P500 на 11,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что, тем не менее, говорит о замедлении процесса усыхания прибылей по сравнению с I-ым кварталом, когда они упали на 17,5%. По-прежнему в экономических аутсайдерах фигурируют банки и компании финансового сектора, где ожидается просадка в доходах на 58%. Впрочем, большинство аналитиков надеется, что основная масса списаний "плохих" активов закончится вторым кварталом. "Кажется, динамика списаний пошла на убыль по всему фронту", - заключают аналитики Citigroup. "С возрастанием ликвидности на рынке ипотечных кредитов и корпоративных займов, последний квартал завершит полосу крупных списаний для финансовых институтов", - полагают наблюдатели.

Вторым среди худших обещает выступить потребительский сектор, которому пророчат свёртывание прибыли на 18%. Среди компаний, напрямую зависящих от потребителя, наибольшие потери гарантированы автопроизводителям General Motors (NYSE:GM) и Ford (NYSE:F), чьи продажи обвалились в июне в двухзначном процентном измерении, так как покупатель потерял интерес к прожорливым внедорожникам и неэкономичным автомобилям. Параллельно на фоне беспрецедентного падения продаж на рынке недвижимости, существенный откат в доходах зафиксируют две крупнейшие сети по торговле строительными и отделочными материалами Home Depot (NYSE:HD) и Lowe’s (NYSE:LOW). Кроме того, присутствуют сомнения в способности ряда общенациональных торговых сетей противостоять неблагоприятной экономической конъюнктуре.

В квартальных лидерах без сомнения будут компании нефтегазового сектора, в котором рост прибылей ожидается на уровне 26%. Это, конечно, Exxon Mobil (NYSE:XOM), ConocoPhillips (NYSE:COP) и Chevron Corp. (NYSE:CVX). Кроме того, обслуживающие нефтегазовый сектор фирмы, как Halliburton (NYSE:HAL) и Baker Hughes (NYSE:BHI) не преминут похвастаться отменным финансовым здоровьем.

Сектор высоких технологий, точно выйдет на второе место по размерам заработка в списке 500-т крупнейших американских корпораций. Аналитики оценивают средний рост прибылей у этой группы в 17%. Причём глобальные игроки хайтека, такие как Microsoft (NASDAQ:MSFT), 3M (NYSE:MMM), Honeywell International (NYSE:HON), и некоторые другие к ним относящиеся, большую часть прибыли генерируют за пределами США.

Интересно, что если отбросить провальный финансовый сектор, то у остальных компаний из листинга S&P500 среднее расширение прибыли выйдет на классические 10%, что вполне приемлемо, учитывая замедленное движение экономического локомотива.

По традиции сезон квартальных отчётов откроет алюминиевый гигант Alcoa (NYSE:AA) во вторник после закрытия дневной торговой сессии. К числу отчитывающихся в эту неделю компаний, помимо Alcoa на всеобщее внимание могут рассчитывать отельная сеть Marriott (NYSE:MAR) и крупнейший в мире промышленно-финансовый холдинг General Electric (NYSE:GE). Они рапортуют в четверг и пятницу соответственно.

Хотя макроэкономическая хроника недели, как я уже отмечал, не блещет присутствием весомых индикаторов, на некоторые показатели стоит бросить взгляд. Во вторник станет известно изменение в числе контрактов, заключённых на покупку жилой недвижимости в мае. Май - первый месяц после завершения восьмимесячного цикла понижения кредитной ставки. Нашла ли эта мера отклик в среде потенциальных покупателей жилья, имеет принципиальное значение. На настроение инвесторов может повлиять динамика экспортно-импортных цен в июне и Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке по состоянию на начало второго полугодия. Эксперты прогнозируют увеличение стоимости импорта и дальнейшее ухудшение потребительских настроений, в то время как средняя цена галлона бензина на американских заправках установила очередной рекорд, достигнув отметки в $4,10. Причём во многих штатах она уже давно гораздо выше. Утешает лишь то, что инфляционная и сентиментальная статистика выйдет только в пятницу. Помочь инвесторам может отчёт GE, если финансовые показатели совпадут или опередят прогноз, чего нельзя исключать.

Удачных вам торгов,

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801