Причин для бурного роста рынков нет, даже если ФРС возьмет очередную паузу
Друзья, всем привет!
На американском рынке похоже возвращается старый добрый тренд — «чем хуже, тем лучше».
Число вакансий в США упало до минимума за 28 месяцев, ВВП США за II квартал 2023 г. был пересмотрен в сторону снижения до 2,1% с 2,4% ранее, а рынки растут. Почему?
По той же причине, что и год назад.
Замедление темпов роста экономики дает надежду, во-первых, на то, что цены будут падать, а во-вторых, на то, что ФРС изменит свою риторику и откажется от дальнейшего повышения ставок.
Но достаточно ли для этого последних событий? Возможно, да. Однако, судя по тому, как крайне осторожно снижается индекс доллара и опять же, крайне нехотя снижаются доходности десятилетних облигаций, полной уверенности в этом нет.
Кроме того, сохраняются риски новой волны инфляции в связи с ростом цен на бензин, а также возможными разрушениями и сбоями в цепочке поставок из-за урагана «Идалия». Да и давайте откровенно, ураганов у нас с вами из-за погодных явлений, похоже, в этом году будет немало.
В целом, даже если ФРС возьмет очередную паузу, я не вижу причин для бурного роста рынков.
- Падение экономики — это всегда снижение спроса и корпоративных прибылей.
- Кроме того, выкуп акций корпорациями сокращается, а количество банкротств, наоборот, растет.
- Дополнительный момент. Оценить общий размер нереализованных убытков банков США достаточно сложно. Есть источники, которые пишут о сумме $1,8 трлн. Это реально много.
Может ли «черный лебедь» прилететь отсюда?
Может ли обанкротиться крупная, к примеру, брокерская контора?
Элементарно.
Кто ее будет спасать?
Всех спасут?
Какой ценой?
Опять новый виток инфляции?
- Плюс не забываем — с сентября американцам придется начать платить по старым, замороженным ранее студенческим кредитам.
- Ну и вишенка на торте — вполне возможный шатдаун правительства с начала октября. Тоже так себе новость.
Много. Очень много причин для волнений. Поэтому я не удивлюсь, если сегодня-завтра рынки вернутся в красную зону.
Более того. Есть старая добрая традиция. Рынки обычно (по статистике) не тогда падают, когда глобально ставки идут вверх, а тогда, когда как раз процесс роста ставок завершатся. Забавно… но вот так обычно все работает.