Привилегированные акции "Башнефти" чрезвычайно дешевы

На данном графике легко заметить, что сейчас котировки со второй попытки пробили уровень сопротивления в районе 74 Евро. Данный уровень впервые был образован в 2011 году как сопротивление, но после его достаточно легкого пробития служил впоследствии уровнем поддержки в 2011–2012  годах. Пробитие его вниз в 2014 году снова сделало его уровнем сопротивления, который в 2018 году и в октябре 2021 года остановил рост нефтяных котировок. И вот, сейчас попытка оказалась удачной и котировки закрепились выше этого уровня.

Попробуем рассмотреть, какие факторы могут способствовать сохранению высоких цен на нефть. Итак, во-первых, цены на газ сейчас устойчиво превышают 800 Евро за тысячу кубометров, что в пересчете в нефтяной эквивалент энергии дает значение около 130 Евро за баррель. Во-вторых, с точки зрения волн Эллиота текущий рост (в отличие от роста 2018 года) разложился более чем на 2 волны, что означает трендовость повышательного движения. Таким образом, очень вероятно, что мы теперь надолго вошли в диапазон 75–90  Евро, который существовал в 2011-2014 годах.

Что это может означать для котировок российских нефтяных компаний?

"Лукойл". На Графике 2 приведено соотношение акций "Лукойла" и рублевой цены нефти Брент. Из данного графика видно, что в акциях "Лукойла" относительно нефти развивается растущий тренд и сейчас акции находятся лишь немного ниже линии тренда. В такой ситуации мы не видим значительного потенциала роста акций без продолжения роста цен на нефть. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 1.15 Брент или в текущих ценах в районе 7 900 рублей. Потенциал роста около 14%.

"Роснефть". Ситуация достаточно схожа с "Лукойлом". Только падение последних недель было более сильным, в результате чего соотношение ушло значительно ниже линии повышательного тренда. При этом достигнут уровень поддержки в районе 0.08. Данные обстоятельства создают больший потенциал роста. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 0.10 Брент или в текущих ценах в районе 690 рублей. Потенциал роста около 21%.

"Газпромнефть". "Газпромнефть" также находится в русле предыдущих тенденций. Так, падение последних недель привело соотношение ниже линии повышательного тренда и к уровню поддержки в районе 0.07. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 0.08 Брент или в текущих ценах - в районе 550 рублей. Потенциал роста около 10%.

"Татнефть". График данного соотношения уже значительно отличается от трех предыдущих. Так, растущий тренд выглядит более сильным. При этом падение также намного более серьезное. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 0.12 Брент или в текущих ценах – в районе 830 рублей. Потенциал роста около 69%.

"Башнефть". График данного соотношения коренным образом отличается от всех предыдущих. Так, здесь отмечается очень пологий падающий тренд. При этом падение последних двух лет привело соотношение к историческим минимумам. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 0.4 Брент или в текущих ценах в районе 2 750 рублей. Потенциал роста около 172%.

"Сургутнефтегаз". График данного соотношения немного похож на "Башнефть", и здесь также отмечается пологий падающий тренд. При этом сейчас соотношение находится около сильного уровня поддержки. "Справедливую" цену на акцию оцениваем в 0.01 Брент или в текущих ценах – в районе 69 рублей. Потенциал роста около 91%.

В такой ситуации можно сделать следующий вывод: "Лукойл", "Роснефть" и "Газпромнефть" не обладают заметным потенциалом роста без продолжения роста цен на нефть. "Татнефть" и "Сургутнефтегаз" значительно недооценены относительно нефти, а привилегированные акции "Башнефти" чрезвычайно дешевы. Правда, на примере Газпрома видно, что очень низкая оценка может сохраняться многие годы.