Продажа доли в сети клиник - небольшая сделка для снижения долга АФК "Система"

АФК Система ищет покупателя на свою долю в сети медицинских клиник «Ниармедик» и «Доктор рядом», пишут Ведомости со ссылкой на источники. Представитель АФК подтвердил изданию, что холдинг готов рассматривать интересные предложения о покупке ее нестратегических активов. К таким АФК относит и долю в сети клиник. Среди возможных покупателей один из собеседников Ведомостей называет Севергрупп Алексея Мордашова. Эта компания с 2018 г. контролирует петербургскую сеть клиник «Скандинавия». Но другой источник утверждает, что сейчас Севергрупп не ведет переговоров по такой сделке.

Как сообщает Интерфакс, по данным ЕГРЮЛ, АФК Система через ряд юрлиц владеет 50% в объединенной сети «Доктор рядом — Ниармедик». В сеть входит 16 медицинских клиник в Москве, Обнинске и Рязани, пишут Ведомости. По подсчетам Eqiva, совокупная выручка ее юрлиц по итогам 2024 г. составила 2,1 млрд руб. Это на 8% меньше, чем годом ранее.

АФК Система находится в санкционном списке США.

Оценка. Потенциально небольшая сделка для снижения долга. По нашим расчетам на базе данных Eqiva, АФК могла бы выручить за продажу этого пакета не многим более 1 млрд руб. без учета долга сети. Если АФК найдет покупателя и сделка состоится, то холдинг мог бы направить эти средства для погашения долга. Тем не менее это небольшая сумма в сравнении с чистыми обязательствами АФК — 328 млрд руб. на I квартал 2025 г. Поэтому, на наш взгляд, комментарий компании о готовности в целом рассмотреть продажу нестратегических активов, выглядит логичным. Отметим, однако, что сейчас из-за высоких процентных ставок найти покупателя по выгодной для АФК цене может быть сложнее.

Влияние. У нас «Нейтральный» взгляд на акции АФК на 12 месяцев. Дисконт к активам на довольно высоком уровне — 49%, но он оправдан высокой долговой нагрузкой и риском ее дальнейшего роста, в том числе из-за инвестиций в Сегежу.