Прогноз на неделю: 07.05-11.05.07.
Материал: FinamImarkets
Первая майская неделя оказалась отмечена целым каскадом исторических, многолетних и просто впечатляющих воображение рекордов и достижений на американском рынке акций. Так старейший индикатор биржевой активности Dow Jones Industrial Average (DJIA) преодолев в конце апреля психологическую планку в 13 000 пунктов, каждый новый майский день фиксировал очередной исторический максимум с таким постоянством, словно двигался по улице с односторонним движением. Подстать DJIA развивал восхождение к давно нехоженым вершинам и широкоохватный S&P500. На завершившейся неделе он впервые с сентября 2000-го года закрепился выше отметки в 1 500 пунктов, и до своего исторического максимума ему осталось пройти не более 1,5%. Примерно тем же темпом продвигался наверх и технологически ориентированный Nasdaq Composite. С начала года все три основных биржевых индекса увеличили свои значения почти в одинаковой пропорции: DJIA вырос на 6,4%, S&P500 - на 6,2%, а Nasdaq Composite - на 6,5%. Любители статистики из "Альманаха Биржевого Трейдера" определяют ралли, стартовавшее на американском фондовом рынке с начала апреля, как самое интенсивное и продолжительное за последние 80-ть лет. Индекс DJIA фиксировал положительную динамику в 23-х из последних 26-ти сессий. Абсолютный рекорд по продолжительности бычьего цикла был установлен летом 1927-го года. Тогда биржевой барометр повышался в 24-х из 27-ми торговых дней. Не исключено, что восьмидесятилетний рекорд может быть побит уже на этой неделе.
Причина столь буйного цветения фондовых индексов, кроме чисто психологического очарования магией круглых цифр, кроется в лучших, чем ожидалось результатах корпоративных отчётов за I-ый квартал и нескончаемой волне сообщений о сделках по слиянию и поглощению в среде крупного бизнеса. Только в прошлую пятницу стало известно о желании Microsoft (NASDAQ:MSFT) приобрести интернет-поисковую империю Yahoo (NASDAQ:YHOO), вторую в мире по размерам аудитории за астрономическую сумму в $50 миллиардов. Одновременно предложения о покупке получили два старейших в мире агентства деловой информации Dow Jones & Co (NYSE:DJ) и Reuters (NASDAQ:RTRSY). Многомиллиардные сделки всегда возбуждают аппетиты инвесторов, так как свидетельствуют о позитивных настроениях капитанов большого бизнеса и оптимистичном видении тенденций развития ведущих экономик мира. Частота, с которой в последнее время появляются сообщения о новых сделках в сфере M&A (слияния и поглощения) дала повод Фреду Диксону (Fred Dickson), рыночному стратегу в D.A. Davidson & Co, назвать этот вал слияниеманей (в дословном переводе с английского), которая играет роль поддерживающего фактора на подъёмном тренде.
Что касается корпоративных результатов I-го квартала, то после опубликования финансовых отчётов по более чем 80% компаний из списка S&P500, средний рост прибыли составил 8,1% по сравнению с аналогичными показателями годом ранее. Это заметно лучше прогнозируемого в начале сезона отчётов роста в диапазоне 3-5%, хотя и впервые за последние три с половиной года подъём корпоративных прибылей измеряется однозначной цифрой. При этом стоит заметить, что отдельные сектора экономики улучшили свои финансовые достижения в гораздо более высокой степени. Безусловным лидером здесь является телекоммуникационный сектор, в котором средний рост прибыли достиг 21% по сравнению с результатами прошлого года.
В наступившей неделе, по мнению большинства экспертов, восхождение индексов продолжится, поскольку огромные суммы денег новых инвесторов, привлечённых информацией о каждодневных биржевых рекордах, выплёскиваются на американский фондовый рынок. На этом фоне значительная часть участников рынка, открывших короткие позиции в апреле, вынуждена закрывать их с убытком, не имея возможности противостоять напору рынка. Массовое закрытие коротких позиций также выталкивает индексы наверх и в этом смысле рынок как бы превращается в самоподпитывающуюся систему. Правда, такое состояние не может продолжаться вечно.
Макроэкономическая картина в США достаточно противоречива. С одной стороны, наблюдается оживление производственной и деловой активности, отразившееся в повышение апрельских значений индексов ISM (Institute of Supply Management). С другой, вышедший в пятницу отчёт по апрельскому рынку занятости показал самое маленькое за более чем два года число вновь созданных рабочих мест и увеличение армии ищущих работу на 77 тысяч. Как мы помним, появившиеся неделей ранее предварительные цифры роста американского ВВП в I-м квартале показали минимальный с 2002-го года рост на 1,3% в годовом выражении. Далеко не так безоблачна и ситуация с инфляцией, которую держат в напряжении остающиеся высокими цены на энергоносители, достигавшие в апреле максимальных значений с осени прошлого года. Цена бензина на заправках сейчас вплотную приблизилась к историческим максимумам, отмеченным на пике его стоимости в августе 2006-го года. В этом контексте не приходится ожидать снижения учётных ставок на ближайшем заседании ФРС в среду 9-го мая. Однако в предсказуемом решении ФРС есть и свои плюсы. "Заявление ФРС по итогам заседания, скорее всего, будет сбалансированным, учитывая смешанную макроэкономическую статистику, и я не думаю, что нас могут ждать какие-либо сюрпризы", - говорит Джошуа Шапиро (Joshua Shapiro), главный экономист в Maria Fiorini Ramirez Inc. "На сей раз, наблюдатели и участники рынка не будут столь пристально искать подтекст и скрытые намёки в тексте заявления для определения вектора движения рынка", завершает свою мысль Шапиро.
"Между тем, шансом ослабить или даже остановить восходящее движение рынка обладают новости, запланированные на пятницу", - полагает Питер Буквар (Peter Boockvar), рыночный стратег в Miller Tabak. В последний день недели выйдут данные о динамике розничных продаж в апреле и одновременно апрельский индекс PPI (Producer Price Index), характеризующий изменения в оптовых ценах. Уровень розничных апрельских продаж предположительно снизится по сравнению с мартом сразу по нескольким причинам: ранняя Пасха, уплата налогов физическими лицами за прошлый год, плохая погода, взлёт цен на автозаправках. Последняя причина наверняка станет виновницей чрезмерно резкого увеличения индекса PPI. Его повышение прогнозируется в диапазоне 0,6-0,7% после подъёма на 1% месяцем ранее. При этом рост стержневого компонента PPI, не учитывающего изменения стоимости сезонных продуктов питания и энергоносителей, ожидается на 0,2%, но может быть и большим. "Снижение потребительской активности всегда болезненно для экономики, ибо именно покупательная способность граждан двигает экономики развивающихся стран", - констатирует Буквар.
В иссякающем потоке квартальных отчётов на этой неделе представят свои результаты производитель сетевого оборудования Cisco Systems (NASDAQ:CSCO), империя развлечений Walt Disney (NYSE:DIS), одна из крупнейших строительный компаний США Toll Brothers (NYSE:TOL), заметный участник рекламного рынка Viacom (NYSE:VIA), телекоммуникационный кентавр Alcatel-Lucent (NYSE:ALU) и другие. Судя по тому, что с начала недели бумаги Walt Disney и Viacom торгуются с ростом на повышенных оборотах можно предположить, что инвесторы ожидают жизнерадостных балансов. Недельный календарь квартальных отчётов и прогнозы аналитиков по доходам на акцию представлены ниже.
Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru