Привлекательные сектора на российском рынке в 2023 году
Прошлый год для рынка был непростым, очевидно все это понимают. Мы наблюдали: уход иностранных инвесторов, снижение ликвидности, санкции на многие сектора экономики, отсутствие отчетности и отмену дивидендов. Наступил 2023 год и сейчас очень важно проанализировать и отобрать наиболее привлекательные сектора для инвестиций, а также понять, что стоит обходить стороной.
Отрасли:
Ретейл - данный сектор показывал хорошие результаты в 2022 г, на него также стоит обратить внимание в 2023 г., традиционно считается условно защитным, в силу наличия возможностей перекладывать инфляционные проблемы на потребителя и не слишком сильно зависеть от внешних рынков (в отличие от нефтегаза). Лидеры сектора «Магнит» и Х5, при этом «Магнит» до сих пор не раскрыл вопрос с дивидендами (ожидания на начало весны), х5 хорошо бы решить вопрос с пропиской, есть еще Лента, страдает оффлайн сегмент у нее и онлайн стоит на месте, FixPrice тоже проблема с пропиской (ГДР).
Банковский сектор - пострадал в 2022 г, но к концу года гигант рынка «Сбер» вышел в прибыль, очевидно теперь инвесторы ожидают анонс дивидендов (2021-2022), «Тинькофф» интересен, но вопрос в прописке, ВТБ пока пропустил бы.
Айти - интересный сектор, но компаний не очень много, т.е. выбор ограничен. Выделил бы Позитив, напрямую выигрывает от ухода западных компаний и является бенефициаром кризиса, «Яндекс» под вопросом, т.к. до конца не ясно влияние разделения и дальнейшее будущее бизнеса, однако с учетом колоссального дисконта и значимости продуктов игнорировать не стоит. «Вконтакте» вызывает вопросы, т.к. именно с точки зрения бизнеса далеко не все гладко, вероятно отчасти сказывается именно медийная составляющая группы проектов, да и прописка тоже влияет.
Нефтегаз - ключевой сектор экономики РФ, он же один из самых пострадавших от санкций, эффект от которых оценить мы не можем в полной мере, часть 2022 двигались "по инерции", сохранялся ряд поставок на старых условиях плюс высокие цены на энергоносители, в течение года. Первая половина 2023 будет показательной, статистика очистится от "улучшающих" показателей. Очевидно стоит помнить об изъятиях в бюджет. «ЛУКОЙЛ» вызывает вопросы, т.к. не ясен дальнейший вектор развития, «Татнефть» может пострадать из-за эмбарго на нефтепродукты («Татнефть» — это внутренний рынок нефтепродуктов, которых станет больше из-за снижения экспорта), интересны «Газпром нефть» (дивиденды «Газпрому» нужны), «Роснефть» (диверсификация и Восток ойл) и «Сургутнефтегаз» (но до конца не ясно, что с "кубышкой"). Среди газовиков выбор невелик, выделил бы «НОВАТЭК», пожалуй, самое очевидное решение (из рисков задержка сдачи СПГ проектов, т.к. давят технологические санкции).
Металлургия - однозначно выделил бы цветную металлургию, цены на ресурсы в рублях на адекватных значениях, с открытием Китая может пойти вверх и спрос, в частности «РУСАЛ» уже позитивно отреагировал (Китай топ потребитель алюминия). Среди сталеваров выделил бы ММК и «Северсталь», т.к. они уже под блокирующими санкциями и процесс адаптации к новой реальности активно идет, НЛМК же до 2024 может поставлять слябы в Европу, т.е. многое еще впереди (с другой стороны некоторое время прибыль сохраняется).
В каждой отрасли есть как более интересные и защищенные компании (относительно, хотя бы), так и откровенные опасные варианты, к примеру «Газпром» уступает «НОВАТЭКу» по привлекательности, «Сбер» интереснее ВТБ и так далее.
Глобально стоит закладывать риски девальвации, а значит обращать внимание на отрасли, способные от нее защитить и имеющие устойчивые рынки спроса, отдельно выделил бы удобрения (но тоже риск изъятий плюс ценник на удобрения постепенно откатывается, возможны санкции), химиков (хорошая и многии забытая отрасль) и оборонный сектор (мало представлен и объемы скромные, выделил бы ОАК и Иркут).
Комментарии