Продлится ли укрепление рубля в 2024 году?

В 2023 году рубль характеризовался высокой волатильностью. Но к концу осени стоимость российской валюты стабилизировалась на уровне около 90 рублей за 1 доллар. Такое положение может сохраниться на длительный срок, а может измениться в ту или иную сторону. Существует несколько мнений, как поведет себя рубль в 2024 году.

От чего зависит курс рубля

Курс рубля напрямую зависит от баланса спроса и предложения. Чем больше валюта востребована, тем она дороже, и наоборот. Но есть и другие факторы, которые влияют на курс рубля.

Соотношение экспорта и импорта

Российские компании-экспортеры реализуют свою продукцию за рубежом. Оплата товара поступает в иностранной валюте. Вырученные деньги конвертируются в рубли для выплаты заработной платы работникам и проведения иных финансовых операций. Из-за этих действий спрос на национальную денежную единицу возрастает.

В то же время компании-импортеры конвертируют рубли в иностранную валюту. Это необходимо, чтобы закупить товары за рубежом и рассчитаться с поставщиками. В результате растет спрос на иностранную валюту. А это способствует увеличению ее курса.

Налоговые периоды

Налоги подлежат уплате в строго установленные законодательством сроки. Отчетным периодом может быть год, месяц или квартал. Для уплаты обязательств в России требуются рубли. Поэтому спрос на них в такие периоды возрастает.

Состояние бюджета и цены на нефть

Высокие цены на нефть увеличивают объем выручки от ее экспорта. Государственная казна наполняется, а курс рубля возрастает на фоне позитивных новостей. Низкие цены на нефть могут привести к дефициту бюджета и к удешевлению национальной валюты.

Внимание! Правительство может намеренно принимать меры по снижению курса рубля, если он становится невыгодным для государства. При продаже нефти за рубеж повышение стоимости доллара может принести в бюджет страны дополнительную прибыль. Как правило, она исчисляется несколькими сотнями миллиардов рублей.

Ключевая ставка

Мягкая денежно-кредитная политика является залогом ослабления национальной валюты. Ключевая ставка уменьшается, стоимость кредита снижается, рубли становятся более доступными. Ужесточение денежно-кредитной политики, наоборот, приводит к укреплению национальной валюты.

При этом значение имеет и уровень ставок в других государствах. Если США, страны Евросоюза и Великобритания ужесточают денежно-кредитную политику, их валюты дорожают. Ставки по кредитам, открытым в денежных единицах этих государств, возрастают. Следовательно, иностранная валюта прибавляет в цене. Ее курс к рублю увеличивается.

Геополитика, санкции и внутренние политические риски

Негативные новости способствуют росту спроса на иностранную валюту. Но иногда они оказывают обратное влияние. Например, новости о более мягких (в сравнении с ожидаемыми) санкциях могут оказать благоприятное воздействие на курс рубля.

Продолжится ли процесс укрепления рубля в 2024 году?

Под влиянием геополитической ситуации и изменений в состоянии экономики курс рубля в 2023 году то падал, то поднимался. В 2024 году сильные колебания российской валюты не ожидаются. Но нужно учитывать влияние таких факторов, как санкции и изменение стоимости нефти и газа. Принимая во внимание эти риски, аналитики предполагают, что колебания курса рубля будут наблюдаться в диапазоне 5–10%.

Внимание! В 2024 году вступает в силу бюджетное правило, которое действовало до 2022 года. Базовая стоимость нефти будет установлена на уровне 60 долларов за баррель. Если цена поднимется выше этого показателя, ЦБ приступит к покупке иностранной валюты, если опустится ниже ‒ к продаже.

Из-за высокой стоимости нефти до конца 2023 года рубль, скорее всего, сохранит свою текущую стоимость. Его укреплению способствует указ президента РФ об обязательной реализации иностранной валюты экспортерами, а также повышение ключевой ставки ЦБ.

В начале 2024 года ожидается рост курса рубля. Этот тренд может продлиться до марта (до выборов). Предпосылки для резкого изменения ситуации в данном периоде в настоящее время отсутствуют. Возможно, что для укрепления национальной валюты правительство введет дополнительные меры ограничений, которые после выборов будут отменены.

При этом масштабного укрепления рубля в предвыборный сезон не ожидается. Курс, по всей вероятности, не двинется далее 80 рублей за доллар. Лидеры банковской сферы прогнозируют в марте показатель 85–90 рублей за доллар. Более глобальное укрепление может спровоцировать уменьшение рублевого эквивалента выручки за экспорт. Министерство финансов едва ли допустит возникновения такой ситуации.

Прогнозы на период после марта 2024 года

Мнения экспертов по вопросу о том, в каком направлении будет двигаться курс рубля после марта 2024 года, различаются. Согласно оптимистическим прогнозам, в течение всего 2024 года он сохранит свою стабильность и будет колебаться от 84 до 92 рублей за доллар. Средний показатель составит около 86,6 рубля к доллару.

Основными факторами укрепления станут жесткая денежно-кредитная политика, замедление оттока капитала и профицит текущего счета. Но нужно учитывать риски применения новых санкций, усиления контроля за ценами на нефть и, как следствие, снижения выручки от экспорта.

Большинство экспертов менее оптимистичны в своих ожиданиях. Они прогнозируют среднегодовой курс в пределах 95–100 рублей за доллар. Уже сегодня наблюдается снижение ключевых ставок многими странами. Рецессия экономики может привести к падению спроса на нефть. Это повлечет за собой повышение волатильности рубля.

Внимание! Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики во многих странах, эксперты предполагают, что спрос на товары на мировом рынке все же останется на прежнем уровне. Стабильное поступление выручки в валюте способно поддержать курс рубля.

Некоторые аналитики опираются в своих прогнозах на заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что ЦБ планирует завершение периода повышения ключевой ставки. Возможно, что в первой половине 2024 года регулятор начнет снижать ее, а это негативно отразится на состоянии национальной валюты.

Как было замечено ранее, рубль обычно слабеет после завершения выборов или через несколько месяцев после них. Так правительство покрывает большие расходы бюджета. Возможно, что и в этот раз российскую валюту ожидают такие же изменения.

Если вы хотите изучать поведение финансовых инструментов на основе аналитических данных и определять наиболее подходящий момент для заключения сделок, то вам может подойти сервис теханализа в «Финам Трейд». На выбор более 100 индикаторов. Наборы классических инструментов, а также инструменты от известных авторов: Чайкина, Вильямса, Уайлдера, Элдера и др.

Рекомендации для инвесторов

Несмотря на заявление Эльвиры Набиуллиной о завершении этапа повышения ключевой ставки, уверенности в том, что ЦБ будет ее снижать, нет. Наоборот, большинство аналитиков предполагают, что она сохранит двузначное значение. Следовательно рублевые активы проявят себя в качестве привлекательных инструментов для вложений. Инвесторам рекомендуется обратить внимание на фонды денежного рынка и краткосрочные банковские депозиты. Процентные ставки по вкладам сейчас достигают 16% годовых.

Для инвестиций в рублевые акции лучше использовать ПИФы. С их помощью можно решить задачи диверсификации. Приобретая пай одного из фондов, инвестор вкладывает средства в ценные бумаги нескольких компаний, снижая тем самым риски убытков.

Рублевые облигации с плавающей ставкой ‒ еще один выгодный вариант в 2024 году. Процент по купону таких ценных бумаг привязан к ключевой ставке ЦБ РФ и к процентам денежного рынка.

При желании инвестировать в иностранную валюту рекомендуется выбирать замещающие облигации и бонды в юанях. Такие ценные бумаги демонстрируют доходность на уровне 5–7%, что выше процентов по валютным банковским депозитам.

Справка. Замещающие облигации ‒ это ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами для замены евробондов.

Номинал и купоны выражены в иностранной валюте, но выплаты производятся в рублях по курсу ЦБ РФ, зафиксированному на дату платежа.