Про регулярные покупки в дивидендный портфель
У нас популярна идея докупать дивидендные компании, независимо от ситуации. Считаю такую стратегию вполне рабочей, но есть несколько соображений.
На дивидендные акции часто смотрят почти как облигации с купоном, хотя разница в рисках принципиальна. Примеры - капекс у Газпрома и Полюса, сырьевой цикл у металлургов, нежданчики у ВТБ (почему нет?) - много что может сломать вашу ставку на предсказуемый денежный поток. Одним Сбером сыт не будешь, и даже у него случалась отмена дивов (2022).
Высокая дивдоходность может быть не подарком, а компенсацией за риск (Евротранс). Или разовой историей (SFI). Или в долг, и хорошо, если это стабильный МТС.
Смотреть нужно всегда относительно доходности альтернатив. При средней дивдохе 11%, денежный рынок, флоатеры или короткие ОФЗ дают 13-15%, с меньшим риском. Акции со временем возьмут своё, вопрос - сколько у вас этого времени.
Что делать, если ваша долгосрочная стратегия - дивидендный портфель? Предлагаю исходить из горизонта. Плохой текущий фон - не причина не покупать “замечательную компанию по справедливой цене” (с). Но если впереди полная неопределенность, стоит подумать: а достаточна ли премия за риск? Если деньги могут понадобиться через 1-3 года - требование к цене должно быть жестче!
Идея покупать независимо от ситуации превращает инвестиции в следование догме. Конечно, если доля акций безопасна для вашего капитала, то можно добирать хоть с каждой зарплаты. Есть немалый риск потерять на горизонте ближайших лет, но вы это переживете. Проблема (а я знаю такие случаи), когда это практически весь портфель!
Неопределенность сама по себе - не аргумент против покупки. Она - аргумент против слишком большой позиции, особенно на коротком горизонте.
Комментарии