Пробой уровня 11,4 рубля за юань повышает вероятность продолжения нисходящего движения

Американский доллар показал обвальное падение. Главной причиной является распродажа американских облигаций, которая коснулась даже краткосрочных выпусков, обычно выступающих тихой гаванью. Негативные настроения подпитываются слабыми инфляционными данными, опубликованными накануне.

Потребительские цены за март снизились на 0,1%, а годовой темп инфляции — до 2,4%, против ожидавшихся +0,1% и 2,5% соответственно. Опубликованные показатели цен производителей еще значительней разошлись с ожиданиями. Общий индекс цен снизился на 0,4%, против ожидавшегося роста на 0,2%. Годовая инфляция замедлилась с 3,2% до 2,7%, против средних прогнозов на ускорение до 3,3%.

В среду стоит обратить внимание на данные о розничных продажах в США. Последние три отчета вышли существенно ниже ожиданий, но разговоры о тарифах на этот раз могут побудить потребителей активнее идти за покупками. Обычно это хорошие новости для рынков, но в текущей ситуации они, скорее, напомнят об изменениях в экономике.

Замедление инфляции формально убирает препятствия для снижения процентных ставок. Но это возможно, если опираться только на твердые прошлые данные. Намного сложней обстоят дела с ожиданиями.

Спонтанное и агрессивное введение тарифов президентом США Д. Трампом против основных торговых партнеров подрывает доверие к доллару как к резервной валюте.

Член правления ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что тарифная политика администрации Д. Трампа является серьезным потрясением для экономики США, которое может привести к снижению ФРС процентных ставок, чтобы предотвратить рецессию в экономике, даже если инфляция останется высокой.

Нисходящее движение в индексе доллара продолжается, хотя и не исключается возможность коррекции. Наиболее вероятный сценарий на текущую неделю — продолжение дальнейшего снижения.

Растущая нервозность среди инвесторов в части перспектив американских активов заставила некоторых из них сократить позиции в долларовых активах и перевести средства на другие рынки, включая европейский, и это способствовало росту курса евро. В понедельник в еврозоне не выходило значимых данных. Очередное заседание ЕЦБ запланировано на четверг, 17 апреля, по итогам ожидается снижение ставки на 25 б. п. Участники рынка будут внимательно следить за комментариями главы ЕЦБ К. Лагард, чтобы понять, как чиновники оценивают влияние возникшей торговой напряженности с США на экономику еврозоны и будущую траекторию процентных ставок.

В паре «евро — доллар» наиболее вероятный сценарий развития событий на текущую неделю — продолжение роста котировок с тестированием уровня 1,1400.

Учитывая, что на мировых рынках преобладают позитивные настроения и ожидания конструктивного диалога США с торговыми партнерами по взаимным пошлинам, а российские инвесторы ждут дальнейших сигналов, указывающих на налаживание отношений России и США, рубль может продолжить тяготеть к плавному укреплению.

В условиях весьма сдержанного спроса на валюту со стороны импорта и достаточно объемной, при текущей торговой активности, реализации юаней со стороны Банка России новостной фон остается, и в ближайшие дни, видимо, останется ключевым триггером, определяющим движение курсов на российском валютном рынке.

Пробой уровня поддержки 11,40 руб. за юань повышает вероятность продолжения нисходящего движения, вплоть до уровня 11,00 руб. за юань.