Приостанавливаем покрытие по акциям "Русагро"

Мы считаем, что сложившаяся ситуация с «Русагро» не повлияет на основной операционный бизнес компании. Однако может повлиять на M&A программу (в том числе и прошлую) и на структуру владения.

На наш взгляд существует два сценария развития событий:

- Благоприятный для миноритарных акционеров, где просто сменится основной акционер, как было ранее в ДВМП, «Т-Технологии» (ранее ТКС Холдинг), а миноритарные акционеры не пострадают, как и сам бизнес;

- Неблагоприятный для миноритарных акционеров, где предыдущие M&A сделки «Русагро» будут пересмотрены не в пользу компании, купленные активы будут отчуждены, и «Русагро» должна будет выплатить возмещения.

К сожалению, невозможно просчитать, по какому сценарию пойдёт кейс «Русагро», так как ситуация максимально не предсказуема и может зависеть, в том числе, от политических решений.

Учитывая стремление государства развивать фондовый рынок в стране, можно предположить, что дело будут стараться завершить максимально гладко для миноритарных держателей. Но наверняка такой исход просчитать, к сожалению, невозможно.

В связи с этим, мы приостанавливаем покрытие по акциям «Русагро» и считаем, что миноритарные акционеры компании находятся в максимально неопределенной позиции, поэтому покупка акций выглядит очень рискованным решением, даже по текущим ценам.