Прогноз: Бычий рынок Трампа скоро закончится — и более 150 лет исторического прецедента объясняют почему.

Основные моменты

Индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite процветали при президенте Трампе, причем Доу и S&P 500 демонстрировали чрезмерные ежегодные доходности по сравнению с большинством других президентов за последний век.

Хотя бычий рынок Уолл-Стрит не полностью объясняется Дональдом Трампом, его налоговые и бюджетные законы оказали решающее влияние на активность выкупа акций.

Это второй по стоимости фондовый рынок с 1871 года — и это означает лишь одно, основываясь на том, чему нас учит история.

С точки зрения цифр, Уолл-Стрит процветает с президентом Дональдом Трампом в Белом доме. В течение его первого непоследовательного срока (20 января 2017 – 20 января 2021) вечный индекс Доу-Джонса (DJINDICES: ^DJI), широкий индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) и индекс Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC), зависящий от акций роста, выросли на 57%, 70% и 142% соответственно.

С тех пор как начался второй срок Трампа 20 января 2025 года, все пошло по тому же сценарию. На закрытии рынка 2 марта Доу, S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 12%, 15% и 16% соответственно.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Хотя большинство президентов наблюдают рост фондового рынка в течение своего срока в Oval Office, ежегодная доходность основных фондовых индексов Уолл-Стрит при Трампе была одной из лучших среди всех президентов за более чем столетний период. Но в то же время, когда ситуация на фондовом рынке кажется слишком хорошей, чтобы быть правдой, она часто таковой и является.

Хотя много катализаторов все еще могут поддерживать бычий рынок Трампа, более чем 150 лет исторических прецедентов указывают на высокую вероятность того, что этот бычий рынок закончится скорее раньше, чем позже.

Фондовый рынок достигает рекордных уровней под руководством Дональда Трампа

Прежде чем углубиться в проверенное временем противодействие, которое может подорвать бычий рынок Трампа, нам сначала нужно заложить основу того, как индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite достигли своих рекордных уровней.

Для начала не каждый положительный катализатор на Уолл-Стрит связан с президентом Трампом. Например, рост искусственного интеллекта (ИИ) и приход квантовых вычислений, вероятно, являются самыми горячими трендами на фондовом рынке.

Аналитики PwC считают, что ИИ может создать 15,7 триллиона долларов глобальной экономической ценности к 2030 году, в то время как Boston Consulting Group ожидает, что квантовые компьютеры добавят от 450 миллиардов до 850 миллиардов долларов к мировой экономической ценности к 2040 году. Это высокие потолочные адресуемые рынки, которые, как правило, возбуждают интерес инвесторов.

Бычий рынок также подпитывается продолжающимся циклом снижения ставок Федеральной резервной системы. Решения Комитета по открытым рынкам, устанавливающие целевую процентную ставку по федеральным фондам, принимаются независимо от президента.

Если центральный банк страны продолжит снижать процентные ставки, это должно побудить бизнесы занимать деньги, что может привести к увеличению найма, активности по слияниям и поглощениям, а также капитальных затрат на инновации. Все эти факторы, как правило, способствуют росту корпоративной прибыли.

Но есть определяемые факторы этого ралли, на которых есть образные отпечатки президента Трампа. Например, флагманский закон о налогах и расходах Трампа из его первого срока, Закон о налоговых сокращениях и создании рабочих мест, навсегда снизил предельную маржинальную ставку корпоративного налога с 35% до 21% — самого низкого уровня с 1939 года.

Публичные компании, удерживающие больше своей прибыли, привели к решительному увеличению средней квартальной выкупки акций со стороны компаний S&P 500. S&P Dow Jones Indices, подразделение более известного S&P Global, прогнозирует, что совокупные выкупы акций компаниями S&P 500 превысят 1 триллион долларов к 2025 году. Для компаний со стабильным или растущим чистым доходом выкуп акций может увеличить прибыль на акцию (EPS) и сделать их акции более привлекательными с точки зрения инвесторов, ориентированных на стоимость.

Более чем 150 лет исторических прецедентов могут затмить политики Трампа

Хотя нет ни одной статистической точки или предсказательного индикатора, который мог бы точно указать, когда музыка на Уолл-Стрит остановится, некоторые метрики и/или связанные события имеют выдающиеся результаты в прогнозировании будущего на протяжении нескольких десятилетий... или, возможно, даже более века.

Основываясь исключительно на исторических прецедентах, ни один из налоговых и бюджетных законов президента, включая его, казалось бы, постоянно меняющуюся тарифную и торговую политику, не сможет остановить бычий рынок Трампа от завершения — и фондовые оценки показывают, почему.

Оценка отдельных акций или более широкого рынка является сложной задачей. Поскольку не существует универсального подхода к оценке бизнеса или фондового рынка, часто возникает широкий разброс мнений относительно того, что составляет "ценность". Это большая причина, по которой краткосрочные направленные движения в Доу, S&P 500 и Nasdaq Composite так непредсказуемы.

Тем не менее, один основанный на оценке метрика, которая была протестирована на протяжении 155 лет, указывает на неизбежный вывод о бычьем рынке Трампа. Познакомьтесь с коэффициентом цена/прибыль Шиллера (P/E), также известным как циклически скорректированный коэффициент P/E (CAPE Ratio).

В то время как наиболее распространенный инструмент оценки, коэффициент P/E, учитывает 12 месяцев исторической прибыли на акцию, коэффициент Шиллера основан на средней, скорректированной на инфляцию прибыли на акцию за предыдущие 10 лет. Использование широкого, скорректированного на инфляцию, исторического контекста прибыли гарантирует, что шоковые события и рецессии не могут значительно исказить данные. Коэффициент Шиллера предоставляет наиболее близкое к сравнению "яблоко к яблоку" значение для S&P 500, которое могут получить инвесторы.

Коэффициент Шиллера P/E для S&P 500 достигает второго по величине уровня в истории 🚨 Высший уровень был во время пузыря доткомов 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 декабря 2025 года

С января 1871 года коэффициент CAPE в среднем составлял 17,34 — хотя он провел почти все последние 30 лет выше этой отметки, в основном из-за более низких процентных ставок и интернета, который разрушил информационные барьеры, существовавшие более века между Уолл-Стрит и Мэйн-стрит.

2 марта коэффициент Шиллера P/E составил 40,02, и за последние четыре месяца он колебался между 39 и 41. История показывает, что это второй по стоимости фондовый рынок, уступающий только пузырю доткомов.

Что история учит инвесторов, так это то, что периоды продолжительных премий оценки не являются устойчивыми. За 155 лет было только шесть случаев, когда коэффициент CAPE превышал 30, и предыдущие пять случаев в конечном итоге были связаны с существенными падениями в индексе Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite.

Но есть один нюанс с коэффициентом Шиллера P/E: это не инструмент для определения времени. Хотя он может помочь оценить, насколько далеко основные фондовые индексы Уолл-Стрит в конечном итоге упадут — ожидается, что S&P 500 упадет как минимум на 33% от своего максимума — он не дает никаких подсказок относительно точной временной шкалы, когда может произойти коррекция фондового рынка, медвежий рынок или крах.

Тем не менее, этот инструмент оценки имеет безупречный послужной список в предсказании будущих проблем на Уолл-Стрит. Исторические прецеденты не оставляют места для двусмысленности: бычий рынок Трампа работает на заемное время.

Стоит ли сейчас покупать акции в индексе S&P 500?

Перед тем как покупать акции в индексе S&P 500, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и индекс S&P 500 не оказался в их числе. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов на момент нашего предложения, у вас было бы 534008 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов на момент нашего предложения, у вас было бы 1090073 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 949% — это значительно превышает 192% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 8 марта 2026 года.

Шон Уильямс не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует S&P Global. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Взгляды и мнения, выраженные в данном документе, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод