Продажи James Hardie в первом квартале упали на 9 процентов.
James Hardie Industries (NYSE:JHX) опубликовала результаты за первый квартал финансового 2026 года 19 августа 2025 года, с глобальными чистыми продажами в размере 900 миллионов долларов, что на 9% ниже по сравнению с прошлым годом, и скорректированным EBITDA в размере 226 миллионов долларов при марже 25,1%. Компания завершила приобретение AZEK, более чем удвоив свой адресный рынок, и обновила прогноз по скорректированному EBITDA на уровень от 1,05 миллиарда до 1,15 миллиарда долларов для финансового 2026 года. Ключевые темы включают прогресс интеграции, значительные проблемы с спросом в сегменте нового строительства однофамильных домов на юге США и ускоренные инициативы по снижению затрат и коммерческим синергиям.
Приобретение AZEK расширяет рыночные возможности James Hardie Industries
Приобретение AZEK создало два новых отчетных сегмента, ориентированных на Северную Америку, и ожидается, что оно обеспечит как минимум 500 миллионов долларов в коммерческих синергиях на протяжении пяти лет, с началом выгоды в финансовом 2027 году. Унаследованный сегмент Deck, Rail и Accessories (DRNA) AZEK показал рост продаж в среднем на уровне одного числа в июне 2025 года, превысив предыдущие прогнозы.
"Слияние этих двух компаний, завершенное сейчас, создало ведущего поставщика решений для оформления экстерьера и уличной жизни. Мы значительно расширили наше предложение и, делая это, укрепили нашу клиентскую ценностную пропозицию и позиционировали James Hardie Industries для захвата множества возможностей по конверсии материалов, с общим адресным рынком более чем в два раза превышающим размер унаследованной James Hardie Industries. Наша команда стала сильнее как единое целое, и мы лучше подготовлены, чем когда-либо, чтобы обслуживать наших клиентов и создавать ценность для всех наших заинтересованных сторон."
-- Аарон Эртер, Генеральный директор
Это трансформационное приобретение позиционирует James Hardie Industries для ускоренного долгосрочного роста, используя более широкий ассортимент продукции и более глубокие отношения с крупными строительными компаниями США.
Снижение спроса на юге США влияет на объемы James Hardie Industries
Чистые продажи в Северной Америке снизились на 12% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано двузначным снижением объема продаж в сегменте экстерьеров, при этом такие южные штаты, как Флорида, Джорджия и Техас, испытали снижение новых однофамильных строительств примерно на 25% с февраля. Руководство учло снижение спроса на рынке на уровне высоких одноразовых чисел в пересмотренном прогнозе на финансовый 2026 год, перенесшее ожидаемые выгоды от новых продуктов и эксклюзивности на финансовый 2027 год.
"По мере того как мы продвигались через квартал, мы заметили, что наши клиенты стали больше сосредотачиваться на запасах, поскольку прогноз начал ухудшаться. Рыночная среда в Q1 была учтена в нашем прогнозе на весь год. Сектор R&R многоквартирного строительства в Северной Америке работал в соответствии с нашими ожиданиями. И мы считаем, что наш результат соответствовал рынку, который действительно снизился на средние одноразовые числа. За исключением сокращения запасов, новые строительные работы в сегменте однофамильных домов стали нашим спросом с примерно, знаете, задержкой в один квартал. Другими словами, новые строительные работы в сегменте однофамильных домов с января по март повлияли на наш апрель-июнь, и, таким образом, это было частью нашего прогноза в мае. Мы это знали. Новые строительные работы в сегменте однофамильных домов с января по март. Снижение на пять. И это действительно соответствует нашему основному объему. Таким образом, в этой более слабой среде мы увидели, что клиенты заказывали меньше, чтобы управлять запасами. И мы ожидали увидеть это в Q1. Поэтому то, что вы видите."
-- Аарон Эртер, Генеральный директор
Явное циклическое снижение на ключевых южных рынках увеличивает краткосрочную волатильность прибыли, но ожидается, что это создаст основу для будущего превосходства, когда уменьшение запасов и слабость на рынке ослабнут.
Дисциплина в затратах и захват синергии поддерживают маржи
Скорректированная маржа EBITDA снизилась на 370 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом до 25,1%, но руководство подчеркнуло превышение глобальной внутренней цели по сокращению затрат и быстрое достижение синергии затрат AZEK, с более чем 50% целевого уровня операционных и административных расходов, уже достигнутых вскоре после завершения сделки в финансовом 2026 году. Инфляция сырьевых материалов, особенно целлюлозы, остается высоко однозначной ежегодной проблемой для финансового 2026 года, но ожидается, что она умерит с течением года.
"В квартале мы превысили нашу глобальную цель по внутренним затратам, что было обусловлено значительным прогрессом в закупках и НИОКР. Мы продолжаем видеть возможности для постоянного улучшения в наших производственных, коммерческих и бэк-офисных функциях, что способствует как нашей цели по синергии затрат, так и целям органического расширения маржи. В Австралии и Новой Зеландии, а также в Европе мы остаемся сосредоточенными на тех областях, в которых у нас есть право на победу, и где мы можем постоянно улучшать прибыльность."
-- Аарон Эртер, Генеральный директор
Быстрое достижение синергии и продолжающееся выполнение Hardie Operating System обеспечивают значительный буфер против сжатия маржи и поддерживают цели компании по снижению долговой нагрузки и росту.
Взгляд в будущее
Руководство прогнозирует, что скорректированный EBITDA на финансовый 2026 год составит от 1,05 миллиарда до 1,15 миллиарда долларов, а скорректированная разбавленная EPS составит от 0,75 до 0,85 доллара, включая от 250 миллионов до 265 миллионов долларов от приобретения AZEK в скорректированном EBITDA, и как минимум 200 миллионов долларов свободного денежного потока. Компания подтвердила свою цель по синергии затрат в размере 125 миллионов долларов в течение трех лет и обязалась снизить чистый долг до уровня 2,0x или ниже в течение двух лет после закрытия сделки. Капитальные затраты запланированы на уровне примерно 400 миллионов долларов в финансовом 2026 году, включая 75 миллионов долларов для AZEK, с долгосрочным прогнозом на уровне 6%-7% от продаж, инвестируемых в капитальные затраты.
Куда инвестировать 1,000 долларов прямо сейчас
Когда наша аналитическая команда имеет совет по акциям, стоит его послушать. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 1,077%* — это превосходство на рынке по сравнению с 185% для S&P 500.
Они только что раскрыли, что считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить прямо сейчас, доступных при присоединении к Stock Advisor.
*Доходы Stock Advisor на 18 августа 2025 года
Эта статья была создана с использованием больших языковых моделей (LLMs) на основе инсайтов и подхода к инвестициям The Motley Fool. Она была проверена нашими системами контроля качества AI. Поскольку LLM в настоящее время не могут владеть акциями, у него нет позиций в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод