Продажа доли БИК создаст хорошие предпосылки для увеличения дивидендной базы МТС

Группа МТС вчера сообщила о продаже 49,9% "Башенной инфраструктурной компании" (БИК) в пользу ЗПИФ 18 под управлением "УК Доверительная". БИК — это структура, куда МТС ранее перевела все свои башенные активы (24,7 тыс. антенно-мачтовых сооружений). Оценка БИК для сделки составила более 125 млрд руб., что превышает наши предположения по стоимости актива (порядка 100 млрд руб.). В результате соглашения МТС деконсолидирует БИК вместе с 80 млрд руб. ее долга (около 12% долга группы) и получит 21,7 млрд руб. денежных средств. Мы полагаем, что на инфраструктурную компанию мог быть записан "дорогой" долг, и его деконсолидация позволит существенно снизить процентные расходы МТС. Прямой положительный вклад от сокращения процентных расходов в чистую прибыль, по нашим расчетам, за год может составить более 15 млрд руб. 

В целом мы считаем, что группе удалось добиться сбалансированной сделки, которая позволит снизить долговую нагрузку, ускорить восстановление чистой прибыли и одновременно сохранить под контролем стратегически важный актив. Стороны будут осуществлять совместный контроль над основной деятельностью БИК и получат набор взаимных опционов. МТС останется долгосрочным арендатором всей инфраструктуры. Можно предположить, что сделка создаст хорошие предпосылки для увеличения дивидендной базы МТС и позволит компании установить более высокий минимум выплат в новой дивидендной политике. Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать», а целевая цена составляет 289 руб. за бумагу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.