Прогноз курса доллара
Снижение американского доллара продолжится. За последнее время американский доллар значительно снизился ко всем основным мировым валютам. Замедление американской экономики, а затем решение ФРС США снизить процентную ставку сначала на 0.5%, а затем еще на 0.25% усилило дальнейшее снижение доллара. Мы считаем, что в дальнейшем снижение доллара против основных мировых валют продолжится. По нашим прогнозам, на конец года пара евро/ доллар может преодолеть отметку в 1.5. Кроме того, мы ожидаем, что в текущем году ФРС США может снизить основную ставку еще на 0.25%. При данном сценарии развития доллар может опуститься против рубля до 24.20-24.30 до конца года.
Замедление экономики США вызвало перераспределение средств от американского доллара к другим, более привлекательным на сегодняшний день валютам (евро, британский фунт и т.д.). Некоторые страны, например Китай, заявляли о возможном дифференцировании валютных резервов. Снижение американского доллара вызвало увеличение инфляции в мире. Нынешние высокие цены на нефтяные фьючерсы обусловлены не только геополитической напряженностью на Ближнем Востоке и опасениями в перебоях поставок в зимний период, но и слабым долларом.
Снижение доллара имеет не только негативные последствия. В нынешних рыночных условиях слабеющий доллар в некоторой степени даже выгоден США, так как стимулирует американскую экономику. Слабый доллар будет способствовать усилению конкурентоспособности американских товаров на внешних рынках. Рост экспорта уменьшит дефицит торгового баланса, а следовательно, и его негативное влияние на экономику США. Кроме того, слабый доллар может способствовать улучшению ситуации на американском рынке труда. Да и несмотря на замедление экономики и снижение доллара расчеты за сырьевые товары продолжают проводиться в долларах, американские казначейские облигации остаются в списке самых надежных бумаг мира.
Российский рубль продолжает следовать тенденциям пары евро/ доллар. Кроме того, Банк России проводит политику по укреплению курса рубля с целью сдерживания инфляции. Вместе с тем, приток иностранных инвестиций и сохранение положительного сальдо торгового баланса (в первом полугодии 2007 года положительное сальдо торгового баланса составило 60.9 млрд. долл., сократившись на 13.2 млрд. долл.) способствуют увеличению денежной массы и росту инфляции. По итогам 2007 года инфляция составит более 11%, в 2008 году может составить 8-10%.
Мы считаем, что укрепление рубля против доллара США продолжится и в дальнейшем, следуя мировым тенденциям доллара против основных валют, а также благодаря политики Центрального Банка. Однако, на наш взгляд, снижение доллара ниже 24 рублей в текущем году исключено.
Мы ожидаем, что во второй половине 2008 года американский доллар начнет укрепятся против основных мировых валют. Однако для начала этого процесса необходима нормализация экономической ситуации в США. Прогнозируемый нами средний курс на 2008 год составляет 24.5 рублей за американский доллар. Такой курс позволит России сохранять высокие показатели темпов роста ВВП и промышленного производства, а также удерживать инфляцию в рамках прогнозов.
Александр Разуваев, Ирина Пенкина, Собинбанк
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (A) |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Госдума рассмотрит законопроект о госкорпорации "Росатом" | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | D (A) | |
| Уровень мировых цен на металлы | D (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Связьинвест" увеличит ежегодный объем капвложений до $1.7-1.9 млрд. в 08-09 годах | C | |
| Судебные разбирательства Ингосстраха могут нарушить планы по SPO | C | |
| Большинство инвесторов уже избавились от акций ЮКОСа | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - умеренно-негативный