Продолжающийся сезон отпусков будет негативно сказываться на торговой активности в России

06.08.13 12:49 Разбор полетов
В июле мировые рынки продемонстрировали неплохой рост после заметного снижения месяцем ранее. Лучше других выглядели развитые рынки, в то время как бумаги компаний из развивающихся стран в целом не пользовались особым спросом со стороны глобальных инвесторов. Данные мировой макроэкономической информации носили неоднородный характер. В Европе и США наблюдалось заметное улучшение экономической конъюнктуры, а в странах Азии, в частности, в Китае − ухудшение. В то же время, усиливаются ожидания ускорения восстановления мировой экономики во 2-м полугодии на фоне сохранения сверхмягкой монетарной политики в ведущих регионах. Показатели инфляции в ведущих странах несколько повысились, хотя они по-прежнему остаются на контролируемом уровне.
Финансово-политическая информация, поступающая на рынки, продемонстрировала некоторое смягчение рисков для инвесторов. В то же время ряд внешнеполитических новостей последних недель свидетельствует о сохранении факторов, которые потенциально могут ограничить прирост капитализации рисковых активов в среднесрочном периоде. Мы по-прежнему придерживаемся оптимистичного взгляда на рынок. Мы ожидаем постепенного восстановления доверия глобальных инвесторов к развивающимся рынкам по мере улучшения ситуации в мировой экономике. На этом фоне к факторам привлекательности российского рынка акций можно отнести почти двукратную недооценненность по мультипликатору P/E по отношению к другим развивающимся рынкам. При этом, несмотря на некоторое ухудшение ситуации в российской экономике, корпоративный сектор смотрится довольно неплохо - в большинстве секторов ожидается увеличение прибылей компаний по итогам года, причем в половине случаев темпы этого повышения предполагаются двухзначными. По прогнозам правительства, темпы роста ВВП РФ во 2-м полугодии этого года ускорятся до 2.5-3%, чему будет способствовать восстановление спроса на внешних рынках, а также постепенная реализация принятых ранее "дорожных карт", направленных на стимулирование экономической активности в стране. Дополнительным внутренним фактором поддержки рынка в среднесрочной перспективе должно стать смягчение монетарной политики Банка России. Однако произойдет это, вероятно, лишь осенью, когда инфляция войдет в установленный регулятором целевой диапазон. Мы ожидаем в августе дальнейшего восстановления российского рынка акций, хотя продолжающийся сезон отпусков будет негативно сказываться на торговой активности. Наш подход к выбору акций для покупки остается прежним. Мы рекомендуем держать в инвестиционном портфеле высокую долю бумаг наиболее качественных компаний в своих секторах. В нефтегазовом секторе это акции ЛУКОЙЛа и Башнефти, в банковском - бумаги Сбербанка. Кроме того, мы позитивно оцениваем перспективы ряда бумаг компаний из других секторов. Это компании, являющиеся самыми эффективными в своей отрасли, а также обладающие понятными среднесрочными драйверами роста. Среди таких бумаг мы выделяем обыкновенные акции Э.ОН Россия, МТС, Аэрофлота. В секторе автомобилестроения нам нравится Соллерс. Мы также сохраняем в портфеле наиболее интересные, с нашей точки зрения, акции компаний потребительского сектора, таких как Магнит, Дикси и М.Видео, рассчитывая на усиление аппетита к риску на рынке.

Комментарии

Загружаем...