Проблемы с поставками в США могут усилить дефляционные тренды в КНР
В среду мировой рынок резко и стремительно летел вверх. Президент США объявил о 90-дневной паузе в действии пошлин против большинства стран, которые не предпринимали ответных действий. В результате у инвесторов значимо ослабились опасения рецессии, хоть и дальнейшие взаимные повышения тарифов между КНР и США оставляют «на столе» риски для мировой экономики. Российский рынок вчера снизился – глобальный всплеск позитива не успел оказать влияние на основную торговую сессию. Дополнительное давление на локальные активы могли оказать относительно жесткие заявления главы Банка России. При этом вечерние данные показали замедление недельной инфляции с 0,20% до все еще сравнительно высоких 0,16% н/н.
Сегодня на динамику глобального рынка может повлиять ценовая статистика. Так, утром в Китае уже вышли мартовские данные, показавшие сохранение дефляции в КНР, а во второй половине дня цифры по ценам за март будут опубликованы и в США. Ценовая статистика покажет эффект от введенных в начале марта пошлин, но сейчас параметры «торговых войн» уже иные. На этом фоне сегодняшние данные могут иметь не столь выраженный эффект на рисковые активы, как могло бы быть. Инвесторы в РФ сегодня будут отыгрывать события вчерашнего вечера, а сам четверг отметится лишь публикацией мартовского мониторинга отраслевых финансовых потоков от ЦБ, который даст оперативные сигналы о состоянии экономического роста.
Нефть и рубль
Вчера нефтяные цены существенно снижались, но вечером они резко выросли. Отсрочка по введению тарифов США дает рынкам надежду на сохранение в моменте более сильного спроса на сырье. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,6/барр. Сейчас дальнейшую динамику черного золота будут определять действия по пошлинам между КНР и США. Дальнейшая эскалация «торговых войн» в этом разрезе рискует вновь толкнуть цены в сторону $62/барр.
Рубль в среду укрепился на МосБирже, но официальные курсы ЦБ показали ослабление российской валюты. Пока локальный валютный рынок остается устойчивым к резким движениям на мировом рынке, но упавшие цены на сырье с временным лагом все же должны оказать эффект на рубль. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,51 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом CNYRUB может в четверг задержаться ниже 11,60 руб./юань.
Ценовая статистика в Китае
Вышедшие утром данные за март показали снижение потребительских цен в КНР на 0,1% г/г (прогноз +0,1% г/г) после падения на 0,7% г/г месяцем ранее. Удешевление продовольствия замедлилось, а цены на непродовольственные товары перешли к росту, что может отражать некоторое усиление спроса в стране. При этом падение индекса цен производителей ускорилось сильнее, чем ожидалось – с 2,2% до 2,5% г/г (прогноз -2,3% г/г). По сути, проблемы с поставками в США могут в моменте усиливать профицит товаров на локальном рынке КНР, что лишь усилит дефляционные тренды. В этих условиях у Банка Китая остается фундамент для значимого смягчения монетарных условий, что, впрочем, грозит усилить давление на и так заметно ослабившийся юань.
