Проблема российского рынка - в недостаточных притоках финансовой ликвидности

В ближайшие недели на фондовый рынок придут дивиденды от Сбера в размере 752 млрд рублей. Традиционно, часть этих денег будет реинвестирована в акции, во многом в тот же Сбер, который может показать более 1,5 триллиона чистой прибыли в этом году, судя по полугодовым результатам, и ещё больше увеличить дивидендные выплаты по итогам 2024 года. 

С другой стороны, массового реинвестирования в акции в текущей ситуации депозитных ставок по 18% с перспективами роста до 20% может и не быть. Возможно, притоки кроме Сбера получат бумаги роста того же любимого инвесторами  Positive Technologies, бизнес которого может вырасти на 80% в этом году или Ренессанс страхования, эмитент может получить более высокий инвестиционный доход благодаря высоким ставкам.

Но в целом проблема рынка сейчас не в отсутствии хороших макроэкономических или корпоративных новостей, экономика продолжает инфляционный рост, а многие компании успешно развиваются вопреки санкциям и увеличению налоговой нагрузки. Проблема рынка - в недостаточных притоках финансовой ликвидности, высокие ставки убивают акции. 

Поэтому чрезвычайно важна риторика ЦБ по итогам июльского заседания, что регулятор намерен предпринимать дальше в плане денежно-кредитной политики. Если прозвучат намёки на ее дальнейшее ужесточение, в целом индекс Мосбиржи может ожидать очередной заход вниз, несмотря на приход дивидендов от Сбера, Роснефти и других компаний.