Приватизация и распил
Интервью с Иваном Родионовым, Управляющим директором Московского представительства AIG Brunswick Capital Management
Иван Иванович, Минэкономразвития РФ представило правительству план приватизации на 2006 год, в котором предлагается приватизация почти 500 акционерных обществ и более тысячи ФГУП. Среди крупных объектов – автогигант КамАЗ и предприятие по транспортировке сжиженного газа "СГ-Транс". Какие, на Ваш взгляд, последствия может иметь выполнение этого плана приватизации? Считаете ли Вы его целесообразным?
На самом деле всем понятно, что продолжать приватизацию необходимо. Логика говорит, что предприятия должны остаться государственными только в том случае, если частный бизнес не готов вести деятельность в данной области (которая по каким-то соображения нужна государству) на нормальных экономических условиях. Говорить о ФГУПах, пожалуй, не стоит, там пока речь идет о номинальном изменении формы собственности – были ГУП – станут 100% государственными АО. С ОАО же – ситуация вроде бы ясна. Мне кажется, что КамАЗ и "СГ-Транс", фармацевтические заводы - это хорошие примеры такого подхода, когда частный бизнес с удовольствием возьмется за дело, освободив, соответственно, государство от несвойственных ему функций. Я положительно это оцениваю в общем ключе.
С другой стороны, надо отдавать себе отчет в том, что превращение формально приватизированных акционерных обществ в настоящие публичные компании – процесс непростой, требующий соответствующей подготовки от предприятий, и я не уверен, что государство будет в состоянии обеспечить эту подготовку на должном уровне в течение оставшегося времени и при том числе предприятий, что упомянуто. Потому что публичная компания требует совершенно других стандартов качества корпоративного управления, хорошей отчетности, прозрачности, эффективно работающего совета, включающего независимых директоров и т.д. Ситуация может оказаться похожей на приватизацию начала 90-х годов. В 1993-94 г. многие предприятия формально стали частными, но тем не менее их акции не торгуются на рынке, они не могут привлечь деньги с рынка, т.е., по сути, приватизация своей задачи не выполнила. С этой точки зрения, форма акционерных обществ им ничего не дала, и достаточно было бы ограничиться формой общества с ограниченной ответственностью, которое потом, по мере созревания, могло бы выйти на рынок. В этом я как раз и вижу определенные проблемы. Подготовить 500 предприятий к приватизации достаточно сложно, если говорить о настоящей приватизации, которая сделает предприятия привлекательными для частного капитала – как отечественного, так и зарубежного. Это в основном вопрос качества корпоративного управления. У компаний нет другой задачи, кроме как наращивать свою стоимость. А для того, чтобы наращивать стоимость, надо удовлетворять тем требованиям, которые рынок предъявляет к компаниям, в стоимость которых он верит.
Повысит ли изменение формы собственности эффективность работы этих предприятий?
Эти вещи могут оказаться совершенно не связанными, потому что, честно говоря, большая или меньшая доля государства в этой ситуации для предприятия мало что имеет. Более того, для менеджмента предприятий (который как раз и может выступать одним из основных кандидатов на выкуп) более привлекательной может оказаться ситуация, когда предприятие становится хуже, чем было раньше. В этом случае их оценка рынком уменьшится, соответственно, у менеджмента будет возможность получить госдолю за меньшие деньги. Поэтому я и говорю, что все эти задачи – штучная работа, которая должна быть организована таким образом, чтобы государство было уверено, что при приватизации данного бизнеса получает максимальную отдачу. Вспомните приватизацию 90-х годов. Да, предприятия стали частными, но кто от этого выиграл? Никто. А мы с вами, как члены общества, которые уполномочили правительство действовать от нашего лица при этой приватизации, проиграли. Может быть, чиновники получили что-то в виде взяток, но мы-то с вами, которые владели этим предприятием до того, как оно стало частным, не получили ничего. Такая ситуация, когда отдачи от приватизации не ожидается, может повториться – тем более что бюджету сейчас и деньги-то дополнительные не требуются – и так стабфонд растет как на дрожжах.
Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| На Касьянова могут завести уголовное дело | D (C) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ЛУКойл договорился с Русснефтью о разделе "Геойлбента" и начинает модернизацию Нижегородского НПЗ стоимостью $500 млн. | C | |
| Роснефть собирается увеличить сумму исков против ЮКОСа | D | |
| Роснефть не планирует консолидацию в этом году | C | |
| Норникель незначительно сократил добычу никеля в первом полугодии | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный