Привычная картина рынка перевернулась

Один из характерных комментариев на российском рынке: "Не смотрите, что индекс МосБиржи обошел по доходности S&P500, он номинирован в "деревянных". Посмотрите лучше на долларовый РТС - он там же, где был в 2011 году!"

Теперь картинка поменялась:

🔻 S&P500 за последний месяц -13%

🔻 Nasdaq -17%

🔺 РТС +15%

Все 3 индекса номинированы в долларах, но можно ли их сравнивать

1. РТС ходит за рублём и растёт по мере его укрепления. Причины нам известны: валютные ограничения ЦБ и резкое сжатие импорта. Ни того, ни другого нет на американском рынке.
2. Доллар не умеет расти как рубль: обычно его волатильность не превышает 1-2% за месяц. Рубль вырос на 20%, а с начала марта (от 121) он укрепился почти в 2 раза.
3. В американских индексах обратная зависимость: крепче доллар как убежище от рисков - хуже акциям. За последний месяц он вырос к основным валютам на целых 4%.
4. Отражает ли укрепление рубля ситуацию в экономике? - Рост рубля сопровождается падением ВВП на 8-12% на 2022 г., инфляцией (официально - 18-23%). Насколько укрепился рубль, всегда можно увидеть, посетив любой магазин (про автосалоны не говорю).
5. В S&P500 и Nasdaq нет запрета на торговлю для большей части держателей акций, как это сделано в РТС в отношении нерезидентов.

Звучит непривычно, но рублёвый индекс МосБиржи сегодня более адекватно отражает реальное положение дел: за месяц он потерял 9%, с начала года 39%.

Источник