Прогноз: 2026 год будет известен как "Год Пузыря" на Уолл-стрит.

Ключевые моменты

Фондовый рынок предоставил инвесторам множество причин для радости, индекс S&P 500 вырос на 16% в 2025 году. Однако исторические препятствия для Уолл-стрит накапливаются, и несколько горячих трендов рискуют утратить свою привлекательность. Кроме того, это второй по дороговизне фондовый рынок в истории, начиная с 155 лет назад.

На протяжении трех лет фондовый рынок предоставлял инвесторам много причин для радости. К концу 2025 года индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) поднялся на 16%, что стало третьим подряд годом роста на 15% и более. Это всего лишь третий случай за почти столетие, когда S&P 500 вырос как минимум на 15% в течение трех последовательных лет.

Тем не менее, ожидать, что индекс Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 и Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) предоставят выдающиеся доходы четвертый год подряд, может быть слишком большим ожиданием.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Хотя Уолл-стрит была насыщена катализаторами, препятствия накапливаются. Когда 2026 год подойдет к концу, я предсказываю, что его будут вспоминать как "Год Пузыря", с до четырьмя потенциальными пузырями, угрожающими лопнуть.

Квантовые вычисления

Несмотря на то, что искусственный интеллект (AI) был самым последовательным катализатором роста фондового рынка за последние три года, самым горячим трендом в 2025 году стало появление квантовых вычислений. С помощью квантовых вычислений специализированные компьютеры решают сложные задачи с помощью быстрых, одновременных расчетов, которые классические компьютеры не могут обработать.

С начала октября 2024 года акции компаний, занимающихся чистыми квантовыми вычислениями, таких как IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) и Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT), выросли на 3,080% к моменту закрытия торгов 8 января 2026 года. Тем не менее, все четыре компании все еще находятся на очень ранних стадиях коммерциализации своих квантовых компьютеров и услуг.

Большинство аналитиков Уолл-стрит полагают, что потребуется много лет, прежде чем квантовые компьютеры смогут решать практические задачи более экономично, чем классические компьютеры. Кроме того, потребуется дополнительное время, прежде чем компании смогут оптимизировать квантовые компьютеры для максимизации своих продаж и прибыльности. Другими словами, квантовые вычисления не близки к тому, чтобы стать зрелой технологией.

Для высоко оцененных акций IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum и Quantum Computing Inc. это означает продолжение операционных убытков и сжигания наличности, вероятность размывания доли акций для привлечения капитала и непомерные коэффициенты цена-продажа (P/S), которые не могут быть оправданы. Квантовые вычисления могут быть самым очевидным пузырем, ждущим своего лопания на Уолл-стрит в новом году.

Искусственный интеллект

В то время как квантовые вычисления все еще находятся на начальной стадии, быстрый рост продаж компаний, являющихся лицом революции AI, таких как Nvidia и Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), говорит о том, что AI значительно дальше в процессе созревания. Спрос на AI-инфраструктуру и облачные AI-решения добавил более $4.1 триллиона к рыночной капитализации Nvidia с начала 2023 года и поднял акции Palantir примерно на 2,650%!

К сожалению, исторический прецедент имеет значение с каждым следующим большим технологическим прорывом с момента (и включая) появления интернета в середине 1990-х. Все революционные инновации требуют достаточного времени для созревания и эволюции — и не похоже, что инвесторы дают AI время, необходимое для созревания.

Хотя продажи оборудования для AI были устойчивыми, большинство компаний не кажутся особенно близкими к оптимизации этой технологии. Инвесторы имеют привычку переоценивать скорость внедрения, использование или оптимизацию новых технологий. Мы наблюдали это без исключений с интернетом, расшифровкой генома, нанотехнологиями, 3D-печатью, блокчейном и метавселенной. Нет никаких признаков того, что AI станет исключением из этого правила.

Светлая сторона заключается в том, что AI может стать такой же революционной технологией, какой ее представляют. Но когда такие лидеры отрасли, как Palantir, требуют коэффициент P/S за последние 12 месяцев в 116 по состоянию на закрытие 8 января, инвесторы потеряли нить.

Стратегия казначейства Bitcoin

Третий пузырь, который может лопнуть в новом году, — это стратегия казначейства Bitcoin (CRYPTO: BTC). Эта стратегия предполагает, что публичные компании используют доступные наличные или выпускают акции и/или конвертируемые долги для покупки самой крупной в мире криптовалюты, которая затем удерживается на балансе.

Стратегия казначейства Bitcoin была фактически основана компанией Michael Saylor's Strategy (NASDAQ: MSTR), которая начала приобретать Bitcoin в августе 2020 года и не останавливалась с тех пор. По состоянию на 5 января 2026 года, Strategy потратила $50.55 миллиардов на приобретение 673,783 Bitcoin.

Когда компания Saylor начала эту корпоративную стратегию, это имело много смысла. Летом 2020 года было непросто получить доступ к самой крупной цифровой валюте в мире без ее непосредственной покупки на криптовалютной бирже. Но с несколькими доступными сегодня ETF на Bitcoin и фьючерсными контрактами, обычным инвесторам стало невероятно легко получить доступ, если они этого хотят.

Этот последний момент крайне важен, поскольку большинство компаний, участвующих в стратегии казначейства Bitcoin, торговались по значительным премиям к чистой стоимости своих цифровых активов. Поскольку большинство из этих компаний теряют деньги, выпускают акции или занимают капитал для совершения своих покупок Bitcoin, последнее, что должны хотеть инвесторы, — это платить двузначные или трехзначные проценты премии к NAV.

Strategy выпустила несколько привилегированных акций с высокими доходами, чтобы финансировать некоторые из своих покупок Bitcoin. Однако сегмент программного обеспечения для корпоративной аналитики Strategy не генерирует достаточно денежного потока, чтобы покрыть процентные выплаты. В результате количество акций Strategy увеличивается, поскольку обыкновенные акции выпускаются для покрытия дивидендных выплат. Это корпоративный план, который, похоже, обречен на провал.

Второй по дороговизне фондовый рынок за 155 лет

Наконец, фондовый рынок в целом исторически дорогой — и это большая проблема.

Хотя способов оценить компанию или более широкий рынок не счесть, коэффициент Шиллера для S&P 500 (P/E) хорошо справляется с задачей отделения зерна от плевел. Обратите внимание, что Шиллер P/E также известен как циклически скорректированный коэффициент P/E или CAPE Ratio.

Хотя коэффициент Шиллера P/E официально не был представлен в качестве инструмента оценки до конца 1980-х годов, его тестировали с января 1871 года. За 155 лет средний коэффициент Шиллера P/E для S&P 500 составил примерно 17.3. По состоянию на закрытие торгов 8 января, коэффициент CAPE составил 40.66, что делает текущий бычий рынок вторым по дороговизне в истории.

Коэффициент Шиллера P/E S&P 500 достигает второго самого высокого уровня в истории 🚨 Самый высокий был во время пузыря доткомов 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 декабря 2025 года

За 155 лет только три раза коэффициент Шиллера P/E превышал 40, и шесть раз он превышал 30 во время непрерывного бычьего рынка. Предыдущие два раза, когда он превышал 40, в конечном итоге сопровождались значительными падениями. Например, S&P 500 и Nasdaq Composite потеряли 49% и 78% своей стоимости соответственно после пузыря доткомов. То, что показывает коэффициент Шиллера P/E, заключается в том, что длительная переоценка акций не воспринимается благосклонно на протяжении длительного времени.

С до четырьмя пузырями, которые рискуют лопнуть в 2026 году, этот год может быть известен как "Год Пузыря" на Уолл-стрит.

Стоит ли сейчас покупать акции индекса S&P 500?

Прежде чем покупать акции индекса S&P 500, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас… и индекс S&P 500 не был среди них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $482,326!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,133,015!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 968% — это значительно превышает 197% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 11 января 2026 года.

Шон Уильямс не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Bitcoin, IonQ, Nvidia и Palantir Technologies. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод