Продолжат ли TotalEnergies и "НОВАТЭК" партнерство в СПГ-проектах?

Акционер контролируемого российским "НОВАТЭКом" проекта "Ямал СПГ", французская TotalEnergies, которой принадлежит 20%-ная доля в проекте, объявила о том, что собирается сохранить долю в проекте даже после 2027 года, когда Евросоюз запретит импорт СПГ из России. Напомним, что в прошлом году 75% произведенного заводами "Ямал СПГ" сжиженного природного газа TotalEnergies экспортировала в Евросоюз, где крупнейшими импортерами СПГ были Франция, Бельгия, Испания и Нидерланды. После запрета на импорт СПГ из России с 2027 года для французской компании большим вопросом, на который пока нет ответа, окажется продажа СПГ с этого проекта за пределы ЕС. В Еврокомиссии собираются запретить не только прямой импорт СПГ из России европейскими юридическими и физическими лицами, но также запретить (или, в крайнем случае, ограничить) для юридических и физических лиц-резидентов ЕС экспорт  в третьи страны СПГ, произведенного в России.

Ранее TotalEnergies планировала продавать газ с "Ямал СПГ" в Турцию и Индию, если ЕС откажется полностью от сжиженного природного газа из России, но теперь эти планы поставлены на паузу. В настоящее время TotalEnergies является также миноритарным акционером проекта "Арктик СПГ 2", однако в 2025 году с этого проекта было осуществлено более 16 поставок СПГ в Китай, но никаких дополнительных ограничений или санкций ЕС на TotalEnergies как на акционера "Арктик СПГ 2" не накладывал. 

На наш взгляд, в случае полного запрета со стороны ЕС для европейских компаний и физлиц на приобретение российского СПГ, даже в целях перепродажи в третьи страны, "НОВАТЭКу" или его партнерам из дружественных стран имело бы смысл выкупить долю TotalEnergies в проектах по производству СПГ в России, чтобы минимизировать юридические риски.

Акции "НОВАТЭКа" сегодня снижаются на 0,7% наравне с остальным рынком.