Приятные страсти для Маленьких Инвесторов или сны о 1000 RTSI Сергей «Хавард» Панюшкин, Управляющий инвестиционным портфелем финансовой компании «2004 год. Российский рынок станет боле

Приятные страсти для Маленьких Инвесторов
или сны о 1000 RTSI

Сергей «Хавард» Панюшкин,
Управляющий инвестиционным портфелем финансовой компании

«2004 год. Российский рынок станет более прогрессивным. Долгосрочным инвесторам придется снизить активность и потуже затянуть пояса. Грядет время краткосрочных спекулянтов. Но и последним придется проявить свое мастерство во всей красе, хотя бы для того, чтобы выжить. Непривычные уровни цен, более высокие, нежели в середине 2003 года. Соответственно, высокая волатильность» - эти строки взяты из моего большого комментария, опубликованного 25 сентября 2003 года в рубрике «Разбор Полетов». С тех пор прошло полгода. Имеет смысл подвести некоторые итоги адекватности общего прогноза.

Прогрессивность сегодняшнего рынка заключается в его достаточной ликвидности для размещения инвестиционного капитала. Конечно, крупным фондам дорога на наш рынок пока еще не открыта. Винсент Тьеррингейм и его группа фондов, а также им подобные (не надейтесь, что их много) с капиталом от $ 300 000 000 до $ 1 500 000 000, сегодня создают базу для прихода более «медлительных финансовых монстров» с объемами, выставленными для Российского фондового рынка до $ 10 000 000 000. Эти фонды будут поднимать капитализацию нашего рынка с 2007 – 2008 года до 2018 года. До старта остается еще 3 года. Вопрос: на что будет потрачено это время и что будет на нашем рынке?

Ответ в первом абзаце. «Грядет время краткосрочных спекулянтов». Мы скоро войдем в глобальную зону бокового тренда, причем границы коридора выглядят с сегодняшних позиций, мягко сказать, мифическими. Смотрите сами: границы коридора на 2004 – 2007 года будут от 600 пунктов до 1200 пунктов по индексу РТС, плавное повышение и сужение торгуемого диапазона от 600 до 100 пунктов. Это время будет потрачено на то, чтобы Большие Дяди отобрали акции у Маленьких Инвесторов. Произойдет смена собственников по отдельным портфелям во всех крупных эмитентах. Маленькие Инвесторы ради наживы будут продавать свои акции, но откупить тот же объем не смогут. Большие Дяди не дадут, мол, «поигрались детишки – хватит баловаться».

Цены сегодня действительно непривычные («…более высокие, нежели в середине 2003 года…») и навевают мысли о «мыльном пузыре» Российского фондового рынка. Но если говорить о пузырях, то надо упоминать и тех, кто надувает эти пузыри. Если кто имел возможность надувать в детстве мыльные пузыри, то они должны вспомнить, что пузырь зависит от качества продува в трубочку, качества мыльной воды и объем набранного воздуха в легкие. «Продув» в нашем случае означает наличие достаточного количества эмитентов, «качество воды» - это информационный поток и количество «розовых очков» для новых инвесторов (мечты о Великом Росте лучше смотреть в розовых тонах), «воздух в легких» - это объем денег.

Любой здравомыслящий биржевой спекулянт скажет, что на нашем рынке «продув» не качественный, выбор эмитентов недостаточен, хватать «Пургеннефтегаз» на 400% выше безумия – это верх садизма по отношению к своему торговому счету. «Качество мыльной воды» - подаваемая информация и качественно скрытый негатив похож на «чистую питьевую воду», за это можно поставить оценку «5». Есть мнение, что Кукловодским ПиАр`Ом занимаются импортные специалисты, которые раскручивали в 1999 – 2002 «инвестиционный рост – нигилистское падение» на Американском фондовом рынке.

Что можно порекомендовать сегодня? Если вы подобны берсерку и рветесь в бой, например, хотите купить акции «Сбербанка» по 13 300 руб. за акцию, то – пожалуйста, можете даже взять и по 15 000. Проблема в установке уровня риска и сроков инвестирования. В долгосрочной перспективе вас выпустят и дадут заработать около 100%, может больше. Но в краткосрочной перспективе вы рискуете проиграть часть своего капитала. Если страшно расставаться с деньгами, то имеет смысл подождать. Тем, кто уже в акциях и они «жгут» руки, то установите для себя приемлемый уровень выхода и продавайте, зажмурившись от страха. Степень жжения рук тоже зависит от сроков, если вы покупали на 25% - 30% ниже текущих цен, то можете получать дивиденды и ехать отдыхать на острова системы Фиджи. Если покупали на 10% ниже текущих цен, то… билет на Фиджи под вопросом.

К вопросу о мыльных пузырях. По традиции «мыльный пузырь» фондового рынка возникает, когда акции национальных эмитентов вырастают выше чем на 50 000% от своих исторических минимальных цен. Например, акции «Сургутнефтегаз» - уровень 127.755 рублей за акции, акции «Сбербанка» - уровень 70 000 рублей за акцию, акции «Лукойла» - уровень 12.525 рублей за акцию. И вот тогда только наступит долгожданная коррекция - сдутие мыльного пузыря, да и то на 10 – 15 %%. Это наступит, согласно вышеозначенному комментарию, в 2016 – 2017 годах. Ждать осталось недолго.

P.S. Если у вас есть вопросы, то пишите по адресу: yozhzhma@yandex.ru yozhzhma@yandex.ru