Приостанавливаем покрытие AgriBank

Мы решили приостановить покрытие Agricultural Bank of China (AgriBank), одного из ведущих китайских банков.

Динамика основных финпоказателей AgriBank, как и других представителей сектора, в 2025 г. была не самой невпечатляющей на фоне сохраняющихся сложностей в экономике КНР и мягкой денежно-кредитной политики в стране, оказывающей давление на чистые процентные доходы кредиторов. Так, операционная выручка AgriBank за январь-сентябрь прошлого года увеличилась лишь на 1,9% г/г до 550,8 млрд юаней, а чистая прибыль акционеров - на 3% до 220,9 млрд юаней. В наступившем году темпы роста финпоказателей банка, как ожидается, несколько ускорятся, однако останутся довольно скромными. При этом акции AgriBank класса H сейчас торгуются с заметной премией по отношению к аналогам по мультипликаторам P/B и P/E NTM, а их дивидендная доходность несколько ниже среднего значения по сектору.

В связи с этим мы в данный момент не видим какой-то интересной инвестиционной идеи в акциях AgriBank класса H. На наш взгляд, среди покрываемых нами акций крупных китайских банков имеются более привлекательные инвестиционные кейсы.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.