Продажи "Детского мира" за 2017 год вышли немного ниже ожиданий

"Детский мир" отчитался об увеличении выручки в 2017 году на 21,9% до рекордных 97 млрд руб. благодаря открытию новых магазинов и росту сопоставимых продаж. В прошлом году сеть расширилась на 98 точки (net).

Рост сопоставимых продаж в прошлом году замедлился, но все еще опережает по динамике продуктовый ритейл. В 4К 2017 LFL продажи повысились на 7,2% (+9,0% в 4К 2016) и на 7,2% в 2017 году (+12,3% в 2016).

Результаты по продажам вышли немного ниже наших ожиданий – 97 млрд руб. против 98,7 млрд руб.

Компания расширяет бизнес и наращивает прибыль, но есть ряд факторов, которые пока ограничивают интерес инвесторов к акциям DSKY – негативный демографический тренд в стране, ожидания SPO, а также выплата 100 млрд руб. "Системы" в пользу "Роснефти". Недавно "Система" заложила 2 своих актива – "Детский Мир" и БЭСК, в залог в рамках кредита от РФПИ на сумму 40 млрд руб. SPO, в свою очередь, может пройти после стабилизации ситуации вокруг "Системы" после суда с "Роснефтью".

Ставим рекомендацию по DSKY на пересмотр до выхода финансовой отчетности за FY 2017 (1 марта 2018).