Прогноз на неделю: 01.09.-05.09.08.

Американский экономический локомотив всё увереннее набирает ход. Макроэкономическая статистика конца августа прямо на это указывает. Так рост ВВП во II-м квартале достиг 3,3% против 0,9% в I-ом квартале. Чикагский индекс PMI (Purchasing Managers Index), характеризующий производственную активность на Среднем Западе США, одном из наиболее промышленно развитых регионов страны, взмыл в августе на уровень 14-ти месячного максимума, составив 57,9 пункта. Любое значение индекса PMI выше 50-ти пунктов говорит об экономической экспансии в регионе. При этом общенациональный портфель заказов на товары длительного пользования расширился в июле на 1,3% вопреки скромному прогнозу аналитиков об увеличении на 0,2%. Вдобавок продажи объектов недвижимости выросли в июле примерно на 3%, как на вторичном рынке жилья, так и в сегменте новых домов. К этому стоит добавить повышение доверия потребителей к перспективам изменения экономической ситуации в лучшую сторону в ближайшие шесть месяцев. Фондовые индексы, уверенно прибавлявшие в значениях со вторника по четверг на фоне позитивной статистики, тем не менее, пошли в пятницу на посадку, так как инвесторы предпочли зафиксировать прибыль предыдущих дней ввиду приближающегося к побережью Мексиканского Залива урагана "Густав", который по силе и траектории движения внушает аналогии с разрушительной "Катриной". По итогам недели рынок акций зафиксировал умеренное отступление. Так старейший биржевой барометр Dow Jones Industrial Average (DJIA), равно как и широкоохватный S&P500 отступили на 0,7% каждый, а более волатильный Nasdaq Composite просел на 2%. Однако по результатам августа в целом все три основных индикатора биржевой активности отметились дружным подъёмом. DJIA поправился на 1,5%, S&P500 прибавил к своим значениям 1,2%, а Nasdaq Composite укрепился на 1,8%.

Первая торговая неделя сентября будет в США короче обычной, так как в понедельник отмечается праздник "День Труда" и по этому случаю все государственные и частные учреждения, включая банки и биржи, закрыты. Торги на биржах возобновятся во вторник, и в этот день поведение инвесторов во многом будет зависеть от последствий визита "Густава" и сохранности нефте и газодобывающего оборудования на платформах в Мексиканском Заливе. "Потенциал биржевого ралли на рынке акцию в краткосрочной перспективе не исчерпан", - считает Пол Мендельсон (Paul Mendelsohn), главный инвестиционный стратег в Windham Financial Services. Ожидаемые макроэкономические показатели наступающей недели, по крайней мере, до пятницы подтверждают мнение Мендельсона.

Два общенациональных индекса ISM (Institute for Supply Management), промышленный и сервисный охватывают практически весь спектр бизнеса от промышленных производств до предприятий сферы обслуживания. Основными компонентами индексов являются текущие уровни производства или продажи услуг, изменения в портфеле заказов, численности персонала и цен, уплаченных за сырьё и комплектующие. Августовское значение промышленного индекса ISM выйдет во вторник, а по предприятиям сферы обслуживания в четверг. Эксперты предсказывают величину промышленного ISM в диапазоне 49,5-50,2 пункта. Однако, опираясь на опубликованный в пятницу Чикагский региональный индекс PMI (Purchasing Managers Index), оставивший далеко позади самые смелые прогнозы экономистов, можно ожидать что, по крайней мере, промышленный ISM также уйдёт ввысь. Корреляция Чикагского PMI и промышленного ISM составляет 91%. В тоже время, сфера обслуживания, по всей видимости, испытывает сейчас большие трудности, чем промпроизводство и здесь сложно делать однозначные оценки. Диапазон прогноза на сервисный ISM находится в диапазоне 49-50 единиц. Любое значение индекса ISM выше 50-ти пунктов указывает на экономическую экспансию в общенациональном масштабе и соответственно наоборот.

В среду Национальная Ассоциация автодилеров обнародует количество проданных в августе легковых и грузовых автомобилей. Эксперты авторынка предсказывают, чуть ли не 10%-ый рост продаж легковых авто и примерно 4%-ое увеличение реализации грузовиков по сравнению с июлем. Похоже, самое время приобретать сильно перепроданные в последние месяцы бумаги автопроизводителей.

Июльские производственные заказы, включающие в себя, как заявки на товары длительного, так и краткосрочного пользования предположительно вырастут в диапазоне 0,4-1% после расширения на 1,7% месяцем ранее. Динамика фабричных заказов появится в среду.

В четверг станет известно, насколько выросла производительность труда во II-м квартале текущего года. Экономисты ожидают роста на 2,9% в годовом выражении, что существенно выше предварительных данных о повышении на 2,2%, опубликованных месяц назад.

Как бы не была хороша производственная статистика последних месяцев, но в пятницу позитивный настрой инвесторов имеет шанс поколебать отчёт Министерства Труда о состоянии рынка занятости в августе. Если мы внимательно посмотрим на компоненты индексов ISM и PMI, отражающих динамику персонала на предприятиях, а также изменения в общем количестве получающих пособие по безработице, то станет очевидно, что в прошлом месяце бизнес продолжил политику сокращения рабочих позиций, стараясь максимально снизить издержки в начальный период выхода экономики из рецессии. Аналитики считают, что в августе рынок труда ужался ещё на 60-70 тысяч позиций. Если прогноз подтвердится, будет зафиксировано восьмое подряд месячное сокращением рынка занятости, потери которого с начала года превысят 500 тыс. вакансий. Сокращение платежеспособной части населения создаёт угрозу корпоративным прибылям и заставляет инвесторов осторожнее и избирательней подходить к формированию портфелей. Однако, дождёмся фактических результатов. Иногда они весьма сильно отличаются от прогнозов.

Наиболее яркие фигуры в корпоративной статистике недели предстанут в следующем порядке:

В среду: Всеамериканская сеть магазинов офисных и канцелярских товаров Staples (NASDAQ:SPLS), сеть магазинов, торгующих товарами под брендом Guess (NYSE:GES), крупнейший в США налоговый и финансовый консультант H&R Block (NYSE:HRB), строительная компания Hovnanian Enterprises (NYSE:HOV);

В четверг: Лидер американского многоэтажного жилого строительства Toll Brothers (NYSE:TOL) и создатель электронных игр Take-Two Interactive (NASDAQ:TTWO);

В пятницу: Крупный игрок рынка полупроводников National Semiconductor (NYSE:NSM).

Удачных вам решений,

Сергей Коробков
Аналитик отдела информации и
анализа мировых рынков
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 2426