Прогноз на неделю: 02.06.-06.06.08.

Благоприятная макроэкономическая статистика последней недели мая, об ожидании которой я писал в предыдущем прогнозе, подтолкнула биржевые индексы наверх в следующей динамике: Dow Jones Industrial Average (DJIA) продвинулся вперёд на 1,3%, широкий S&P500 прибавил 1,8%, а технологичный Nasdaq Composite подрос на 3,2%. Завершившийся май в определённой степени опроверг расхожую поговорку: "Sell stocks in May and go away" (Продавай акции в мае и отправляйся на выезд). В прошедшем месяце восходящее движение рынка, продолжающееся с середины марта, получило своё развитие. Быстроходный Nasdaq Composite подпрыгнул на 4,6%, S&P500 укрепился на 1,1%, правда DJIA просел в такой же пропорции, однако вина за это лежит на одном-единственном компоненте индекса, страховой компании AIG (NYSE:AIG), чьи котировки обвалились за месяц на 22%. Катализаторами рынка на прошлой неделе выступили цифры роста ВВП в I-м квартале, оказавшиеся на 50% выше предварительных расчётов, сведения о динамике заказов на товары длительного пользования в апреле, показавшие расширение портфеля заказов в большинстве секторов экономики за исключением транспортного машиностроения, минимальное, всего на 0,1%, апрельское повышение стоимости потребительской корзины в её стержневом компоненте и чуть более презентабельные, чем предполагались, значения Чикагского индекса PMI и Мичиганского сентиментального индекса.

Таким образом, статистические данные свидетельствуют об ослаблении угрозы рецессии в США и отсутствии инфляционного давления на потребительском рынке за исключением энергетического и пищевого секторов. Одни из главных факторов сдерживающих розничные цены является самый маленький за последние шесть лет прирост заработной платы. Обыватель, неся дополнительные издержки на заправке и при покупке продуктов питания, вынужден экономить на прочих расходах, а крупные торговые сети и производители потребительских товаров не рискуют повышать цены на фоне замедления спроса. В этом смысле показателен пример крупнейшего в мире производителя компьютерной техники компании Dell (NASDAQ:DELL), успешно отчитавшейся на прошлой неделе. В первом квартале поставки продукции Dell в торговые сети увеличились на 22%, а в сегменте ноутбуков взлетели на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спровоцировать покупателей на приобретение новой компьютерной техники удалось исключительно благодаря грамотному маркетингу и системе скидок. Я сам не смог удержаться от покупки ноутбука Dell с лучшими на сегодняшний день характеристиками по цене $799 в магазине сети Best Buy (NYSE:BBY), что напротив Metropolitan opera. Кстати котировки Dell после публикации отчёта в четверг вечером подскочили почти на 10%.

Ещё одним позитивным сигналом стал откат нефтяных цен от исторических максимумов, зафиксированных на позапрошлой неделе. Симптоматично, что нефтяные фьючерсы опустились более чем на 6% даже не взирая на падение запасов сырой нефти и бензина в американских хранилищах. Обычно снижение запасов приводило к противоположному эффекту. Видимо спекулятивный капитал, удовлетворившись достигнутыми 135-ю долларами за баррель, решил на время покинуть энергетическую гавань, особенно после того, как к тщательному изучению движущих пружин нефтяного ралли подключились государственные структуры сразу в нескольких странах. В этой связи Джордж Сорос (George Soros), председатель хедж фонда Soros Fund Management вызван во вторник на ковёр сенатского комитета по торговле, науке и транспорту для дачи показаний по поводу манипуляций на энергетическом рынке. Видимо престарелый финансист имеет неплохие шансы к репутации валютного спекулянта и филантропа добавить славу строителя нефтяных пирамид. Теперь становится очевидным, что его рассуждения о неизбежности рецессии в США имели под собой вполне материальную подоплёку.

В наступившей неделе траектория нефтяных фьючерсов останется ориентиром в поведении участников рынка. "Падение сырьевых цен сейчас достаточный аргумент для изменения потребительской психологии", - говорит Пол Мендельсон (Paul Mendelsohn), главный инвестиционный стратег в Windham Financial Services. "Распродажа нефтяных фьючерсов должна продолжиться", - озвучивает свои ожидания Мендельсон.

Не менее важным макроэкономическим барометром станут сведения о ситуации на рынке труда в мае. Они выйдут в пятницу. В этом показателе прогнозы экспертов выглядят довольно пессимистично. Ожидается сокращение числа рабочих вакансий в диапазоне 50-60 тысяч после их уменьшения на 20 тысяч в апреле. Вдобавок уровень безработицы предположительно повысится на 0,1% до 5,1% от числа трудоспособного населения. Если действительность, как это часто случается в последнее время, не окажется лучше прогноза, то в конце недели мы можем столкнуться с просадкой рынка. Хотя, я бы не спешил закрывать сейчас длинные позиции, по крайней мере, до конца недели.

Два основных индикатора экономического здоровья представляют собой индексы ISM (Institute for Supply Management), промышленный и сервисный, которые появятся в понедельник и среду соответственно. Производственные предприятия и бизнесы, относящиеся к сфере обслуживания, формируют более 90% экономического потенциала страны и изменения в индексах наиболее точно указывают на актуальный вектор движения экономического локомотива. Основными компонентами индексов являются изменения в портфеле заказов на предприятиях, текущий уровень производства или деловой активности, изменения в численности персонала и ценах, уплаченных за сырьё и комплектующие. Учитывая, что в предыдущие месяцы ФРС для стимулирования экономики семь раз подряд опускал стоимость заёмных средств, эффект от политики монетарных властей должен начать сказываться в улучшении макроэкономических показателей.

Повышение производительности труда в I-ом квартале также вероятнее всего выйдет выше предварительных данных, свидетельствовавших о её увеличении на 2,2% в годовом выражении. Месяц спустя эксперты склонны поднять планку роста до 2,5%. Сведения об увеличении производительности труда также будут опубликованы в среду.

В целом по американскому рынку в наступившей неделе я ожидаю мягкого отката с вероятностью отскока наверх в середине недели. Опять таки формировать настроение инвесторов будет нефть и рынок занятости.

В календаре квартальных отчётов числятся следующие более-менее значимые компании:

Вторник: Toll Brothers (NYSE:TOL), Guess (NYSE:GES), Bob Evans Farms (NASDAQ:BOBE) и Diamond Foods (NASDAQ:DMND);

Среда: Hovnanian Enterprises (NYSE:HOV), Williams-Sonoma (NYSE:WSM), Vimpel Communications (NYSE:VIP), ADC Telecom (NASDAQ:ADCT), Collective Brands (NYSE:PSS) и FuelCell Energy (NASDAQ:FCEL);

Четверг: Del Monte (NYSE:DLM), Smithfield Foods (NYSE:SFD), Pioneer Drilling (NYSE:PDC), Vail Resorts (NYSE:MTN), Cooper Companies (NYSE:COO), National Semiconductor (NYSE:NSM), Quicksilver (NYSE:ZQK), Take-Two Interactive (NASDAQ:TTWO), Verifone (NYSE:PAY) и Focus Media (NASDAQ:FMCN);

Пятница: Trina Solar (NYSE:TSL) и Piedmont Natural Gas Company (NYSE:PNY).

Удачных вам торгов,

Для тех, кто свободно читает на английском, можно получать глобальные политические, макроэкономические, отраслевые и корпоративные новости непосредственно в режиме on-line 24 часа в сутки, кликнув на ссылку: http://www.tradethenews.com/freetrial.asp?finam.

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801