Процесс восстановления российского рынка может занять не один год

Наверное, санкции будут, но будут достаточно незначительными и будут градированы. Сейчас ситуация в той или иной степени всех устраивает, а индекс РТС под 1200 пунктов учитывает основные риски санкций. Я бы говорил, что уже все в цене. Если мы действительно получим относительно не жестокие санкции, то возможно увидим в моменте relief-ралли по российскому рынку.

Как будет восстанавливаться рынок? Не надо быть наивным, процесс восстановления займет некоторое время: год, два, три – в этом районе. Россия всегда – и до текущих событий, и после – будет иметь некий дисконт по отношению к другим EM-рынкам и западным экономикам. Но опять-таки, РТС сейчас 1200 пунктов, при этом нефть торгуется вблизи $100, а цены на металлы и другую продукцию тоже в космосе – поэтому восстановление до конца года с учетом дивидендов до 1400–1500  пунктов по РТС вполне возможно. Но при условии, что дальнейшей эскалации не будет, а санкции введут не жестокие. В таком случае, волатильно, но рынок будет восстанавливаться.

К чему присматриваться на падении? В текущей ситуации мой совет тем, кто уже в рынке – если есть позиции, то их нужно держать. Продавать пока бессмысленно, нужно ждать прояснения ситуации и с фундаментальной точки зрения анализировать. Условно, металлурги и нефтянка – в них можно сидеть; банки – смотреть, включат ли в санкционный список. Новые деньги пока я бы посоветовал не тратить на российский рынок.

Подбирать на данном этапе наиболее оптимально крупные, качественные истории, завязанные на сырье. Здесь мы говорим о Газпроме (вряд ли будут санкции, есть высокие дивиденды), ЛУКОЙЛе (потому что нефть), металлургах – Северстали, ММК, НЛМК, которые тоже торгуются с высокими дивидендами. Если вспоминать 2014 год, то тогда металлурги восстановились самыми первыми.