Прогноз Applied Materials вновь разочаровал инвесторов
Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил в целом неплохой отчет за 1-й квартал 2025 финансового года с окончанием 26 января. Выручка увеличилась на 6,8% г/г до рекордных $7,17 млрд на фоне продолжающегося постепенного улучшения ситуации в глобальной полупроводниковой отрасли и немного превзошла консенсус-прогноз. Продажи в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 9,1% до $5,36 млрд, чему в значительной степени поспособствовал сохраняющийся заметный спрос на оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 8% до $1,59 млрд, в сегменте Display – упали на 29,2% до $183 млн. Географически, позитивная динамика выручки была зафиксирована в США, Южной Корее, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было в определенной степени нивелировано ослаблением продаж в Европе, Японии и Китае. В частности, в Китае выручка компании в отчетном периоде просела на 25,2% до $2,24 млрд, при этом доля Поднебесной в общих продажах опустилась до 31% с 45% год назад.
Скорректированный показатель EBITDA Applied Materials в 1-м финквартале увеличился на 10,8% г/г до $2,30 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 1,1 п.п. до 32%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 11,7% до $2,38 и заметно, на 10 центов, превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Баланс Applied Materials остается прочным – компания завершила 1-й финквартал, имея на счетах $10,90 млрд денежных средств и инвестиций при общем долге $6,26 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $925 млн, направила $381 млн на капвложения и вернула своим акционерам $1,64 млрд за счет выкупа акций ($1,32 млрд) и дивидендов ($326 млн).
Applied Materials: основные финпоказатели за I квартал 2024 фингода (млн $)
1К25 | 1К24 | Изменение | |
| Выручка | 7 166 | 6 707 | 6,8% |
| Semiconductor Systems | 5 356 | 4 909 | 9,1% |
| Applied Global Services | 1 594 | 1 476 | 8,0% |
| Display and Adjacent Markets | 183 | 244 | -25,0% |
| Скорр. EBITDA | 2 295 | 2 072 | 10,8% |
| Скорр. чистая прибыль | 1 946 | 1 782 | 9,2% |
| Скорр. EPS, $ | 2,38 | 2,13 | 11,7% |
| Операционный денежный поток | 925 | 2 325 | -60,2% |
| Рентабельность по EBITDA | 32,0% | 30,9% | 1,1 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 27,2% | 26,6% | 0,6 п.п. |
Источник: данные компании
Между тем прогноз руководства Applied Materials 2-й финквартал с окончанием в апреле вновь оказался несколько хуже ожиданий. Компания планирует заработать $2,30 плюс/минус $0,18 на акцию (рост на 10% г/г по центральной точке диапазона) при выручке $7,10 млрд плюс/минус $400 млн (рост на 6,8% г/г). Консенсус-прогноз составляет $7,21 млрд для выручки и $2,30 для EPS. В компании оценили, что негативный эффект для выручки от дополнительных ограничений на поставки американскими компаниями высокотехнологичного оборудования в Китай, введенных прежней администрацией Джо Байдена в декабре, составит порядка $400 млн в текущем фингоду. При этом половина данного эффекта реализуется уже во 2-м финквартале.
Инвесторы весьма негативно отреагировали на более слабый, чем ожидалось, прогноз Applied Materials − акции компании на премаркете теряют около 5%. Мы планирует в ближайшее время обновить модель оценки данных бумаг, а также их целевую цену и рейтинг.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.