Прогноз: Это будет цена акции Amazon через 1 год.

Ключевые моменты

Бизнес облачных вычислений Amazon ускорился в четвертом квартале, и AWS по-прежнему кажется ограниченным больше по ёмкости, чем по спросу.

Amazon сгенерировал ошеломляющие $139,5 миллиарда операционного денежного потока в 2025 году.

Существует веская причина ожидать 12% годовых доходов от роста акций с этого момента.

На первый взгляд, акции Amazon (NASDAQ: AMZN) не выглядят дешевыми. Акции торгуются примерно по 35-кратному соотношению цены к прибыли на момент написания и примерно по 31-кратному соотношению к ожидаемой прибыли. Это не совсем выгодный коэффициент для компании, находящейся в центре одного из крупнейших циклов расходов в своей истории на фоне разворачивания эпохи искусственного интеллекта (AI).

Но я думаю, что этот взгляд упускает несколько важных аспектов бычьего сценария для акций. Действительно, я считаю, что оценка выглядит дешевле, чем кажется на первый взгляд, если учитывать динамику Amazon в ключевых сегментах и его привлекательное соотношение цены к операционному денежному потоку.

Создаст ли AI первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Ускоряющаяся динамика

Во-первых, инвесторы должны учесть впечатляющую траекторию бизнеса Amazon.

Консолидированные чистые продажи компании в четвертом квартале увеличились на 14% по сравнению с прошлым годом до $213,4 миллиарда, а выручка от Amazon Web Services (AWS), или облачного бизнеса, выросла на 24% до $35,6 миллиарда — это ускорение по сравнению с 20% ростом в третьем квартале.

Более того, этот быстрорастущий бизнес существенно способствует прибыли компании. AWS сгенерировал $12,5 миллиарда операционной прибыли в квартале, что составляет половину от общей операционной прибыли Amazon. Добавляя еще больше контекста, AWS составил всего 18% от продаж за полный год, но около 57% от операционной прибыли.

Но самой сильной причиной быть оптимистом по поводу акций Amazon в следующем году и в дальнейшем является то, что AWS, похоже, продолжает набирать динамику, а не терять её.

Во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала руководство компании заявило, что рост AWS достиг своего быстрейшего темпа за последние 13 кварталов.

Более того, бизнес испытывает ограничения по поставкам. Поэтому, пока Amazon сможет построить достаточную ёмкость, его облачный бизнес может ускориться еще больше.

"Клиенты действительно хотят AWS для основных задач и AI. И мы монетизируем ёмкость так быстро, как можем её устанавливать," — сказал CEO Энди Джасси на телефонной конференции по итогам квартала.

Затем, конечно, есть и другие быстрорастущие части бизнеса Amazon, включая подписки и рекламу.

Вот лучший способ взглянуть на акции

Кроме того, я бы утверждал, что соотношение цена-прибыль — это неправильный способ оценивать привлекательность акций Amazon сегодня.

Операционный денежный поток Amazon за последние 12 месяцев вырос на 20% в 2025 году до $139,5 миллиарда. Это означает, что акции торгуются по соотношению цены к операционному денежному потоку примерно 19 — что является гораздо более привлекательным коэффициентом, чем его соотношение цена-прибыль в среднем 30-х. И, возможно, это дает более четкое представление о текущей прибыли компании до того, как её необычно высокая реинвестиционная фаза полностью окупится.

Большой цикл расходов, в который сейчас вовлечен Amazon, давит на прибыль и может оказать еще большее влияние в 2026 году. Это связано с тем, что эти капитальные затраты будут постепенно включаться в расходы на амортизацию. А поскольку компания планирует потратить около $200 миллиардов на капитальные затраты в этом году, эти амортизационные расходы должны только увеличиваться в ближайшие кварталы.

Но если Amazon действительно достигнет привлекательной доходности на свои капитальные затраты, как ожидает руководство, инвесторы должны захотеть, чтобы компания активно инвестировала в этот бум AI. И именно поэтому я считаю, что соотношение цены к операционному денежному потоку — это лучший способ взглянуть на акции — оно измеряет цену компании относительно её денежного потока от операций (денежный поток от операций до капитальных затрат). В конце концов, когда сегодняшний инвестиционный цикл уходит в прошлое, рост расходов на амортизацию в конечном итоге замедляется, и спрос, надеюсь, выигрывает от сегодняшних инвестиций, капитальные затраты Amazon должны снизиться как процент от выручки, даже если рост выручки останется сильным — и прибыль может резко измениться.

Да, прибыль Amazon может быть подавлена в течение нескольких лет, пока сегодняшний интенсивный инвестиционный цикл амортизируется. Но рынок ориентирован на будущее и может начать учитывать инфлексию прибыли с течением времени, если сегодняшние инвестиции продолжат показывать признаки окупаемости, как это произошло в четвертом квартале, когда рост выручки AWS значительно ускорился.

Итак, куда могут пойти акции?

Я не думаю, что инвесторы должны ожидать чего-то драматического от акций Amazon в следующем году. Это уже огромная компания, и хотя я считаю, что акции привлекательны, они определенно не являются выгодной покупкой.

Но я действительно думаю, что 12% годовых с этого момента выглядит разумным. Ожидание такого рода требует от Amazon продолжать демонстрировать, что темпы роста AWS могут оставаться высокими (или, что еще лучше, ускоряться), предоставляя доказательства того, что крупные расходы Amazon окупаются.

Используя цену акций около $248 на момент написания и разумную ставку годовых 12%, акции достигнут около $278 через год. А за пять лет та же ставка приведет к цене акций в $437.

Конечно, существуют риски. И стоит подчеркнуть, что это всего лишь приблизительная оценка. Но я считаю, что это справедливое ожидание, учитывая значительное ускорение выручки AWS в четвертом квартале и широкую динамику бизнеса компании.

Не упустите эту вторую возможность получить потенциально прибыльную возможность

Когда-нибудь у вас возникало чувство, что вы упустили момент для покупки самых успешных акций? Тогда вам стоит это услышать.

В редких случаях наша экспертная команда аналитиков выпускает рекомендацию "Double Down" для компаний, которые, по их мнению, вот-вот выстрелят. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс инвестировать, сейчас самое лучшее время для покупки, пока не стало слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2009 году, у вас было бы $509,720!*

Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2008 году, у вас было бы $49,286!*

Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2004 году, у вас было бы $573,160!*

Прямо сейчас мы выдаем предупреждения "Double Down" для трех невероятных компаний, доступных, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor, и может не быть другой возможности, как эта, в ближайшее время.

*Возвраты Stock Advisor на 15 апреля 2026 года.

Дэниел Спаркс не имеет долей в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет доли в и рекомендует Amazon. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, высказанные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод