Продажа акций программного обеспечения в 2026 году: страх перед разрушением из-за ИИ, сломанная логика или что-то совершенно иное?

Ключевые моменты

Акции программного обеспечения за последние 15 лет значительно выросли в цене.

Некоторые акции программного обеспечения были готовы к отдыху.

Хотя некоторые акции программного обеспечения сейчас перепроданы, другие остаются переоцененными.

С начала года многие из самых любимых акций программного обеспечения рынка сильно упали. Например, рынок любимец 2025 года, Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), уже упал примерно на 22% в 2026 году. А долгосрочные компании, создающие богатство, такие как Adobe, Salesforce и ServiceNow, увидели, как их акции снизились примерно на 25% до 30% с начала года. Эти падения являются примером удара, который был нанесен большинству чисто программных компаний на рынке. Еще более интересно, что этот распродажа происходит в то время, как эти компании сообщают о сильных результатах, и искусственный интеллект (AI) выглядит больше как катализатор для их бизнеса, чем как помеха.

Так что же вызывает этот широкий страх на рынке в отношении акций программного обеспечения? Основываясь на большинстве заголовков, объяснение таково: инвесторы становятся все более обеспокоенными потенциальной способностью AI нарушить рынок программного обеспечения.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Но эта логика может быть ошибочной.

Глубокие специализированные знания и сложные интеграции с критически важными элементами для бизнеса, которые компании, такие как Palantir или ServiceNow, предоставляют, делают практически невозможным для кого-то создать аналогичное программное обеспечение такого уровня. Кроме того, точно так же, как AI помогает новым участникам рынка, он также используется существующими игроками для улучшения их конкурентных преимуществ и расширения возможностей роста.

Но только потому, что идея о том, что AI нарушит эти компании программного обеспечения, скорее всего, является ошибочной логикой, не означает, что нет хорошей причины для недавнего распродажа этих акций.

Я полагаю, что есть совершенно другая причина для недавнего падения акций программного обеспечения: их акции опередили основные бизнес-фундаменталы, создавая риск переоценки - и идея о нарушении со стороны AI, даже если она ошибочна, была просто предлогом для того, чтобы эти акции немного отдохнули.

Понимание риска переоценки

С таким количеством акций, которые росли за последние несколько лет, поскольку S&P 500 вырос на 78% с 2023 года до конца 2025 года, идея о риске переоценки может сейчас казаться многим инвесторам чуждой концепцией - особенно тем, кто начал серьезно относиться к инвестициям в этот период. Но предпосылка риска переоценки, конечно, проста: для акций, которые торгуются по высоким оценкам, всегда есть вероятность, что рынок решит, что они больше не заслуживают такой высокой премии, и акция может быть переоценена вниз, даже если фундаментальные показатели продолжают расти.

Таким образом, пока инвесторы обсуждают, могут ли акции программного обеспечения действительно быть нарушены AI, я думаю, что более важный вопрос заключается в том, была ли их недавняя переоценка справедливой.

Я считаю, что была.

Пример: Да, акции Palantir упали примерно на 22% с начала года, и их коэффициент цена/выручка значительно сократился. Но нарратив совершенно иной, когда вы немного отдаляетесь.

С начала 2025 года акции Palantir выросли более чем на 80%, что полностью опровергает прирост S&P 500 за этот период, и коэффициент цена/выручка компании AI платформы данных увеличился более чем на 20% до 75. Если смотреть на это так, можно сказать, что рынок щедро вознаградил Palantir за его сильный рост выручки (включая 70% годовых темпов роста в последнем квартале) и его недавний переход к значительной прибыльности.

Конечно, это крайний пример и не обязательно представляет большинство компаний программного обеспечения. Adobe, например, увидела, как как ее цена акций, так и оценка, которую инвесторы готовы платить за акции, были абсолютно уничтожены с начала 2025 года. То же самое касается Salesforce и ServiceNow. Однако для этих акций может быть похожая история - просто на гораздо более длительный срок. Например, если посмотреть на последние 15 лет, все три компании значительно обгоняют прирост S&P 500 более чем на 400% за этот период, даже если учитывать их недавние распродажи.

Распродажа может ухудшиться

Все это не означает, что цены акций Palantir, Adobe, Salesforce и ServiceNow будут ухудшаться с этого момента. Эти акции были просто выбраны, чтобы подчеркнуть более широкую инвестиционную тему.

Сказав это, есть больше компаний программного обеспечения, чем Palantir, которые все еще выглядят довольно чрезмерно оцененными, даже после недавней распродажи акций программного обеспечения. Рассмотрите коэффициенты цена/выручка Snowflake, CrowdStrike и Shopify, которые составляют примерно 14, 23 и 13 соответственно. Коэффициенты цена/выручка Snowflake и CrowdStrike особенно впечатляют, учитывая, что они работают с убытками за последние 12 месяцев.

Хотя некоторые компании программного обеспечения, конечно, заслуживают торговли по высоким коэффициентам оценки, это не означает, что распродажа акций программного обеспечения в целом была неуместной. Инвесторы могут просто становиться более разборчивыми в оценке прочности конкурентных преимуществ компаний программного обеспечения, переоценивая оценки ниже, чтобы отразить эти опасения. Потенциал нарушения со стороны AI может просто быть предлогом - не основной причиной распродажи.

Конечно, инвесторы могут найти некоторые перепроданные компании программного обеспечения после недавней распродажи, если они достаточно внимательно посмотрят. Но это не означает, что акции программного обеспечения в целом не имеют больше возможностей для снижения. Хотя нет гарантии дальнейшего снижения, инвесторы никогда не должны недооценивать угрозу риска переоценки.

Должны ли вы купить акции Palantir Technologies прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Palantir Technologies, рассмотрите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для покупки инвесторами прямо сейчас… и Palantir Technologies не была одной из них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $415,256!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,133,904!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 889% — это значительно превосходит рынок по сравнению с 193% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 18 февраля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Adobe, CrowdStrike, Palantir Technologies, Salesforce, ServiceNow, Shopify и Snowflake. Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные опционы на январь 2028 года по цене $330 на Adobe и короткие опционы на январь 2028 года по цене $340 на Adobe. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод