Причин для резкого обвала рынка нет
По следам последних политических событий, хочу сказать, что не считаю резкую смену риторики Трампа в сторону России чем-то существенным для нашего фондового рынка. И вот почему.
Рынок давно адаптировался к политическому шуму и научился его фильтровать. Основная часть санкционного давления и геополитической неопределенности уже много лет учтена в ценах российских активов. Инвесторы стали скептически относиться к громким, но непоследовательным заявлениям, отличая риторику для внутренней аудитории от реальных действий, которые требуют сложного международного согласования. Это, кстати, очень хорошо видно по отскоку на следующий день после заявлений.
Главная причина относительного спокойствия — отсутствие предпосылок для качественно новых санкций, способных шокировать рынок. Простые и точечные меры уже исчерпаны и в Евросоюзе это понимают, а оставшиеся возможные шаги, такие как полное эмбарго на российские энергоносители, являются «ядерными вариантами».
Их применение нанесло бы колоссальный ущерб самой западной экономике, особенно Европе, которая до сих пор зависит от российских ресурсов. Ключевым сигналом стала позиция США, которые открыто заявляют о нежелании действовать в одиночку и перекладывают ответственность на Европу. Поскольку Европа не готова к самоубийственным мерам, новый мощный санкционный пакет не будет согласован, и рынок это четко понимает.
Внутренние факторы стали главными драйверами российского рынка, изолировав его от внешних потрясений. На динамику сейчас гораздо сильнее влияют цены на нефть, газ и металлы, которые поддерживают доходы экспортеров и бюджета, а также действия Банка России по регулированию ключевой ставки и ликвидности.
Немаловажную роль играют дивидендные выплаты крупных компаний и адаптация бизнеса к новым условиям внутри страны. На рынке сформировался устойчивый пул инвесторов, которые адекватно оценивают все риски и основывают свои решения на фундаментальных показателях компаний, а не на политических заявлениях.
Таким образом, текущая ситуация — это очередной всплеск информационного шума, не подкрепленный реальными действиями. Поэтому, несмотря на внешне тревожную риторику, фундаментальных причин для резкого обвала или значительного роста просто нет. Уникальный боковик, не иначе.
Куда интереснее развивается история с НДС, УСН и прочими грядущими налоговыми новшествами, но об этом потом.