Прогноз: Бычий рынок Трампа вскоре будет сорван, и виновником станет этот исторически непреодолимый встречный ветер.

Ключевые моменты

С инвестиционной точки зрения, индекс Доу-Джонса, S&P 500 и индекс Nasdaq Composite процветали при Дональде Трампе в Белом Доме.

Снижение пикового предельного корпоративного налога на прибыль до самого низкого уровня с 1939 года стало благом для Уолл-Стрит и вызвало рекордную активность выкупа акций.

Тем не менее, исторически дорогостоящий фондовый рынок, основываясь на 155 годах проверенных данных, предвещает плохие перспективы для бычьего рынка Трампа.

С инвестиционной точки зрения, Уолл-Стрит является поклонником Дональда Трампа в Белом Доме. В течение первого срока президентства Трампа зрелый фондовый индекс Доу-Джонса (DJINDICES: ^DJI), эталонный S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) и индекс Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) выросли на 57%, 70% и 142% соответственно.

В течение года и нескольких месяцев с момента его инаугурации на второй, непоследовательный срок, наметился повторный бычий рынок Трампа. С 20 января 2025 года по закрытие торгов 10 февраля 2026 года Доу, S&P 500 и Nasdaq Composite соответственно выросли на 15%, 16% и 18%. Выдающиеся доходы стали чем-то вроде нормы.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите на акции »

Хотя несколько катализаторов стоят за этим исключительно сильным бычьим рынком, некоторые из которых можно отнести к Дональду Трампу, также существуют факторы, которые могут подорвать этот рост. Одним непреодолимым препятствием, имеющим более 150 лет истории, стоит особое беспокойство.

Акции резко выросли под руководством Дональда Трампа

Чтобы немного уладить дела, рост основных индексов Уолл-Стрит — это ничего нового. С марта 1897 года было 33 президентских срока, 26 из которых привели к положительной доходности либо по индексу Доу-Джонса, либо по S&P 500. Большинство президентов контролируют растущую экономику США и инвестиционный оптимизм, что приводит к росту фондового рынка в течение их срока — и Трамп не стал исключением.

Тем не менее, ранняяAnnualized доходность второго срока президента Трампа является одной из лучших среди всех президентов за более чем столетнюю историю. Как инвесторам, нам полезно понимать, что стоит за этой выдающейся доходностью.

Не все катализаторы роста фондового рынка были обусловлены президентом. Например, рост искусственного интеллекта (AI), который начался во время президентства Джо Байдена, и появление квантовых вычислений играют ключевую роль в подъеме более широкого рынка. Аналитики PwC считают, что AI может добавить $15.7 триллионов в глобальную экономику к 2030 году, в то время как Boston Consulting Group оценивает, что квантовые вычисления создадут до $850 миллиардов глобальной экономической ценности к 2040 году. Эти технологии явно волнуют инвесторов.

Точно так же президент Трамп не имел никакого отношения к снижению процентных ставок Федеральной резервной системой шесть раз с сентября 2024 года. Снижение кредитных ставок может способствовать корпоративному заимствованию, что, в свою очередь, ведет к увеличению найма, активности по слияниям и поглощениям и капиталовложений в инновации.

Но без сомнения, политика президента сыграла роль в создании возможностей для акций. Например, ключевой закон о налогах и расходах, который он подписал в декабре 2017 года, Закон о сокращении налогов и рабочих местах, навсегда снизил пиковую предельную ставку корпоративного налога на прибыль с 35% до 21%. Это была самая низкая пиковая налоговая ставка для бизнеса с 1939 года.

Хотя цель снижения корпоративного налога на прибыль — способствовать найму и инновациям, избыточный доход, который компании сохранили, привел к исторически высокому количеству выкупа акций. Согласно данным S&P Dow Jones Indices, подразделения более известного S&P Global, ожидается, что компании из S&P 500 превысят рекордные $1 триллион в совокупных выкупах к 2025 году. Выкупы акций могут увеличить прибыль на акцию для публичных компаний с устойчивым или растущим чистым доходом, тем самым делая их более привлекательными для инвесторов, ориентированных на стоимость.

Хотя тарифная и торговая политика Трампа имела свои спорные моменты для экономики США и Уолл-Стрит с момента своего раскрытия в апреле 2025 года, она также привела к значительным инвестициям в США от отдельных компаний.

Хотя может показаться, что бычий рынок Трампа не имеет преград, один исторически точный инструмент оценки предлагает совершенно другую историю.

155 лет истории говорят о том, что бычий рынок Трампа находится в большой опасности

Не стоит заблуждаться: у каждого бычьего рынка есть факторы, с которыми нужно считаться. Например, исторический уровень разделения внутри Федерального комитета по открытым рынкам угрожает превратить главную финансовую организацию Америки, Федеральную резервную систему, в обязательство для фондового рынка.

Но, возможно, существует еще более показательное историческое препятствие, которое может выбить почву из-под бычьего рынка Трампа — и оно связано с оценками акций.

Безусловно, ценность является субъективной. Поскольку нет шаблона для оценки отдельной акции или более широкого рынка, то то, что вы считаете дорогим, может восприниматься как выгодная сделка другим инвестором. Субъективный характер оценки акций является одним из факторов, который делает краткосрочные направленные движения в Доу, S&P 500 и Nasdaq Composite столь непредсказуемыми.

Тем не менее, один проверенный временем инструмент оценки прекрасно справляется с этой субъективностью: коэффициент цена/прибыль Шиллера для S&P 500. Иногда вы увидите, что коэффициент Шиллера P/E называется циклически скорректированным коэффициентом P/E или коэффициентом CAPE.

Вместо того чтобы учитывать прибыль за последние 12 месяцев, как это делает традиционный коэффициент P/E, коэффициент Шиллера основан на средней прибыли, скорректированной на инфляцию, за предыдущие 10 лет. Учет десятилетней истории прибыли, а не только 12 месяцев, гарантирует, что рецессии и другие шоковые события (например, пандемия COVID-19) не могут существенно исказить данные.

Хотя экономисты ввели коэффициент Шиллера P/E в конце 1980-х годов, его тестировали с января 1871 года. За последние 155 лет этот инструмент оценки в среднем составил скромное значение 17.34.

Коэффициент Шиллера P/E для S&P 500 достигает второго по величине уровня в истории 🚨 Высший уровень был во время пузыря доткомов 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 декабря 2025 года

Тем не менее, за последние три десятилетия он провел большую часть времени выше этого долгосрочного среднего. Интернет, разрушающий информационные барьеры, существовавшие более века между Уолл-Стрит и основной экономикой, в сочетании с низкими процентными ставками, побудил розничных инвесторов искать акции роста и принимать больший риск, включая более высокие коэффициенты прибыли.

Но по состоянию на закрытие торгов 10 февраля коэффициент CAPE для S&P 500 составил 40.36. Это второй по дороговизне фондовый рынок в истории, уступающий только пузырю доткомов, который достиг пика при коэффициенте Шиллера P/E 44.19 в декабре 1999 года.

С января 1871 года коэффициент Шиллера P/E превышал 30 всего шесть раз, включая настоящее время. После предыдущих пяти случаев индекс Доу-Джонса, S&P 500 и/или Nasdaq Composite теряли от 20% до 89% своей стоимости. Хотя снижение на 89% от пика до дна, которое испытал Доу во время Великой депрессии, вряд ли повторится, история ясно показывает, что длительная оценка приводит к значительным (ключевое слово!) падениям на основных фондовых индексах Уолл-Стрит.

Хотя коэффициент CAPE не является инструментом для определения времени, у него безупречная репутация предвосхищения окончания бычьих рынков на Уолл-Стрит. Если история повторится, бычий рынок Трампа может вскоре прийти к незаслуженному концу.

Стоит ли вам сейчас покупать акции индекса S&P 500?

Перед тем как купить акции индекса S&P 500, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас… и индекс S&P 500 не был среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести колоссальные доходы в следующие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $414,554!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,120,663!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 884% — это значительно лучше по сравнению с 193% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возвраты Stock Advisor на 15 февраля 2026 года.

Шон Уильямс не владеет акциями ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует S&P Global. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод