Проблемы с госдолгом США - бомба или хлопушка?
Объявят ли Штаты дефолт? Скорее всего нет. Однако у Штатов может просто не остаться денег, чтобы платить бюджетникам или обеспечивать госдолг. А ФРС на этом фоне может меньше душить рынки.
Подайте Минфину США! Правительство больше не может занимать и выпускать гособлигации. Доходы бюджета США очень ограничены. Остается снижать расходы и тратить резервы. Йеллен считает, что запасов хватит до июня. К этому времени в США, скорее всего, поднимут потолок госдолга. Иначе высок риск дефолта.
Почему так долго? В Конгрессе разлад, принимать решения очень сложно. Республиканцам придется искать компромисс с демократами по госрасходам. Так что да — спорить могут месяцами.
Не уроните экономику. Резервы у американского Центробанка могут закончиться. Помимо Минфина ликвидность вытягивает из экономики и сама ФРС. Регулятор повышает ключевую ставку и проводит количественное ужесточение (QT).
Конечно, ФРС может остановить QT и реинвестировать доход с облигаций обратно в экономику. Тогда проблем с ликвидностью удастся избежать. Рынки будут на позитиве, что ФРС стал мягче. Но позитив не будет долгим – ведь проблемы в экономике никуда не делись.
Крах США — это сказки? Все эти проблемы действительно могут произойти. Но не прямо сейчас, ведь резервы ФРС в порядке. Минфин рассчитывает, что потратит оттуда всего $500 млрд. А всего на счетах Центробанка лежит $5 трлн ликвидных средств. То есть, «пища для экономики» пока есть.
Кроме того, сама экономика будет замедляться. Это видно, в том числе, по отчётам компаний и прогнозам ВВП Штатов. А раз так, то экономике нужно будет меньше ликвидности, и угрозы снижаются.
Так что не верьте в позитив на рынках. Инвесторы могут ожидать сокращения QT от ФРС, но пока для этого нет повода. Глобально рынок медвежий, значит будем снижаться.
Поэтому на сегодня вопрос только один: хватит ли Минфину США резервов до того, как чиновники в Капитолии договорятся по потолку госдолга?
Комментарии