Продавцы временно отступили, но риски сохраняются
Российский рынок акций продолжает отыгрывать потери начала осени, развивая восходящее движение на фоне стабилизации внешнего фона. При этом рост рынка пока остается в большей степени техническим — драйверов фундаментального характера не наблюдается, а выкуп позиций, по всей видимости, связан с закрытием коротких продаж после семинедельного снижения.
Отскок выглядит логичным после чрезмерной просадки и панических распродаж в конце прошлой недели, но вряд ли можно говорить о начале устойчивого восходящего тренда. Продавцы временно отступили, однако фундаментальные риски сохраняются. Давление на инвесторов продолжают оказывать геополитические факторы — в частности, неопределенность вокруг возможных поставок США ракет Tomahawk Украине, что, по заявлениям Кремля, станет «серьезным витком эскалации». На этом фоне волатильность, вероятно, останется повышенной, и любое обострение может привести к быстрой фиксации прибыли после роста.
В макроэкономической плоскости инвесторы обратили внимание на снижение прогноза Всемирного банка по росту ВВП России в 2025 году с 1,4% до 0,9%, что указывает на ожидание умеренного замедления экономической активности в условиях высоких ставок и растущих налоговых издержек. Тем не менее, динамика рубля и устойчивость бюджетных показателей пока позволяют рынку сохранять относительное спокойствие. Ослабление доллара и евро к рублю выглядит как временная коррекция, но при сохранении нефти в районе $65–66 за баррель российская валюта имеет потенциал закрепиться ниже 82 за доллар.
В корпоративном секторе внимание инвесторов привлекают заявления о предстоящих IPO — «Юрента» и AdTech технически готовы к размещению до конца года, однако сроки будут зависеть от рыночной конъюнктуры. «ФосАгро» планирует утвердить стратегию развития до 2030 года, предусматривающую рост производства на 16%, а компания «Самолет» готовит размещение конвертируемых облигаций. Эти сигналы указывают на то, что эмитенты начинают адаптироваться к новым рыночным условиям и осторожно выходят из режима ожидания.
С технической точки зрения индекс МосБиржи приблизился к зоне локального сопротивления в районе 2690 пунктов, где проходит одна из ключевых скользящих средних. Без сильных новостных триггеров преодолеть этот уровень будет сложно. При сохранении нейтрального внешнего фона рынок может перейти в фазу консолидации в диапазоне 2620–2690 пунктов, что создаст базу для следующего движения. В случае выхода позитивных макроданных или стабилизации геополитической обстановки возможен рост к 2720–2740 пунктам, но без новостей, способных изменить баланс ожиданий, сценарий боковика выглядит предпочтительным.
На сегодняшней сессии внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по инфляции в России, статистике по запасам нефти в США и публикации минуток ФРС, которые могут скорректировать ожидания по ставкам на глобальных рынках. При стабильных котировках нефти и отсутствии новых внешнеполитических потрясений российский рынок имеет шанс сохранить положительный настрой, однако вероятность локального отката в рамках технической коррекции также высока.