Прогноз на неделю: 05.03-09.03.07.

Материал: FinamImarkets

Коррекция, о которой последние два месяца предупреждали биржевые аналитики, свершилась. После четырёх с лишним лет бычьего рынка и почти семимесячного биржевого ралли, отмеченного 25-ю новыми историческими рекордами Dow, над фондовыми площадками США разразился, наконец, освежающий ливень. Когда откатное движение назрело и даже перезрело, требуется совсем немного, чтобы дать ему толчок. Роль бикфордова шнура сыграл массовый сброс акций на Шанхайской бирже, случившийся во вторник и опустивший её индекс всего за несколько часов почти на 9%. Сейсмические колебания финансового барометра Поднебесной, как круги по воде стали расходиться по всем биржевым площадкам мира, создавая эффект домино. Вслед за азиатскими посыпались европейские индексы, а когда очередь дошла до США, то ситуацию усугубили макроэкономические свидетельства явного торможения самой крупной экономики мира. Словно лыко в строку пришло сообщение о чрезмерном падении заказов на товары длительного пользования в январе, снижении роста ВВП в последнем квартале прошлого года до 2,2% (первоначально ожидалось 3,5%) и уменьшении числа новостроек до уровня тринадцатилетней давности. При этом вновь стала поднимать голову инфляция, выразившаяся в январском росте стержневых потребительских цен на 0,3%. После таких новостей последующий обвал был делом техники, и она не подвела. Когда падение индекса голубых фишек достигло 200 пунктов, в массовом порядке сработали заявки на продажу и индексы перешли в свободное падение. Итогом дня стало самое крупное в абсолютном выражении снижение фондовых индексов с 17-го сентября 2001-го года, когда после недельного перерыва, вызванного с атакой террористов на Всемирный Торговый Центр, вновь открылась торги на Уолл-стрит. Подобно тому, как после крупного землетрясения колебания почвы ощущаются ещё какое-то время, так и на мировых биржевых площадках сотрясения индексов продолжались всю прошедшую неделю. По результатам недели самый известный в мире биржевой индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) опустился на 4,2% (- 2,8% с начала года), представительный S&P500 погрузился на 4,4% (- 2,2% с начала года), а выразитель передовых технологий Nasdaq Composite обрушился на 5,8% (- 2,0% с начала года). По выражению Джеймса Эвада (James Awad), президента Awad Asset Management, рынок, по сути, пережил мягкий инфаркт.

В тоже время, большинство аналитиков и участников рынка в своих воскресных комментариях полагают, что биржевая коррекция в основном завершена, хотя бумаги могут сохранять волатильность ещё в течение нескольких недель. "Отступление рынка зашло слишком далеко", - говорит Фред Диксон (Fred Dickson), главный рыночный стратег в D.A. Davidson & Co. "Однако, если вы спросите меня, является ли это началом медвежьего рынка, я отвечу твёрдое нет", - резюмирует Диксон. "Если мы увидим ободряющие экономические новости, я думаю, инвесторы вернутся на рынок", - солидаризируется с Диксоном Брент МакКьюстон (Brent McQuiston), вице-президент Wealth Trust Arizona.

Отрадным фактом можно считать то, что цена на нефть в пятницу, впервые за последние восемь торговых сессий, снизилась. Если придерживаться теории о том, что ценами на нефть управляет погода, то приближение весны должно вернуть их в диапазон $50-60 за баррель, что, наверняка, будет с воодушевлением встречено рынком. Ещё быстрее, чем нефть в пятницу дешевело золото, опустившись на $21 (около 3%) за тройскую унцию. Снижение интереса к нефти и золоту намекает на вероятное возвращение инвестиционных капиталов в ценные бумаги. Следующим знаковым фактором является начавшееся с начала новой недели укрепление американского доллара к евро и фунту стерлингов. Кроме того, в потоке экономических новостей прошедшей недели имелись и позитивные вкрапления. Так, индекс потребительского доверия (Consumer confidence), достиг пятилетнего максимума, что свидетельствует о положительной оценке своего нынешнего финансового положения и перспектив его изменения в ближайшие шесть месяцев, большинством американцев. На 3,5% выросли в январе продажи объектов жилой недвижимости на вторичном рынке. В то время как общенациональный индекс ISM, характеризующий активность в производственных отраслях, вернулся к уровню экономической экспансии.

Среди новостей наступившей недели главными будут сведения о состоянии рынка занятости в феврале, которые выйдут в пятницу. Кроме числа вновь созданных рабочих мест и процента безработного населения, аналитики всегда обращают внимание на изменение почасовой стоимости оплаты труда, указывающей на инфляционные ожидания. На данный момент эксперты предсказывают создание в феврале 100 тысяч новых рабочих вакансий и сохранение безработицы на уровне 4,6% от числа трудоспособного населения.

В понедельник появится февральский индекс ISM, характеризующий деловую активность в непроизводственных секторах рынка. Учитывая, что к сфере обслуживания относится до 60% всей заокеанской экономики, значение индекса является индикатором вектора экономического развития. Январская величина сервисного ISM зафиксирована на довольно высоком уровне в 59 пунктов (любое значение выше 50-ти пунктов указывает на расширение бизнеса) и сейчас аналитики предсказывают его мягкое снижение до 57-57,5 пункта.

Во вторник выйдут уточнённые данные о росте производительности труда в последнем квартале прошлого года, и здесь статистика может оказать рынку медвежью услугу, так как ожидается снижение динамики роста до 1,7% против 3% по предварительным оценкам. Вдобавок прогнозируется довольно резкое снижение объёма производственных заказов в январе, процентные изменения, по которым также публикуются во вторник.

В среду появится, так называемая "бежевая книга", выпускаемая каждые полтора месяца и представляющая анализ текущего состояния американской экономики, на основании оценок региональных отделений Федерального Резерва (американского Центробанка).

Кроме того, как обычно в среду и четверг мы получим информацию о нефтяных запасах США и сведения о количестве первичных обращений за пособиями по безработице на конец минувшей недели.

Квартальных отчётов от крупных компаний, имеющих значение для рынка в целом, на этой неделе не запланировано. В чём можно быть уверенным, так это в том, что ухабистая дорога участникам рынка в текущую пятидневку гарантирована.

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru