Прогноз на неделю: 04.09-08.09.06.

Материал: FinamImarkets 03.09.2006 16:00

Последняя неделя августа, равно, как и весь месяц принесли инвесторам обильные материальные всходы на волнах красивого биржевого ралли. Последнее обязано удачному сочетанию сразу нескольких факторов. Безусловно, главным катализатором, давшим старт восходящему движению индексов, стало заседание ФРС, зафиксировавшее нынешний уровень учётной ставки. Дальнейший толчок наверх биржевые индексы получили, когда вышли на удивление мягкие ценовые индикаторы PPI и CPI. Оптимистичный настрой инвесторов поддержало падение нефтяных цен, опустившихся к концу августа до пятимесячного минимума и окончание вооружённого конфликта на Ближнем Востоке, сбавившее градус напряжённости в одном из самых проблемных регионов мира. В итоге нынешний август вышел куда как лучше среднестатистичного, судя по данным Альманаха Биржевого Трейдера. В последний месяц лета самый известный биржевой барометр индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) вырос на 1,8%, прибавив 1,6% за последнюю неделю (в зачёт последней биржевой недели вошёл и 1-ый день сентября). Репрезентативный S&P500 подтянулся в августе на 2,2%, нарастив на прошедшей неделе 1,2%. Быстроходный Nasdaq Composite подпрыгнул в завершившемся месяце на 4,5%, потяжелев на неделе на 2,5%.

Прогнозы на первую половину сентября также остаются в положительном ключе. "Активные трейдеры возвращаются с каникул и мы, наверняка, увидим на рынке свежие деньги", - считает Тимоти Гриски (Timothy Ghriskey), глава инвестиционного департамента в Solaris Asset Management. "Я полагаю, рыночный тренд на рынке сохранится позитивным, по меньшей мере, в начале месяца на фоне продолжающегося падения нефтяных цен и уверенности инвесторов в отсутствии намерений ФРС повышать учётную ставку на ближайшем заседании 20-го сентября", - резюмирует Гриски.

С ним соглашается Эл Голдман (Al Goldman), главный стратег в AG Edwards. Он выражает мнение, что траектория рынка в первой декаде сентября будет умеренно растущей под влиянием максимально благоприятного отчёта рынка труда, здоровых показателей производственной активности и повышения оптимизма потребителей, отразившегося в положительной динамике Мичиганского индекса настроений. Все эти сведения вышли в пятницу 1-го сентября. "Пока макроэкономические показатели дружелюбны по отношению к инвесторам, августовский подъём индексов продолжится", - резонно заключает Голдман.

Наступившая неделя будет короче обычной, так как в понедельник в США отмечается общенациональный праздник "День Труда" и по этому случаю все государственные и частные учреждения, включая биржи, будут закрыты. Новая биржевая неделя начнётся со вторника.

Поток общеэкономических новостей на текущей неделе не слишком объёмен и не содержит инфляционно-чувствительных данных. Главным макроэкономическим показателем станут уточнённые данные о росте производительности труда во II-м квартале года. Это достаточно важный индикатор производственного ритма и экономической эффективности бизнеса. Эксперты ожидают пересмотра предварительных значений (1,1%) в сторону увеличения до 1,6% роста. Сведения о производительности труда выйдут в среду одновременно с индексом ISM (Institute for Supply Management) по предприятиям сферы обслуживания. Индекс ISM даёт представление о соотношении нынешнего уровня поставок с объёмом заказов на ближайшие 6 месяцев, а также учитывает ряд других хозяйственных показателей (запасы готовой продукции, динамика персонала, изменение цен на исходные материалы и др.). Значения индекса ISM выводится на основании ежемесячного опроса ведущих менеджеров 370-ти предприятий, разбросанных по всем регионах США. Также в среду появится, так называемая, "Бежевая книга", отражающая точку зрения ФРС на актуальные тенденции в американской экономике.

В четверг будут опубликованы традиционные для этого дня сведения о количестве первичных обращений за пособиями по безработице на прошедшей неделе. Данные о нефтяных запасах США, которые по обыкновению публикуются в среду, скорее всего, выйдут на этой неделе в четверг по причине длинных выходных. Аналогично в четверг появится июльская динамика изменений в оптовых запасах предприятий.

В пятницу будет обнародован июльский объём потребительского кредита.

Однако, несмотря на благодушное настроение, воцарившееся на рынке к концу августа, не стоит забывать, что сентябрь по традиции самый сложный месяц года на биржевом поле. Хотелось бы нам этого или нет, но американская экономика в последнее время демонстрирует явные признаки торможения и воодушевление инвесторов по поводу фиксации учётной ставки имеет и обратную сторону. Так президент управляющей компании Lifetime Financial Services Пол Левин (Paul Levine) обращает внимание на тот факт, что текущая доходность по краткосрочным облигациям сейчас выше, чем по долгосрочным. Это явление именуется, как inverted yield curve (перевёрнутая кривая доходности) и сигнализирует о том, что экономики двигается в сторону замедления или даже рецессии.

Кроме того, четырёхлетний бычий рынок подходит к своему возрастному рубежу, и инвесторы всё чаще начинают обращать внимание на так называемые "защитные" акции, хорошо работающие при снижении рынка в целом. К ним в первую очередь относятся бумаги компаний, ориентированных на работу на розничном рынке и производящие разнообразную гамму потребительских товаров. В первом ряду здесь стоят такие мультинациональные компании, как Procter & Gamble (NYSE:PG), Wrigley (NYSE:WWY), PepsiCo (NYSE:PEP), Altria Group (NYSE:MO), Heinz (NYSE:HNZ). Более подробно на характеристике "защитных" акций мы остановимся в одном из ближайших материалов в разделе "Статьи и идеи".

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru