Продление указа о репатриации валютной выручки экспортерами поддержит рубль

Продление указа, обязывающего экспортеров продавать валютную выручку на внутреннем рынке минимум до конца третьего квартала, продиктовано как текущей макроэкономической ситуацией, так и необходимостью стабилизировать валютный рынок. Несмотря на низкие цены на нефть и постепенное восстановление объемов экспорта, дефицит внешней торговли сохраняется в верхней части допустимого диапазона. При этом спрос на валюту остается повышенным из-за зависимости от импорта, дивидендных выплат и оттока капитала через дружественные юрисдикции. В этих условиях обязательная продажа валютной выручки продолжает играть важную роль в насыщении рынка ликвидностью и сглаживании краткосрочных колебаний рубля. Кроме того, этот механизм частично компенсирует эффект от сокращения потоков валютной выручки, проходящей через биржу, вследствие переориентации расчетов на юани и дирхамы.

Центробанку эта мера позволит гибкого регулировать денежно-кредитную политику. На краткосрочном горизонте за счет продажи валютной выручки удастся поддерживать рубль в диапазоне 80–86 за доллар при отсутствии внешних шоков и сохранении текущей конъюнктуры. Однако в среднесрочной перспективе эффективность валютных ограничений будет зависеть от общего баланса текущего счета, динамики бюджетных расходов и поведения нерезидентов. В случае дальнейшего роста импорта и усиления санкционного давления на логистику курс рубля может вновь оказаться под давлением. Тем не менее до конца третьего квартала сохраняется потенциал стабилизации доллара в районе 80–86 рублей.

Сегодня стало известно, что действие указа, обязывающего ряд крупнейших российских экспортеров продавать валютную выручку на внутреннем рынке, продлено минимум до конца третьего квартала. Правительство сохраняет за собой возможность оперативного ужесточения требований в случае усиления давления на рубль. Формально речь идет о добровольных соглашениях, однако они базируются на нормативной основе и сопровождаются контролем со стороны межведомственной комиссии, которая отслеживает соблюдение репатриационных требований. Сейчас под мониторинг попадают 43 группы компаний из топ-100 экспортеров, которые обязаны возвращать не менее 80% валютной выручки и продавать как минимум 90% ее объема на бирже в установленные сроки.