Пришло ли время отказаться от акций The Trade Desk?

Основные моменты

Бизнес остается сильным, но впереди ожидают трудности.

Растущая конкуренция стала центральным риском.

Тезис об открытом интернете по-прежнему актуален, но он должен подтвердить свою значимость.

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) когда-то была одной из самых надежных акций роста в цифровой рекламе. На протяжении многих лет компания предоставляла именно то, что хотели инвесторы: стабильный рост выручки и впечатляющую серию превышения ожиданий.

Затем в 2025 году все изменилось. Акции резко упали — за последние 12 месяцев они потеряли более 50% в цене — хотя бизнес продолжал расти в этот период.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, названной «незаменимой монополией», предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Это несоответствие заставило многих инвесторов задать трудный вопрос: не пора ли окончательно отказаться от The Trade Desk? К сожалению, ответ не так прост, как да или нет.

Бизнес все еще растет, но...

Начнем с того, что не сломалось.

The Trade Desk все еще увеличивала выручку на высокие двузначные значения (около 18% год к году) в 2025 году. Уровень удержания клиентов оставался выше 95%, что является уровнем, которого немногие компании могут достичь последовательно. Компания также продолжала развивать Kokai, свою платформу на базе искусственного интеллекта (ИИ), которая теперь управляет почти 100% рекламных кампаний своих клиентов. Хотя показатели 2025 года были слабее, чем в 2024 году — тогда выручка выросла на 26% — эти цифры все еще указывают на здоровый бизнес.

Таким образом, акции не упали из-за исчезновения роста. Они упали из-за изменения ожиданий инвесторов. Например, The Trade Desk превышала оценки выручки на протяжении более 30 последовательных кварталов. Эта последовательность помогла оправдать ее долгосрочную премиальную оценку. Поэтому, когда компания наконец не оправдала ожиданий в четвертом квартале 2024 года, это не просто прервало серию; это подорвало доверие инвесторов.

И это подорванное доверие продолжило падать в 2025 году, когда компания показала слабый рост и провела масштабную внутреннюю реорганизацию.

Конкуренция становится все более интенсивной.

В то же время конкуренция усилилась во всех сферах.

Amazon построила рекламный бизнес, генерирующий более 60 миллиардов долларов в год, и продолжает расширяться в области платформ со стороны спроса (DSP). Ее модель сочетает данные о розничной торговле, рекламный инвентарь и измерение в единую систему. В отличие от The Trade Desk, компания не контролирует никакой рекламный инвентарь и не владеет данными о розничной торговле напрямую.

Тем временем Google и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) продолжают улучшать свои рекламные платформы, используя ИИ и огромные объемы данных от первой стороны, что объясняет непрерывный рост, несмотря на их гигантские размеры.

Тем временем The Trade Desk все еще функционирует как независимая платформа, помогая рекламодателям покупать рекламу через открытый интернет. Эта нейтральность остается ценной, но ей нужно конкурировать с экосистемами, которые контролируют как данные, так и предложение.

Так стоит ли инвесторам сдаваться?

Короткий ответ: зависит от того, чего вы ожидаете и что вы думаете о будущем цифровой рекламы. Если вы ищете плавный, предсказуемый рост, The Trade Desk, возможно, больше не соответствует этим критериям. Акции теперь требуют более пристального наблюдения — особенно в отношении конкуренции, производительности ИИ и доступа к премиальному рекламному инвентарю.

Но есть и другая сторона аргумента. The Trade Desk существует, потому что открытому интернету нужна нейтральная платформа. В отличие от Amazon, Google или Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) (известных как «закрытые сады»), она не владеет инвентарем и не контролирует данные пользователей в масштабах. Вместо этого она помогает рекламодателям покупать рекламу через множество издателей, объективно сравнивая результаты.

Эта роль может стать более важной — а не менее — если рекламный рынок останется фрагментированным. Поскольку все больше платформ, ритейлеров и стриминговых сервисов конкурируют за рекламный бюджет, рекламодатели могут по-прежнему нуждаться в инструменте, который помогает им оптимизировать свои расходы по всем из них, а не привязываться только к нескольким крупным экосистемам.

В этом смысле The Trade Desk не пытается обойти закрытые сады на их условиях. Она пытается победить на своем поле. Конечно, эта бизнес-модель работает только если рекламодатели продолжают ценить независимость и прозрачность между платформами. Кроме того, рекламная компания также должна конкурировать (и побеждать) против аналогичных компаний, использующих технологии ИИ для завоевания доли рынка.

Соберем все вместе

Начнем с того, что бизнес-модель The Trade Desk не сломана (пока). Она сталкивается с трудностями в адаптации к новым конкурентным и технологическим условиям, что затрудняет предсказание того, что произойдет с компанией в ближайшие кварталы/годы.

Но стоит ли отказываться от акций зависит от одного: считают ли инвесторы, что будет необходимость в открытом интернете за пределами крупных технологических экосистем, и убеждены ли они, что The Trade Desk сможет справиться с этой бурей?

Если ответ да, то, вероятно, еще рано отказываться от акций.

Стоит ли вам сейчас покупать акции The Trade Desk?

Прежде чем покупать акции The Trade Desk, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами сейчас… и The Trade Desk не была среди них. 10 акций, попавших в этот список, могли бы принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 536,003 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,116,248 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 946% — это значительно превышает 190% для S&P 500. Не упустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 9 апреля 2026 года.

Лоуренс Нга не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Alphabet, Amazon, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и The Trade Desk. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и суждения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод