Прогноз на неделю: 04.06-08.06.07.

Материал: FinamImarkets

Последняя майская неделя вознесла американские биржевые индексы на новые исторические высоты. Однако, если старейший барометр "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average (DJIA) обновляет свои рекорды с завидным постоянством, то представительный S&P500 впервые с 24-го марта 2000-го года преодолел уровень в 1527,46 пункта и застолбил в четверг и пятницу сразу два новых максимума кряду. Всего с начала года основные биржевые индексы в США потяжелели в следующей динамике: DJIA вырос на 9,7%, S&P500 повысился на 8,3%, а ориентированный на высокие технологии Nasdaq Composite укрепился на 8,2%. Одновременно, индикатор стоимости компаний малой капитализации индекс Russell 2000, не выбиваясь из общего ряда, добавил 8,3% к своим значениям с января этого года и аналогично достиг рекордной отметки. При этом DJIA и S&P500 зафиксировали рост значений в 8-ми из последних 9-ти торговых недель. Катализатором рекордов завершающей майской недели и первого дня лета на сей раз выступила удивительно благоприятная макроэкономическая статистика. Рынок занятости, генерировал в мае 157 тысяч новых рабочих мест, продемонстрировав тем самым вполне здоровое состояние экономики. Майский индекс ISM, отражающий динамику промышленного развития, увеличил свой шаг выше ожиданий, и что самое главное инфляционный рост впервые за последние два года вернулся в целевой диапазон 1-2% в годовом измерении, что засвидетельствовал ценовой индекс PCE. Поступательная экономическая экспансия в отсутствие инфляционной угрозы является идеальным сочетанием факторов для любой экономики мира. Отражением комфортной экономической среды является американский фондовый рынок, подъёмную траекторию которого оказалось не под силу остановить даже "Шанхайскому вирусу", предпринявшему на завершившейся неделе очередную попытку пошатнуть фондовые площадки после проседания индекса китайской биржи на 6,5%.

Тем не менее, как бы хороша не была экономическая среда, лето пока ещё никто не отменял. В этом смысле известная поговорка "sell stocks in May and go away", что по-русски звучит примерно, как продавай бумаги в мае и отправляйся отдыхать, по-прежнему остаётся актуальной. "В летние месяцы крупные институциональные трейдеры в большей степени концентрируют своё внимание на полях для игры в гольф, нежели на биржевых площадках", - со знанием темы говорит Дуглас Робертс (Douglas Roberts), управляющий совладелец в Channel Capital Research. "Таким образом, ликвидность рынка в летние месяцы снижается, что приводит к росту волатильности на негативных новостях", - завершает свой пассаж Робертс. Параллельно Пол Нолт (Paul Nolte), директор инвестиционного департамента в Hinsdale Associates, указывает на вероятный перелив части финансовых средств на рынок облигаций на фоне снижения стоимости 10-ти летних бумаг на протяжении четырёх последних недель и одновременном росте доходности до уровня середины августа прошлого года. Стоимость и доходность облигаций двигаются в противоположных направлениях.

Как всегда, опираясь на многолетнюю биржевую статистику прогнозирует движение рынка главный технический аналитик агентства Standard & Poor Марк Арбитер (Mark Arbeter). Проанализировав поведение индекса S&P500, начиная с 1942-го года он вывел интересную закономерность. Вслед за установлением нового исторического максимума широкоохватный индикатор фиксирует снижение в среднем на 0,7% в ближайший месяц, однако, в следующие за рекордом три и шесть месяцев он повышается в среднем на 2,6% и 5,2% соответственно. С Арбитером солидаризуется Фред Диксон (Fred Dickson), главный рыночный стратег в D.A. Davidson & Co. "В отсутствие ключевых корпоративных отчётов и чувствительных для рынка макроэкономических новостей, в июне по моим ощущениям мы будем наблюдать боковое движение индексов с периодическими всплесками, по мере появления сообщений о новых крупных слияниях и поглощениях", - выражает своё мнение Диксон.

О том, что очередные сделки категории M&A (слияния и поглощения) не оставят инвесторов без точки опоры говорит быстрый рост их количества за последнее время. В мае по сведениям агентства Thomson Financial в глобальном масштабе было анонсировано 2 570 корпоративных слияний и поглощений на общую сумму в $496 миллиардов, из которых $191 миллиард приходится на американские компании. Для сравнения в мае прошлого года сделок M&A в мире было совершено на сумму в $317 миллиардов.

Макроэкономическая хроника предстоящей недели весьма скудна. Наиболее существенными показателями будут: Апрельская динамика производственных заказов, публикуемая в понедельник; майский индекс ISM (Institute of Supply Management) по предприятиям сферы обслуживания, выходящий во вторник; уточнённые данные по росту производительности труда в I-ом квартале, намеченные к выходу на среду и апрельский внешнеторговый дефицит США, публикуемый в пятницу. График выхода общеэкономической статистики и прогнозы аналитиков по каждому из показателей представлены в конце статьи.

Корпоративные отчёты на неделе публикуют всего несколько более-менее известных компаний. Среди них общенациональная сеть кондитерских Krispy Kreme (NYSE:KKD), создатель дизайновой одежды и аксессуаров Guess (NYSE:GES), один из лидеров в производстве полупроводников National Semiconductor (NYSE:NSM) и сеть круглогодичных курортов Veil Resorts (NYSE:MTN). Результаты лишь последних двух компаний могут иметь ограниченное влияние на настроение участников рынка в целом.

В какую бы сторону не качнулся биржевой маятник в наступившей неделе, умеренная консолидация рынку не помешает, поскольку позволяет инвесторам вернуться в рынок на более низких уровнях для продолжения ралли, основные катализаторы которого остаются в силе.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801