Причина мирового финансового кризиса – психология людей

В пятницу, 14 марта, на ММВБ прошла Вторая Ежегодная Почетная Лекция Morgan Stanley, которую провел профессор Йельского университета и автор знаменитых книг Irrational Exuberance и New Financial Order Роберт Шиллер. Профессор Шиллер является специалистом в сфере недвижимости, жилья и его ценообразования, поэтому он уделил этому вопросу большое внимание в ходе лекции. Также он отметил необходимость расширения масштабов мировых рынков энергоносителей.

По мнению Шиллера, сейчас США находится в сильнейшем финансовом кризисе, и самое главное, о чем нужно беспокоиться в такие времена – куда это приведет в долгосрочном периоде. Профессор убежден, что главная цель современных финансовых институтов – продвигать и развивать финансовые рынки, в том числе рынки для новых финансовых инструментов. В связи с этим Шиллер отмечает актуальность цен на жилье как основы для создания новых финансовых инструментов.

Роберт Шиллер довольно позитивно смотрит на все происходящее. Несмотря на то, что кризис на финансовых рынках, по его мнению, сильнейший, существует еще ряд других, более важных аспектов. Например, фундаментальные продвижения в финансовой теории, финансовой математике. Это очень важно, поскольку профессор полагает, что современным финансовым рынкам далеко до развитых – "мы еще не дошли и полдороги до них", как говорит он. Также важен аспект "поведенческих финансов" - в последние 20 лет в мире наблюдается тенденция развития этого направления. По мнению профессора, финансы должны стать общественной дисциплиной, учитывая их психологическую составляющую. Финансовый кризис, который мы имеем, тоже так или иначе, связан с психологией людей, его нельзя понять, используя только математику.

Роберт Шиллер с немалым удивлением отмечает, что в России только около 500000 человек непосредственно владеют акциями, тогда как в США эта доля населения составляет не менее 10-15%. До сих пор многие думают, что финансовые рынки существуют исключительно для богатых людей, хотя это совсем не так. На рынке существует такой важный инструмент как хеджирование рисков, страхующий ценовые риски, в том числе, и по жилью.

Говоря о мировом финансовом кризисе, Шиллер отмечает его крупномасштабность и серьезность, которая не так чувствуется в России. По его мнению, одна из ключевых причин этого кризиса – психология людей, их спекулятивная ментальность. Также сыграли свою роль неправильные рекомендации специалистов, ответственных за инвестиционные решения.

Раньше люди не понимали инвестиционной ценности недвижимости, жилья. Профессор Шиллер говорит, что если бы раньше у кого-нибудь спросили, что происходит с ценами на жилье, то человек бы не смог дать вразумительного ответа – над этим просто никто не думал. Так же как и не думали инвестировать в жилье - ведь дома уменьшаются в стоимости из-за устаревания, из-за несоответствия моде. Сегодня требуется иной, свежий взгляд на данную проблему.

Зарина Саидова, аналитик отдела информации и анализа мировых рынков Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Кондолиза Райс и Роберт Гейтс обсудят в Москве проблемы ПРО	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Газпром" планирует увеличить добычу газа на 2,27%	C
Прибыль "Северстали" выросла до $1,94 млрд	C
Добыча "Сургутнефтегаза" может упасть на 7%	C
Сбербанк России повышает ставки по депозитам физических лиц	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный