Причин для роста становится все меньше
Торговая сессия среды была похожа на ленивого кота — вроде и двигается, но цель неясна. Индекс МосБиржи топчется в боковом коридоре, волатильность снизилась до +/-0,5%, а объёмы торгов упали до 46 млрд рублей.
Относительными фаворитами выглядят «голубые фишки», представленные нефтегазовым сектором, а бумаги средней и малой капитализации тихо грустят в красной зоне.
Технически картина также неоднозначна — ближайшая поддержка на уровне ~2230 пунктов, а говорить о начале растущего тренда можно при закреплении выше 2330 пунктов. Но причин для роста становится всё меньше.
Проект бюджета
Мы уже обсуждали проект бюджета крупными мазками, сейчас Минфин уточняет детали. В ведомстве ждут поступления по налогу на сверхдоходы горно-металлургических компаний на уровне 200 млрд руб. ежегодно. Налог вводится в рамках донастройки налогообложения природной ренты в секторе ГМК.
Ставка составит 30% (для золота — 20%) от разницы между текущей средней мировой цены и базовым уровнем 2025 года. Налог включится, только если цена выросла более чем на 10%. Для акций «Норникеля», РУСАЛа, «ФосАгро» и золотодобытчиков это не добавляет энтузиазма.
Инфляция
С 22 по 28 сентября инфляция составила 0,12% (0,06% неделей ранее). Картошка и капуста подешевели на 3,2% и 2,3% соответственно, но яйца, гречка, мясо и непродовольственные товары уверенно дорожают.
Годовая инфляция снизилась до 6,25% с 6,26% неделей ранее. Минэкономразвития и консенсус-прогноз экономистов сошлись на пессимистичной цифре 6,8% на 2026 год (ранее Минэк прогнозировал 5,2%).
На следующей неделе рост цен ещё ускорится из-за индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.
Долговой рынок
Минфин в среду не смог разместить единственный выпуск длинных облигаций ОФЗ-ПД 26228 с погашением 10 апреля 2030 года. Аукцион признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен.
На долговой рынок давит как перспектива роста инфляции внутри России, так и рост ставок мировых ЦБ:
- ФРС США 16 сентября повысил ключевую ставку до 3,75% – 4,00%
- ЕЦБ 10 сентября повысил ставку по депозитам на 25 б.п. (до 2,5%)
- Банк Японии 18 сентября поднял ставку до 1,25% — максимальный уровень с середины 90-х годов
Сырьевой рынок
Фьючерсы на нефть в сентябре выросли на 14% и в последние дни сентября корректировались на фоне восстановления нефтепроводов на Ближнем Востоке.
Данные о проходе кораблей через Ормузский пролив также указывают на улучшение ситуации.
В результате экспорт ближневосточной нефти в сентябре достиг 16,328 млн бр/сутки (на 3,2 млн баррелей ниже февральских значений).
В США запасы сырой нефти неожиданно выросли, а вот запасы дизеля и бензина упали. На этом фоне Дональд Трамп снова заговорил о возможном запрете на экспорт американского дизеля, розничные цены на который уже пробили исторический рекорд в $6,53 за галлон.
Драгметаллы
Золото и металлы пока приостановили падение, но глобальный рост доходностей гособлигаций создает фоновый риск для всех рисковых активов, в том числе тех, по которым нет купонного дохода.
Корпоративные события
НРА взяло под наблюдение кредитный рейтинг «СМЛТ Банка» (дочерняя структура ГК Самолёт).
Агентство сообщило, что нужно разобраться, почему головная компания ненадлежащим образом исполнила обязательства по облигациям серии БО-П20, и оценить возможность дальнейшей внешней поддержки банка.
Пока рейтинг сохранен на уровне «BB(ru)» со стабильным прогнозом, но статус «под наблюдением» на три месяца — это очередной повод для беспокойства. Сам по себе банк небольшой (активы 3,6 млрд рублей), но репутационный шлейф для материнской компании имеет более существенное влияние.
В акциях ВУШ прошла очередная волна распродаж (-5%). Инвесторы не готовы читать документы полностью и ориентируются на заголовки новостей, которые в очередной раз пугают: Следственный комитет предложил обязать пользователей электросамокатов получать права.
Также ведомство выступило за запрет использования электросамокатов детьми до 16 лет и езды по тротуарам.
Но детали показывают, что речь идёт в первую очередь про мощные частные электросамокаты, на которые приходится 62% всех аварий. Такие устройства зачастую тяжелее 35 кг, способны разгоняться быстрее разрешённых норм и пока слабо контролируются. Для коммерческих самокатов в данном контексте угрозы не просматривается.
Календарь инвестора на 1 октября 2026
Т-Технологии проведет ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 1 полугодие 2026 г.
Комментарии