Приватизация «Связьинвеста» не окажет позитивного влияния на МРК связи

Татьяна Ровинская, аналитический отдел ИГ "Амити". Российский рынок завершил еще одну непростую неделю. Начало ни одного дня не обходилось без «гэпа». Потери по отношению к закрытию предыдущей недели составили 4.5%. Двукратно протестировали поддержку на уровне 1550 пунктов по ММВБ. Формально неделю завершили выше, на уровне 1576 пунктов. Определяющей движение российского рынка вновь выступает динамика фондовых площадок. Зависимость от сырьевых котировок пока менее значительна, однако в случае усиления негативных тенденций на рынке нефти очень много шансов получить на нашем рынке кумулятивный эффект. Снижение учетной ставки США и опубликованная отчетность ведущих инвестиционных банков Америки, Lehman Brothers, Goldman Sachs, Morgan Stanly, оказавшаяся лучше ожиданий,- стали наиболее важными событиями прошедшей недели. Однако на данные факты фондовые индексы крупнейших экономик отреагировали лишь локальным отскоком, что свидетельствует об ожидании рынками ухудшения ситуации. В этом свете на предстоящей неделе будут наиболее важны статданные из-за океана по индексу деловой активности в производственном секторе, обеспечивающем около одной шестой ВВП США, окончательные данные по приросту ВВП за четвертый квартал и данные по инфляции. Ожидаемая статистика может стать еще более очевидным доказательством движения экономики США к рецессии. Негативный внешний фон сможет позволить медведям продавить отметку 1550 пунктов по ММВБ, открыв тем самым путь для продолжения нисходящего движения к следующей поддержке, в область 1480 пунктов. По большому счету сценарий значительного снижения нашего рынка вызывает всё меньше сомнений, но в рамках краткосрочного обзора на ближайшие дни мы его не рассматриваем. Из внутренних событий на прошедшей неделе заслуживает внимания взлет бумаг телекоммуникационного сектора. Участники рынка продолжали отыгрывать заявление Л. Реймана о необходимости приватизации «Связьинвеста». Безусловно, на данный момент бумаги телекоммуникационного сектора перепроданы рынком. Так, бумаги «Сибирьтелекома» отступили от максимумов, на которых были в апреле прошлого года на 45%. «Уралсвязьинформ», наиболее ликвидная бумага из МРК, на данный момент отстоит более чем на 30% от максимальных значений. В первую очередь, по причине «перепроданости» в среднесрочной перспективе бумаги телекоммуникационного сектора могут выглядеть лучше рынка. Однако до тех пор, пока не будет определена схема приватизации «Связьинвеста», инвестирование в бумаги телекомов видится очень рискованным. Приватизация «Связьинвеста» на основе присоединения его к «Ростелекому» (схема, предлагаемая Минэкономразвития) не окажет позитивного влияния на МРК связи. Кроме того, существуют опасения относительно того, что, став акционером МРК, «Ростелеком» будет сам оказывать рентабельные дополнительные услуги, которые сейчас предоставляют межрегиональные компании связи. Если будет реализована схема приватизации «Связьинвеста» без выделения «Ростелекома» (схема, поддерживаемая Росимуществом), то для принятия инвестиционных решений по МРК связи возникает много вопросов: кому, какой пакет и по какой цене будет продан. На прошедшей неделе стоит также отметить бумаги «Северстали», которые выглядели гораздо хуже рынка. Формально причиной для распродажи послужила опубликованная в понедельник отчетность, зарегистрировавшая снижение рентабельности компании по EBITDA. При отсутствии фронтального негатива по фону, в краткосрочной перспективе можно ожидать восстановления бумаг. Поддержку должна оказать информация о том, что «Северсталь» покупает Sparrows Point, крупнейшего поставщика жестяной продукции в Северной Америке.