Присвоены рекомендации по акциям ОАО "Сильвинит" ИК "ФИНАМ" присвоила акциям ОАО "Сильвинит" рекомендацию "Покупать" при целевой цене 219 долларов за одну обыкновенную акцию и 153 доллара за одну

Присвоены рекомендации по акциям ОАО "Сильвинит"

ИК "ФИНАМ" присвоила акциям ОАО "Сильвинит" рекомендацию "Покупать" при целевой цене 219 долларов за одну обыкновенную акцию и 153 доллара за одну привилегированную. Аналитики инвестиционной компании отмечают, что предприятие имеет хорошие перспективы по увеличению объемов производства калийных удобрений, улучшению финансовых показателей и укреплению позиций на мировом рынке. Несмотря на значительный рост стоимости акций "Сильвинита", эти ценные бумаги по-прежнему недооценены рынком. ОАО "Сильвинит" занимает шестое место среди крупнейших мировых производителей калийных удобрений с 8% долей на мировом рынке. Компания разрабатывает Верхнекамское месторождение калийно-магниевых солей, являющееся вторым по величине в мире. Выручка компании за 9 месяцев 2005 года составила 442 млн. долларов, чистая прибыль - 145,5 млн. долларов. В 2003-2005 годах "Сильвинит" демонстрировал значительный рост финансовых показателей. Так, в 2004 году итоговая выручка ОАО "Сильвинит" выросла на 33% по сравнению с 2003 годом, а по итогам 9 месяцев 2005 года – на 72% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. "Такому беспрецедентному увеличению выручки в значительной степени поспособствовал рост цен на мировом рынке калийных удобрений. Отметим, что предприятие за 2004 год увеличило выпуск хлористого калия лишь на 1,7%, по итогам 2005 года ожидается рост выпуска лишь на 1,5%, при этом доля экспорта калийных удобрений несколько снизилась", - отмечает аналитик ИК "ФИНАМ" Анастасия Сарапульцева. По мнению аналитиков "ФИНАМа", еще одним фактором, положительно повлиявшим на финансовые показатели "Сильвинита", стала политика управления затратами. "За счет нее в 2004 году расходы, относящиеся к себестоимости, выросли лишь на 4% по сравнению с 2003 годом, а по итогам 9 месяцев 2005 года – на 31% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Сдерживание роста издержек также позволило достичь высоких показателей рентабельности. При этом мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе они, как минимум, сохранятся", - отмечает г-жа Сарапульцева. Кроме того, в "ФИНАМе" предполагают, что "Сильвинит" в будущем сможет продолжить увеличение выручки. Это связано с тем, что, по прогнозам инвестиционной компании, в ближайшее время темпы роста потребления калийных удобрений в мире будут выше, чем для других типов удобрений. Это означает, что цены на хлористый калий не упадут, напротив, вероятен их рост. При этом около 80% продукции "Сильвинита" уходит на экспорт. "Большой разрыв между ценами на внутреннем и внешнем рынках, а также отсутствие экспортных пошлин на калийные удобрения позволят компании демонстрировать высокие финансовые показатели", - прогнозирует г-жа Сарапульцева. За период с 2003 года по 2005 годы ОАО "Сильвинит" удалось нарастить объемы производства хлористого калия в соответствии с растущими потребностями мирового рынка калийных удобрений и не потерять свою долю на нем. Тем не менее, предприятие остро нуждается в увеличении производственных мощностей. В отличие от главного конкурента, ОАО "Уралкалий", "Сильвинит" не смог существенно прирастить собственную ресурсную базу, однако, вопреки всему, предприятие намеревается к 2007 году увеличить производственные мощности и собственно выпуск на 18% путем модернизации рудоуправления на Ново-Соликамском участке. Одновременно, компания планирует увеличить свою долю на мировом рынке, присоединившись для этого к новому оператору – Белорусской калийной компании. "С вхождением в новую систему сбыта компания получит возможность увеличить свою долю на мировых рынках с 8% до 11%", - прогнозируют аналитики "ФИНАМа". В качестве слабых мест "Сильвинита" в "ФИНАМе" называют уровень корпоративного управления в компании. Проблемным моментом является то, что ее деятельность не является полностью прозрачной, предприятие ни разу не публиковало отчетность по международным стандартам.